10月20日，#维密靠大学生翻身#登上热搜。这场热搜的底色，是维密近一个月铺开的“翻盘”叙事：维密全球2026财年一季度净利润4800万美元成功扭亏为盈，中国市场净利润同比暴增5倍多至5.25亿港元，成为拉动整个集团业绩反转的最强引擎。 把反转引擎说得更具体的是集团CEO：内衣业务同比增长15%左右，其中“18至24岁年龄段新客户增长势头尤为强劲”，开学季和线下门店是接下来的主战场。 所谓“靠大学生翻身”，其实是18-24岁客群画像的媒体简写——大学生构成主体，但职场新人同样在列；他们买走的也不是昔日“完美身材”的性感行头，而是无钢圈、软支撑加百元左右价位的组合。前几日落地的2026维密大秀，则给这组数字加了一把话题的柴。微博每日经济新闻
净利润涨5倍，数字成色几何
两组热搜数字口径不同：全球这组是美国上市公司集团口径的财年季度数据，净销售额15.6亿美元、同比增长15%；而中国这组5.25亿港元，来自合资方维珍妮国际的披露——合资公司维密中国2026财年收入27.99亿港元、同比增42.4%，净利润同比增长超5倍，是自身低基数上的同比爬坡，不能简单与集团增速相加解读。东方财富网
中国区的止跌其实不是第一次：2023年年中，维密中国就已在合资后率先扭亏。 这一次真正的新意在于幅度与持续性——从拖后腿的亏损包袱变成数亿港元级别的利润来源，“翻身”二字才有了账本上的分量。界面新闻
为什么是大学生：PINK、百元与开学季
先看货。维密现在的爆款跳出了单一性感叙事：反重力文胸、ACE三角杯、暮丝杯锚定的是舒适度、功能性和年轻化设计；“无尺码”“无钢圈”的本土新锐们，更是当年逼得维密改路线的直接推手。 品牌侧的说法从“性感神话”转向“舒适悦己”，加码中国本土运营。知乎微博
再看客群与价格。维密这几年主动转向更年轻多元、舒适日常的风格，着力发展PINK子品牌，与维珍妮的合资让产品和渠道更本土化，还推出了百元级别的亲民产品线。 门店也在向年轻人聚集的商圈铺：截至年中58家、年底计划增至70余家；9月25日，新的上海淮海路旗舰店开业。每日经济新闻知乎维多利亚的秘密官方微博
电商侧的爆发力更直观：今年618位列天猫内衣赛道第一，李佳琦直播间里一款天丝绵柔睡衣上线4分半售罄12万件。财经无忌
品牌语言也换了一套：把纽交所代码从VSCO改成VSXY后，CEO Hillary Super把新定位总结为“我们要庆祝各种形式的性感”。 开学季营销、Z世代更看重线下体验、门店加大投入——这套组合拳的指向很明确：先让20岁上下的女孩觉得“这个品牌懂我”，再谈复购。知乎
T台还在讲性感，评论区只为舒适买单
本周话题度的大头来自秀场：维密2026大秀落地洛杉矶，传奇的Fantasy Bra梦幻胸衣回归。 刘雯、奚梦瑶、贺聪和古月四位国模登台，秀前特别官宣、单元开场、两对翅膀、新人初登场，待遇配置被时尚博主逐帧盘点。小红书微博微博
秀的叙事也在制造话题：2017年上海大秀上摔倒、摔成全民记忆点的奚梦瑶，时隔8年重新站回T台；科比大女儿娜塔莉亚的首秀，又把情怀流量拉满。知乎小红书
但热搜评论区并不是一边倒买账。“别的不说内衣确实挺好穿”的肯定不少，也有人吐槽夏季睡衣“透到里面穿粉底液内衣都没用”；高赞帖那句“现在的学生都在走性感路线了！”，则更像对“大学生”标签本身的观望——这到底是悦己意识觉醒，还是旧的性感叙事换了一茬新消费者。微博微博微博
翻身的边界
维密确实翻了一局，但翻盘的证据和它的限度写在同一页上。增长里有合资重整后的低基数成分，质量口碑的波动、价格敏感与本土无钢圈品牌的贴身竞争也并未消失；大秀的声量是营销事件，不等于次月的复购曲线。知乎
接下来值得盯的是三件事：下一份财季里中国业务能否延续高增；70余家线下门店——尤其是淮海路旗舰店——能否把“悦己”从话题变成试衣间里的体验；以及开学季营销能否把18-24岁新客沉淀成长期会员。
从“完美身材”到“悦己舒适”，这轮审美变迁的实质不是性感退场，而是性感从评判所有人的标准，降格为所有人可选的选项之一。维密的翻身也不是“赢回大学生”，而是这个品牌终于学会：先不再教育女孩们该有什么样的身材，女孩们才愿意掏钱买你的内衣。
