茅台管理层展现出收回飞天茅台价值链控制权的决心，这一战略转向正引发市场高度关注。通过加大“i茅台”渠道投放，茅台不仅实现了量价齐升的逻辑闭环，更为未来两年的业绩增长提供了强劲动力。
智能速览
1月份“i茅台”投放约4290吨飞天茅台，占全年销量超9%。
预计2026年线上渠道销量占比将飙升至43%-77%。
线上出厂价高出传统经销商28%，显著增厚利润。
“i茅台”日活用户激增至千万级，需求端表现强劲。
渠道结构调整预计带来7.6%-13.6%的额外营收增长。
精华内容
茅台此次战略调整不仅是渠道的变革，更是对定价权的深度掌控，直接驱动业绩上行。
战略转向
茅台管理层正通过“i茅台”平台积极收回飞天茅台的价值链控制权，标志着一次重大的战略调整。仅2026年1月，该渠道便投放了约4290吨飞天茅台，这一数字已占据2024年全年销量的9%以上。这一动作表明茅台正在重构其销售体系，从依赖传统经销商向数字化直销转型。
量价齐升
此次渠道变革带来了显著的量价提升预期。在销量方面，预计2026年“i茅台”渠道的飞天销量将达到2.0至3.6万吨，占整体销量的比例预计飙升至43%-77%。在价格方面，由于“i茅台”出厂价约为1499元，相比传统经销商约1169元的价格高出28%，这将为公司带来可观的利润增量。
业绩展望
这种渠道结构的优化被市场视为业绩增长的强劲引擎。分析指出，Mix Upside（产品组合优化）预计将为2026年带来7.6%至13.6%的额外营收增长。这一增长幅度足以抵消高端产品去库存可能带来的负面影响，展现出茅台极强的盈利韧性和战略执行力。
需求验证
市场需求层面的数据进一步支撑了这一战略的可行性。目前“i茅台”的日活用户（DAU）已从早期的200万激增至1000万至1200万区间。与此同时，飞天茅台的批发价格近期企稳回升，表明在战略调整的同时，市场终端需求依然保持旺盛态势。
伯恩斯坦维持“跑赢大盘”评级，认为此次战略转向展现了茅台对市场的精准把控。随着直销占比提升和价格体系理顺，茅台未来的业绩增长路径愈发清晰。
