10月28日晚，三丽鸥中国通过官方微博账号发布声明，终止与被曝抹黑中国的日剧《VIVANT》（别班）的联名：声明称联名内容与集团“人人和睦相处”的理念不符，第二批联名产品及所有后续项目与宣传活动全部停止，并对此带来的担忧致歉。 这部日剧今年7月就已推出过身着剧中间谍造型的Hello Kitty和美乐蒂联名玩偶，第二批企划公开后迅速引发强烈反感。 风波也把另一组数字重新推到台前：2026年上半年，三丽鸥中国收入7.81亿元，同比增长41.8%，仅半年收入就超过了2024年全年。微博微博界面新闻
这7.81亿元沿两条路径进入总部账户：版权使用费3.25亿元，由购买授权的品牌方缴纳；商品销售收入4.56亿元，由消费者在三丽鸥的门店和线上店铺直接支付。 换句话说，我们掏的钱里超过一半直接经过三丽鸥自己的零售体系，剩下四成左右则藏在各类授权商品里，由品牌方转付。界面新闻
钱花给了哪个IP：Hello Kitty管赚钱，狗系管流量
分IP的收入，三丽鸥只在年报中披露，这7.81亿元无法精确拆解，最近一个完整财年（2025年4月至2026年3月）的数据可以作为参照。2026财年，三丽鸥中国大陆区累计营收15.02亿元，同比激增84.1%。 在这个盘子里，Hello Kitty的收入占比占据中国市场33.2%的份额，约5亿元，而上年同期这一收入仅占23%。 多角色打包运营约占18.8%，其余四成多散落在酷洛米、大耳狗、美乐蒂等单个角色线上。界面新闻界面新闻
流量和变现的榜单却是倒挂的。6月28日公布第41届三丽鸥角色人气大赏，布丁狗、大耳狗、帕恰狗三个狗系IP包揽全球前三，酷洛米第四，Hello Kitty滑落至第五；中国大陆区得票TOP5为大耳狗（玉桂狗）、布丁狗、美乐蒂、Hello Kitty、酷洛米。 事实上2024年酷洛米就已超越Hello Kitty成为中国市场“销冠”，而一年之后Kitty重新拿下三分之一。 对这种分工，雷报的复盘是：新一代角色在小红书、抖音持续刷脸，连接年轻用户的情绪；Hello Kitty靠半个世纪积累的认知度和付费意愿，扛起变现的基本盘。界面新闻界面新闻界面新闻
钱花在哪些品类：毛绒挂件和盲盒在前，黄金和牛奶在后
授权那头的钱，大多花在了“联名化”商品上。授权品类结构中，玩具与运动品类以31%的占比位居第一，服饰（23%）和杂货（16%）紧随其后。 7月14日的品牌合作盛典则披露双方合作已超300家国内外品牌，品类从传统文具、服饰、家居延伸到黄金珠宝、潮玩盲盒、美妆护肤、食品饮料——与泡泡玛特联合推出的三丽鸥家族盲盒，2025年11月上线时Hello Kitty 50周年款首发即售罄。界面新闻界面新闻
直接购买那头的钱更集中。据不完全统计，2025年到2026年，三丽鸥累计推出了至少12款中国限定毛绒挂件；截至2026年6月，其中国线下门店总数已达71家，覆盖19个省级行政区、27个城市核心商圈。 9月的天猫超级品牌日交出了23亿曝光、3500万元GMV的成绩单。 挂件、盲盒、限定款，才是我们钱包最直接的去向。界面新闻36氪
增长是怎么买来的，软肋又在哪
增长的代价已经反映在利润表上：2026年上半年三丽鸥集团营收1029.29亿日元、约合43.6亿元人民币，同比增长23.7%，中国区的7.81亿元约占集团收入近两成；但同期北美区营业利润下滑19.9%，亚洲区亦下滑4.9%，为抢滩海外，三丽鸥在营销、渠道、开店上的投入越来越高。界面新闻
8月10日财报发布后，三丽鸥股价一度暴跌18%，创下2014年5月以来最大单日盘中跌幅，市场开始为“见顶”重新定价。界面新闻
但中国业务没有减速：2026财年商品销售收入首次冲到8.1亿元，反超IP授权约7亿元的规模，成为三丽鸥中国第一大收入来源。 “三丽鸥新朋友”系列目前已推出30多个本土原创IP，其中5个已出圈。界面新闻界面新闻
集团给中国定下的目标是到2035年在现有基础上再提升约5个百分点、市场份额达到16%左右，并希望在中国本土孵化出下一个大耳狗、下一个酷洛米。界面新闻
7.81亿元是中文用户对这套角色宇宙的热情证明：从门店里的毛绒挂件、联名盲盒，到黄金、美妆和牛奶。而一夜之间终止的联名风波则是另一面——这笔生意建立在“愿意为可爱买单”的情感认同上，一旦触碰历史与情感的底线，撤单的速度同样以小时计。接下来的一笔笔钱花给哪个IP，用户还会继续在人气榜和门店销量里重新投票。
