8月20日晚间，科大讯飞发布了2026年半年报。第二天的业绩说明会上，董事长刘庆峰主动认了一个错：今年上半年国产算力在超长上下文训练上的效率瓶颈，导致讯飞在以代码和智能体为主的热点市场中"有所缺位"。知乎一家A股AI龙头的掌门人，当着投资者的面承认自己掉队，这种坦诚在行业里并不多见。更有意思的是，就在他认缺位的几乎同一时间，南美传来一个国家级AI基建订单——巴西的超算项目，花落华为和讯飞的组合。只听到"缺位"两个字就下结论，很可能会误读这家公司。
缺的到底是什么位
先说清楚缺了什么。缺的是代码模型排行榜上的声量，是C端开发者圈子里的话题度——Kimi、DeepSeek在代码竞技场轮番冲榜的时候，星火没有拿出同等曝光度的通用版本。
刘庆峰把原因说得很直白：国产算力在超长上下文训练效率上跟英伟达H200有5倍差距，影响了复杂智能体和代码版本的迭代节奏。知乎这个差距不是虚的。讯飞在4月的业绩会上自己披露过硬件层面的落差：昇腾910B显存只有64GB、带宽1.6TB/s，而H200是141GB和4.8TB/s，“训练过程遇到很大困难”。知乎
但另一份成绩单完全是换个画风
半年报里还有另一组数据。2026年上半年，科大讯飞在大模型相关项目的中标数量和中标金额上，继续蝉联全行业第一。知乎2025年全年，讯飞大模型相关项目中标金额达到23.16亿元，超过第二名到第六名的总和。今日头条
业务结构也发生了关键变化：上半年开放平台业务收入37.05亿元，同比增长36.01%，首次超过智慧教育，成为公司最大的业务板块。钛媒体智慧医疗增长58.56%，智慧汽车增长20.46%，合同额同比增长27%。知乎
海外更是重头戏。巴西政府宣布投入约23亿雷亚尔（约合4.44亿美元）加强AI基础设施，其中约13亿雷亚尔用于在里约热内卢建设超级计算基础设施，华为和科大讯飞作为仅有的两家中国企业参与这个国家级项目。知乎对应的回报是，讯飞上半年境外营业收入同比增长160%。36氪
为什么选最难走的路
刘庆峰在业绩会上说了句很有意思的话：大模型浪潮初起的时候，国内不少公司都想在国产算力上做，最后讯飞成了"孤勇者"，如果没有人坚持做全国产，中国自主可控的大模型就没有未来。知乎这不是情怀，是算账：教育、医疗、能源、金融、汽车这些行业场景，要的是私有化部署、自主可控、数据安全，不是会聊天就行；星火也是目前国内主流大模型中，唯一基于全国产算力训练的通用大模型。今日头条
还有一个关键的适配事实：讯飞的行业应用里，90%以上根本用不到超长上下文，比如教育自动批阅机，只需要在几万个token的范围内把准确率做到极致，然后部署到全国的学校和考场。知乎
这条路也开始见到回头钱。2025年11月，讯飞把深度推理模型在国产算力上的训练利用率从30%提升至84%，MoE模型训练利用率从30%提升至93%。知乎今年7月，讯飞深度参与的"鹏城云脑"超大规模国产智能算力系统及产业化，拿下国家科学技术进步奖一等奖。知乎
追赶的时间表已经摆出来了
讯飞的日程排得很明确：今年全球1024开发者节上，推出基于全国产算力的新一代主力通用大模型，8月底先发布一个阶段性版本，新模型重点提升代码能力和Token性价比，整体达到国内第一梯队水平。钛媒体
研发投入是另一个注脚。下半年讯飞的研发投入预计达到上半年的两倍以上，其中约50%投向大语言模型、语音模型和多模态模型。知乎上半年，讯飞的研发投入已达30.07亿元，同比增长25.73%。钛媒体
外部变量也在路上。华为昇腾950DT芯片搭配的Atlas 950超节点方案，已经对标英伟达GB200 NVL72，刘庆峰判断国产算力的劣势会在未来两年逐步与同行拉平，甚至转化为比较优势。知乎而眼下行业里公开可查、完成了国产算力全栈训练验证的案例只有一个，就是讯飞。知乎等算力短板被补齐，这两年攒下的万卡级集群调度和算子优化工程化能力，反而是别人短期复制不了的护城河。
不同的人，怎么看这件事
对开发者：讯飞开放平台的免费额度值得用，但代码类任务，现阶段DeepSeek、Kimi仍是首选。可以等8月底的阶段性版本和1024的新模型出来，实测一轮再决定要不要迁移。
对围观党：1024主要看两件事——代码能力是不是真进了国内第一梯队，Token单价打到什么位置。这两项是刘庆峰亲自点名要在开发者节上兑现的，兑现不了，"追回来"的叙事就立不住。
对股民：上半年营收116.23亿元，同比增长6.52%，归母净利润同比减亏14.68%，但扣非净利润亏损扩大了74.88%至6.37亿元。36氪
公司自己倒是很坦率。董秘江涛在业绩会上坦言，很多投资者对这份半年报表达了不满意，公司的解释是AI行业正处在技术突破向规模化商业落地的关键期，持续投入造成了短期利润压力。钛媒体而且这种亏损有明显的季节色彩：教育、政务等主业项目多在上半年规划、下半年验收，营收确认集中在年末，近两年都是上半年亏损、全年盈利的节奏。36氪
接下来值得盯的信号
8月底：基于全国产算力训练的阶段性预览版本，是否如期放出；
10月24日：开发者节新模型的代码能力表现和Token定价；
巴西项目：算力+模型+本地化这套整体方案的落地进度；
年报：下半年研发投入翻倍是否兑现，全年盈利能否按惯例转正。
认错是坦诚，但讯飞的真正战场从来不在榜单上——它赌的是央国企AI采购的百亿级市场，是全球南方国家对自主可控AI基础设施的需求。这一注押得对不对，8月底和1024，就是前两个验证点。
