三位暴利“交易大师”：长期交易的35条方法论

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迈克尔·斯坦哈特

斯坦哈特有6大投资法则：

1.犯错要尽早

2.做你喜欢的事

3.保持相对机敏

4.充分运用信息

5.相信你的直觉

6.不做小投资

最后一条也是斯坦哈特的核心法则，人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。

即使在确信股票增长潜力的情况下，斯坦哈特也会避免过高的市盈率。

1.高市盈率是一个定时炸弹

2.只有长期投资中的每股收益会跟随市盈率同时增长，否则不值得长期投资。

之后，斯坦哈特再没有长期投资过，他将自己的短线交易总结了12条方法论：

1.最困难的事情就是鼓起勇气去挑战时下的主流思想，去形成跟主流观点不同的观点，然后去赌这个观点。

难点在于投资人不应该用对自己业绩的评价来衡量自己，而是应该用市场的公正指标来衡量。市场有着自己的世界，从短期的、情感的角度来讲，市场永远是正确的。

2.朱利安·罗伯森一样，要常常采用逆向思维。我们的成功大多来自我们形成的，明显区别于市场共识的不同观点。我们在市场快要到顶的时候面对多头势力的狂热做空，在市场底部的极度悲观中做多。

3.我从来没持有任何一只股票达10年之久，但我有过持有一些非常好的公司10分钟的特殊经历，而且获利不错。

4.做空需要克服自己正站在魔鬼一边和美国、母亲们以及传统价值观作对的怪念头；而且可能的损失是100%。

5.我将我的角色看成是，利用一切可行的手段，尽可能获得最佳的资本回报，而不是拘泥于一种特殊的交易风格。我每天都问自己风险报酬率是否符合要求。我基于基本面的长期前景选择长线投资品种，不过这并不意味着我必须持有这些头寸到一定的时间。

6.做空时，我的目标是那些最有名气的上市公司，这些股票最容易投机过度。

7.犯错要尽早，下了决定立即实施，并不停地校正该决策。

8.永远做你喜欢的事来营生，走这样的路，你的执著才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。

9.保持相对机敏，要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。

10.许多信息都是无用的，关键是，怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。

11.永远相信你的直觉，经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，关键是如何在直觉和经验间取得平衡。

12.不做小投资，人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。

斯坦利·克罗

斯坦利.克罗的六条投资秘籍：

1.只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。

2.紧张、寂寞、孤立、疑虑,甚至是莫名的恐惧,几乎是期货操作者的经常伴侣。

3.知者不言，言者不知。

4.入市点：趋势翻转时；盘整突破时；大势反弹或回吐45%～55%处。

5.趋势分析正确时，金字塔加码。

6.钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。

斯坦利.克罗18条交易理念：

1.市场就像非洲的原始森林，最重要的就是求生存。

2.技术分析的原则：务求简单，要简单到不必用大脑的地步，不必迷信复杂的技术分析法。

3.你必须要有耐心在场外等候系统发出的操作信号，一旦建好仓位，要有一样的耐心持仓不动，直到系统发出翻转信号为止。

4.只有在市场展现出强烈的趋势时，才放手进场。

5.入市点：盘整突破时，趋势翻转时，大势反弹或回吐45%--55%时。

6.判断趋势错误时，立即砍仓出场。

7.趋势分析正确时，金字塔加码。

8.钱是“坐”着赚出来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。

9.如何打发长线持仓的无聊时间也是能否长线持仓的关键，必要时可以用“鸵鸟政策”回避在大行情中段市场波动最为剧烈时所产生的紧张情绪。

10.价格包含的风险和收益是一个可能性，而不是一个绝对能实现的东西。我们可以通过技术工具判断这种可能发生的概率，但不能说它一定就发生，这就是为什么要止损的原因。在市场上凡是满口绝对的人，要么是神仙，要么是骗子，要么是门外汉。

11.价格是交易时要考虑的唯一对象，我主张只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看价格，手敲键盘，把耳朵堵掉，思维停止。

金融市场是个流言蜚语多如牛毛的地方，骗子比黑手党还多，就是请来福尔摩斯恐怕也查不清什么是真什么是假。但有一个工具，能最客观最快最完全地反映了实际情况，那就是价格，所以主张价格是我们考虑的唯一因素。

12.你只能就你对市场的观点进行交易，人一旦对事物进行预测，虚荣心就会体现其中，使得他很难去接受在交易过程中出现的与他的预测相异的任何事情。

然而真正的财富是通过精明的退出来实现的，因为它允许交易者止住损失、滚动利润。总之人们是通过发现自己、实现自我潜能并与市场步调一致而赚到钱的。

13.反弹行情或整理行情出现时，人们开始变得犹疑，交易大多也有所慌乱，短线出击开始频频出现，多空频繁换手，迷失的不止方向，迷失的还有自我。

这种自我，就是信念，及其交易系统！这种迷失最终多会令交易者不会走得更远。只要切切实实按信号交易，按规则行事，不经意间定会发现交易原来并不那么难。

14.交易如用兵，五分把握你不战，七分把握你也不战，非要等到十分把握再全力一击，但战事瞬息万变，哪里会有十分把握的事情？

15.技术分析是交易者的行为纪律，主要不是预测。它帮助你识别趋势、顺应趋势。行于不得不行，止于不得不止。

16.在强势市场中，技术指标中的买点准、卖点不准；在弱势市场中，技术指标中的卖点准、买点不准。

17.“顺势而为”的仓位，可能有很大的利润，所以千万不要轻易“弃船”，在这个过程中，可能出现许多诱惑，引诱你见到一些小波动，急于逆势抢帽子。除非你熟悉此道，而且设了止损点，否则不要随意进出。

18.人投资是根据价格的起伏作出判断，但如果人心比价格更快更大地起伏，就失去了最宝贵的定力，因此对趋势的判断很容易走偏，当然也更容易一次次地推翻自己的既定投资计划，而陷入追涨杀跌的困境中。

马丁·舒华兹

舒华兹在入市有自己的一套完整的交易原则：

1.把握大趋势：

在持有头寸之前，总会先检查其移动平均价格，看看当时的价格是否高过移动平均价。舒华兹不愿意违 背移动平均所显示的走势，另外也会寻找在股市创新低价时，却能站稳于底部以上的个股，这种股票体质一定比大势健全。

2. 最重要的原则就是资金管理：

在持有部位之前也应该事先决定到底自己愿意承担多少亏损，设立停损点，且要确 实遵守。舒华兹觉得自己一直在这方面做得不够好，到舒华兹断气的那一天，还是在寻找更好的改善方法。

就专业的交易生涯来说， 以月为计算单位，最大的亏损是3%。 舒华兹的交易哲学是，要求自己在每个月都获利，甚至每天都获利。成绩其实也相当不错。在 舒华兹的交易生涯中，有90%的月份都是获利的。

尤其感到骄傲的事是，在每年4月份以前都不曾遭逢亏损。因为他们宁愿赔钱也不愿 意承认自己的错误。

大部分投资者在面对亏损时的反应是："只要我不亏损钱就出场。"为什么一定要等到不赔才出场呢？ 这只是面子问题。舒华兹之所以能成为一名成功的投资者，就是因为终于能把面子抛在一边。"去他的自尊心与面子问题。赚钱 才是最重要的。"

3. 每年都重新开始：

这是舒华兹的交易原则之一，每年一月舒华兹都告诉自己是个穷光蛋。只是较平常更加专注于交 易。

4. 习惯一个人工作：

以前舒华兹总会到城里的办公室去工作，因为那儿有许多朋友，可是随着时光飞逝，朋友也越来 越少，舒华兹也不再到那里去了。现在，每天会和十几个朋友通电话，并且将自己的交易方式与策略告诉他们，不过他们也有自己的交易方法。

5. 在交易获利了结之后，放一天假作为奖励：

舒华兹发现自己很难持续两星期都维持良好的交易成绩，任何人从事交易时，都会经历一段持续获利的大好光景。例如舒华兹就能连续12天都赚钱，可是最后一定会感到疲累，因此9每当持续获利一段时间时，舒华兹就会减量经营，遭逢亏损的原因通常都是获利了结之后却不收手。

上述心法是其交易经验的总结，言简意赅，但很多投资者可能并不能理解，下面我们来看一下其实际的交易方法：

1.舒华兹的交易风格：

舒华兹是一名短线交易者，一般做的比较好的短线交易者善于利用止损，然后长抱获利头寸，10次对个3次4次就可以了。舒华兹对止损和获利了结的动作都很快，他需要10次交易中对7次或者8次。

他说：“我就像一个还击型的拳手，并不打算要一下击倒对方，但是在不停出拳得分的同时，我得很确定自己越来越不可能被对手击倒。”但是舒华兹本人也承认，每个人都有适合自己的方式，他的方式可能不适合别人，这是他自己经过长期摸索找到的适合自己的交易方式。

2.舒华兹的分析工具和交易方法：

舒华兹会使用很多方法来分析交易，如他常使用的指教是道琼斯工业平均指数、纽约证券交易所股价净变动指标、短线操作指标、道琼斯股价净变动指标、标准普尔500指数、纽约综合指数等，他还会使用几种咨询服务，经常参考的咨询有《安夏管理报告》、《图表分析专家》、《劳瑞纽约证交所市场趋势分析》及每日的传真资讯等。

舒华兹认为交易一定要和趋势做朋友，并且善于总结市场规律，比如“三日定律”、“看跌看涨期权比率”、“星期一效应”、“到期日效应”、“半小时交易效应”等等。

舒华兹眼中的资金管理：

1.假如我错了，我得赶紧脱身，有道是留得青山在，不怕没柴烧。我必须保持实力，卷土重来。

2.无论你何时遭受挫折，心中都会很难受，大部分交易员在遭受重大亏损时，总希望立即扳回来，因此越做越大，想一举挽回劣势，可是，一旦你这么做，就等于注定你要失败。在我遭受那次打击之后，我会立即减量经营，我当时所做的事，并不是在于赚多少钱来弥补亏损，而是在于重拾自己对交易的信心。

3.任何人在从事交易时，都会经历一段持续获利的大好光景，例如我能连续获利12天，可是最后我一定会感到很疲累，因此我会在连续盈利或者重大获利之后立即减量经营。遭逢亏损的原因通常都是获利了结之后却不收手。