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消费地产REITs“抢筹”背后：运营质量成新估值锚

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05-26 14:18

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【商业不动产REITs项目申报密集加速购物中心等消费类设施占底层资产一半以上】商业不动产REITs开闸后，公募REITs底层资产范围正式拓展至写字楼、酒店、商业零售等完全市场化运作的商业不动产。2026年前两个月，沪深交易所已收到十多单项目的密集申报。商业不动产REITs项目申报密集加速购物中心等消费类设施占底层资产一半以上近日，又有两单商业不动产REITs项目上报至上交所，分别为嘉实首开封闭式商业不动产证券投资基金和广发新城吾悦封闭式商业不动产证券投资基金，前者的项目状态显示已受理。从底层资产来看，这两单商业不动产REITs的底层资产均属于商业零售，或是称为消费类基础设施。其中，嘉实首开商业不动产REITs的底层资产均位于北京市，包括丰台区的宋家庄福茂购物中心、朝阳区的华侨村商街社区商业项目和丰台区的璞瑅商街社区商业项目；尽管广发新城吾悦商业不动产REITs的具体项目信息尚未对外披露，但从名称来看，底层资产大概率是新城控股集团旗下的综合体项目吾悦广场。

重磅！中国“险资大鳄”加仓A股“大信号”

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1. 【商业不动产REITs项目申报密集加速购物中心等消费类设施占底层资产一半以上】商业不动产REITs开闸后，公募REITs底层资产范围正式拓展至写字楼、酒店、商业零售等完全市场化运作的商业不动产。2026年前两个月，沪深交易所已收到十多单项目的密集申报。商业不动产REITs项目申报密集加速购物中心等消费类设施占底层资产一半以上近日，又有两单商业不动产REITs项目上报至上交所，分别为嘉实首开封闭式商业不动产证券投资基金和广发新城吾悦封闭式商业不动产证券投资基金，前者的项目状态显示已受理。从底层资产来看，这两单商业不动产REITs的底层资产均属于商业零售，或是称为消费类基础设施。其中，嘉实首开商业不动产REITs的底层资产均位于北京市，包括丰台区的宋家庄福茂购物中心、朝阳区的华侨村商街社区商业项目和丰台区的璞瑅商街社区商业项目；尽管广发新城吾悦商业不动产REITs的具体项目信息尚未对外披露，但从名称来看，底层资产大概率是新城控股集团旗下的综合体项目吾悦广场。

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3. 【公募REITs运行五年 2025年发行结构转向商业不动产】国内公募不动产投资信托基金（REITs）运行满五年，发行结构在2025年呈现显著变化。产权类REITs在发行数量和规模方面已全面占优，底层资产进一步向仓储物流、消费基础设施等商业不动产集中。多家市场机构据此判断，REITs正从早期以基础设施为主的试点阶段，逐步走向基础设施与商业不动产并行发展的“双轨”新阶段。公募REITs运行五年 2025年发行结构转向商业不动产　　1月6日，市场机构戴德梁行披露数据：2025年全年新发行公募REITs共20只，发行规模合计408亿元。其中，产权类REITs发行18只，对应规模374亿元；特许经营权类仅发行2只，对应规模34亿元，发行占比明显退居边缘。　　当前业内通常将公募REITs按底层资产划分为产权类和特许经营权类两大类型。产权类REITs的投资者通过持有基金份额，间接享有底层不动产的所有权，其收益主要来源于租金、经营收入以及资产本身的长期增值；特许经营权类REITs则多见于高速公路、清洁能源等基础设施领域，投资者在特定期限内享有运营收费权，其收益几乎完全依赖经营现金流，资产净值随着经营权期限的逐年摊销而递减直至归零。 REITs发行结构的变化并非一蹴而就。戴德梁行数据显示，2021年和2022年，经营权类REITs在发行初期占据相对优势，均发行5只，对应规模分别为188亿元和317亿元；同期，产权类REITs分别发行6只和8只，规模为176亿元和103亿元。2023年，两类REITs发行数量和规模均明显收缩，经营权类REITs和产权类REITs分别发行3只和2只，对应规模分别为138亿元和33亿元。

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7. 商业洞察｜微弱回暖的商业地产，在靠零售业务续命？

8. 【菜鸟拟发行公募 REITs】4月28日消息，菜鸟集团拟以旗下嘉兴物流园区项目作为底层资产申报发行公募REITs，目前其申报已向中国证监会及深圳证券交易所提交。自2020年REITs在我国试点启动以来，多家物流及相关领域企业已完成物流领域的REITs发行或处于项目推进阶段。公开资料显示，菜鸟嘉兴园区为菜鸟在长三角供应链网络的核心枢纽。菜鸟集团拟以嘉兴物流园区项目作为底层资产申报发行公募REITs

9. 【张捷财经】商业不动产REITs试点，地产领域加强投资属性#热点观点# #张捷财经# #正稳步推进商业不动产REITs试点# 国家房地产政策从金融层面迎来调整，新金融工具落地。据央视新闻报道，12 月 31 日证监会发布公告，全面启动商业不动产 REITs 试点，将商场、写字楼等商业不动产纳入范围，区别于以往聚焦基础设施的 REITs，普通投资者也可参与 “买楼收租”。该政策能盘活商业地产 “沉睡” 资产，为投资者提供稳定分红，放开房地产投资属性，缓解商业地产资金压力。当前我国租赁型保障房供给不足，商业地产繁荣可稳定地方税收，此举也能为房企提供廉价资金，助力行业风险化解，是政策从限制转扶持的重要信号。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

10. 证监会发布！事关商业不动产REITs

11. 【张捷财经】建筑业现金流回血带来基建楼市产业链回暖#专业视频创作季# #张捷财经# #七家建筑巨头业绩单曝光# 楼市关联的建筑产业链迎来重要拐点，多家头部建筑巨头业绩显现新变化。中国建筑、中国中冶、中国交建等七家建筑企业营收和利润仍同比下滑，盈利依旧承压，但经营现金流已从 2025 年中期大额负值，年末全部转正。现金流改善源于房企重组、楼市新开工面积增长、多地房产销售回暖及基建收官回款等因素。建筑企业现金流转正，能带动水泥、钢材等下游产业链复苏，稳定就业与市场资金活力。业内认为，建筑业及房地产行业最坏时期已过去，拐点确立，虽营收盈利仍有压力，但行业已从下行转向修复，后续复苏值得期待。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

12. 仓储物流 REITs 样本观察：中金普洛斯 REIT 跨越周期的运营底色

13. 【密尔克卫申报仓储物流REITs】日前，密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司发布公告，为盘活公司存量仓储物流资产，优化资本结构，增强核心竞争力和可持续发展能力，密尔克卫拟以持有的6个仓储物流基础设施项目作为底层资产，开展基础设施REITs申报发行工作。网页链接

14. REITs扩容，体育场馆行业格局将如何重塑｜观点有效

15. 四单狂揽200亿，商业不动产REITs驶入快车道

16. 首批八单“商业不动产REITs”亮相解读

17. 商业不动产REITs试点启动！2000亿市场加速扩容

18. 【金融发展】首批商业不动产REITs进展迅速，14单中半数来自上海

19. 首批4只商业不动产REITs获批！

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22. 地产行业

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60. 询价完成中金唯品会商业REIT正式发售

61. 星快讯4月13日 · 400+新商场、33%存量改造、REITs提速｜商业地产“存量时代”全面到来

62. CA Markets：REITs 扩容，重塑商业地产行业发展新格局

63. 4只REITs开闸+146亿扫货：上海商业地产这周全复盘

64. 4单商业不动产公募REITs获批！

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67. 唯品商业REIT（郑州和哈尔滨杉杉奥莱打包）认购分析｜公募REITs

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70. 国泰海通砂之船封闭式商业不动产证券投资基金正式获批！

71. 媒体观察｜多只公募REITs申报迎新进展商业不动产REITs试点积极推进

72. 商业不动产试点提速 REITs市场料持续扩容

73. REITs信息 | 砂之船商业REIT完成网下询价，报价倍数103.82倍，募集规模/拟募集金额为109.96%

74. 调研解读|公募REITs迈向“基础设施+商业不动产”双轮驱动新阶段，商业不动产REITs试点，助力优质商业资产价值重估

75. REITs打新：下周共有4个商业REITs基金发售：唯品商业、首农商业、砂之船和地产商业

76. 商业不动产REITs规模已直追2025全年

77. 4只商业不动产REITs获批上交所：推动商业不动产REITs试点平稳落地

78. 唯品商业（中金唯品会商业）REIT发行分析！

79. 对比全解析丨商业不动产REITs VS 消费基础设施REITs

80. 中信建投首农商业REIT（508601）即将发售！30.13亿元规模，5.65%分派率！

81. 砂之船（国泰海通砂之船商业）REIT发行分析！

82. 首单获批 | 首农商业不动产REIT项目开启首都商业资产盘活新篇章

83. 首批商业不动产REITs即将询价

84. 房地产行业25年12月REITs月报：行情触底，商业不动产REITs试点推出【附下载】

85. 国泰海通砂之船商业REIT发行价5.531元/份网下认购达103.82倍

86. REITs信息 | 首批四单商业不动产REITs均已完成网下询价——上海地产商业REIT报价倍数38.56倍，募集规模/拟募集金额为106.31%

87. 首批商业不动产REITs拟募资超314亿资金锁定优质资产

88. 关键突破！上海地产商业不动产REIT正式获批

89. 消费基础设施REITs加速落地商业零售资产成市场扩容核心主力

90. 地产商业（汇添富上海地产商业）REIT发行分析！

91. 唯品会: 一份问询函，两个REIT平台，一个被低估的玩家

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94. 中金唯品会商业REIT正式启动发售发行价定为3.848元/份

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96. 首农商业REIT（北京龙德广场）认购分析｜公募REITs

97. 唯品会Q2营收指引不及预期 REIT上市带来53亿元一次性收益

98. REITs信息 | 上海地产商业REIT将于5月21日（下周四）进行网下询价

99. REITs信息 | 砂之船商业REIT将于5月20日（下周三）进行网下询价

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