从财报看全球车企：负债背后的真与假

最近，全球车企的财报陆续发布，资产负债率成了大家关注的焦点。汽车行业前期需要投入大量资金，回报却比较慢，这就导致高负债率在全球车企中很常见。不管是通用、丰田等国际汽车巨头，还是比亚迪、吉利等国内头部车企，2024 年资产负债率大多在 60% 以上。比如福特的负债率达到 84.27%，国内的奇瑞（截至 2024 年三季度末 ）负债率也有 88.64%。

不过，这里面有不少门道。总负债与企业规模和营收相关，规模大、营收高的车企，采购原材料花的钱更多，总负债也就更高。像大众集团 2024 年末营收 2.5 万亿元，总负债却高达 3.4 万亿元；比亚迪营收 7771 亿元，总负债 5847 亿元，相对占比要低一些。

衡量债务压力，有息负债更关键。国际车企巨头对有息负债依赖程度高，丰田有息负债约 1.87 万亿元，占总负债的 68%。而国内车企这方面表现更好，比亚迪有息负债约 286 亿元，仅占总负债的 5%，在国内外主流车企中处于较低水平，其他国内车企如吉利、长城等有息负债占比也不高。

还有应付账款，这能体现企业和供应商的合作情况。比亚迪应付账款占营业收入比例为 31%，付款周期仅 127 天，反映出其强大的供应链管控能力。所以说，高负债不一定就意味着高风险，在汽车产业大变革的当下，合理平衡资产与负债才是车企制胜的关键。