面对全球经济的诸多不确定性，寻找一种能够穿越周期的稳健资产配置策略至关重要。哈利布朗的永久投资组合提供了一种思路，通过将资产等比例配置于股票、债券、黄金和现金，旨在实现长期稳健增值，同时有效控制波动风险。这套方案为普通家庭资产保值增值提供了一个可参考的框架。
智能速览
永久投资组合由股票、债券、黄金、现金各25%构成。
该组合40年回测显示，年化回报9.5%，波动率仅7.7%。
股票部分建议在美股与A股市场之间进行平均分配。
黄金配置推荐选择ETF，以规避实物黄金的保存与变现难题。
债券配置优选国债及海外债，规避地方债与企业债风险。
精华内容
在市场剧烈波动时，一种旨在长期稳健增长的资产配置思路显得尤为重要。哈利布朗的永久投资组合正是这样一种策略，其核心在于通过资产的均衡分散来抵御未知风险。
组合核心逻辑
哈利布朗的永久投资组合策略核心是极致的分散与均衡。它将总资产平均分配为四个部分：25%的股票、25%的长期债券、25%的黄金以及25%的现金。这一配置的逻辑在于，无论经济处于繁荣、衰退、萧条还是复苏四个阶段中的哪一个，总有至少一类资产表现良好，从而对冲其他资产的下跌风险。
根据国外长达40年的回测数据，该策略实现了9.5%的复合年化回报，而年化波动率被控制在7.7%的低水平。这表明，它能在获取可观长期收益的同时，最大程度地保护投资者免受极端市场波动的冲击。
股金配置策略
在股票部分的配置上，可以考虑将资金平均分配到美股和A股市场，以此分散单一市场的风险。而在黄金配置上，尽管理论长期持有实物黄金更能应对极端情况，但其实际操作存在悖论：在极端危机下，实物黄金的保存和变现会变得异常困难且危险，并且目前已有针对金条的管制措施。
因此，黄金ETF成为更稳妥的选择。它交易便捷，流动性好，投资者只需管住手，避免频繁操作，就能有效持有黄金资产，实现其在组合中的避险功能。
债现配置要点
债券部分占总资产的25%，是组合的稳定器。在具体选择上，应以国债产品为主，并可适当配置如新加坡长期国债等海外市场的债券。美债虽存在长期危机预期，但短期风险可控，仍可作为配置选项。需要明确远离的是政策债、地方债和企业债，以规避潜在的信用风险。
现金部分同样占25%，主要以货币基金形式存在。这部分资金不仅是应对突发情况的备用金，也是在市场出现非理性下跌时，能够抓住机会进行投资的“弹药”。
动态再平衡
永久投资组合的有效性离不开纪律性的“再平衡”操作。随着市场波动，各类资产的比例会偏离最初设定的25%。当某类资产因大涨而占比过高时，应卖出部分，将资金补充到占比过低的资产类别中。
这种高抛低吸的操作，本质上是锁定利润、控制风险的过程。它要求投资者克服人性的贪婪与恐惧，严格执行既定策略，从而确保组合长期维持在低风险、稳健增长的状态。再平衡的频率可以是一年一次，也可以在某一类资产涨跌超过一定阈值时触发。
这套基于哈利布朗理论的资产配置方案，为追求长期稳健的投资者提供了一套清晰的行动框架。它强调纪律、分散和长期视角，在充满变数的市场中提供了一份难得的确定性。或许，在追求高收益之外，如何守住财富，是更值得深思的课题。
关键评论
有投资者对实物黄金的必要性与强制平仓风险表示疑问。
市场下跌时现金不足会严重影响心态，凸显留足现金的重要性。
部分投资者选择用债券替代货币基金，以期获得更高收益。
有网友分享了2026年更详细的配置计划，提升了权益类资产比重。
