长江存储IPO获受理，拟募资330亿：没中过长鑫的签，这次先看这三条路

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08-22 07:51

8月21日晚间，长江存储控股的科创板IPO被受理了，拟募资330亿元，保荐机构是中信证券和中信建投。微博招股书里的数字更扎眼：2026年一季度营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元，而公司去年全年归母净利润才142.1亿元，一个季度赚出了去年全年的2.35倍。微博

把时间线拉长，这条曲线更陡：2023年亏损191.81亿元，2024年盈利67.71亿元，2025年盈利142.11亿元，三年从巨亏干到巨赚。微博而且它不是一般公司：长江存储是国内规模最大的3D NAND闪存IDM厂商，按TrendForce口径，2026年一季度无论按销售金额还是出货量，都排名全球第三、中国第一，仅次于三星、SK海力士。从5月19日辅导备案到8月21日受理，全程只用了三个月，节奏和长鑫科技一样急。知乎

长鑫那场盛宴，钱是怎么分的

这个剧本上个月刚演过一遍，先看复盘。7月27日长鑫科技上市，首日收盘大涨465.82%，市值直接冲到3.28万亿元，一夜之间成为A股市值最高的公司。微博没中签的人当时都在感慨与自己无关，但拆开配售名单看，这场盛宴的大头本来就不在网上申购。5507只公募产品入围获配，合计拿到12.51亿股，总获配金额108.29亿元。微博按首日收盘价算，五大国有银行穿透持仓账面市值约1199亿元，浮盈超1100亿元，6家保险资金首日浮盈同样突破千亿。还有拿得最久的钱：合肥国资手握长鑫科技超三成股份，账面浮盈直接冲破万亿元，十年不计回报的投入终于兑现。微博

打新是彩票，先算清这笔账

那长江存储来了，普通人死磕打新行不行？先算账。长鑫科技的中签率只有0.47%。微博什么概念？按100万市值中一签、首日涨幅465.82%算，一签收益大约2万元，对账户的收益贡献大约2%。微博而且这2%不是白拿的，门票是持仓波动。长鑫科技申购当天是7月16日，上证回调1.85%，第二天又回调3.05%，为了打新临时买入的股票，很可能把打新的收益先吃掉。长江存储拟募资330亿，热度只会更高，中签率大概率比0.47%还低。打新当然值得顺手参与，但把它当成参与这只股票的主要方式，期望值太低了。

打不中，还有三条路

第一条：让公募替你网下打新。机构是按产品数量获配的，宇树科技上市时，95家公募机构旗下5117只产品参与网下打新并获配。东方财富单看易方达一家，获配产品多达584只，获配金额2.58亿元，上市首日浮盈约11.88亿元。东方财富长鑫那轮，连梁文锋旗下的幻方量化和九章资产都动用了194只基金去申购。微博买入历史网下获配率高、规模适中的主动权益基金或科创主题基金，等于搭了它们的顺风车；规模太大收益被摊薄，太小可能进不了名单，这一点挑基金时可以翻翻过往的新股获配明细。

第二条：等指数纳入，赚被动买入的钱。大市值新股上市后会被指数收编：长鑫科技已被纳入MSCI中国全指数，跟踪指数的ETF必须被动买入。东方财富国内这边，东北证券测算12月调样时仅科创50ETF有望带来数十亿元增量资金。东方财富长江存储上市后大概率走同样的路：纳入科创综指、科创50，再到MSCI。持有科创50、科创综指这类宽基，等于提前拿了一张纳入车票，代价是买的是指数，不是这一只股票。

第三条：别忽略理财产品。银行理财子已经是硬科技IPO的常客：长鑫科技网下配售有5家理财子29只产品入围，获配金额3935.14万元，首日浮盈约1.8亿元。东方财富宇树科技那轮，光大、宁银、招银、中邮、民生、南银6家理财子的53只产品合计获配约2112万元。微博金额不大，但方向很明确：你手里的理财产品，可能早就替你排上了队。

连海外资金都在进场：记者检索韩国券商数据发现，截至7月28日，长鑫科技已出现在韩国投资者净买入金额居前的股票中，净买入额高居榜首。东方财富

两个风险，提前打好预防针

第一个是抽血效应。宇树科技8月19日上市当天，科创50指数跌了6.89%。东方财富多只机器人ETF大跌超9%霸榜跌幅榜，市场的总结很直白：长鑫上市杀存储，宇树上市杀机器人。微博330亿的募资是巨量供给，上市前后存量科技股和存量基金被分流是大概率事件——如果长江存储上市那天，你手里的半导体基金反而跌了，别意外。

第二个是周期性。一季度333亿的利润，很大程度是涨价涨出来的：2026年一季度长江存储NAND Flash平均单价较2025年全年平均水平上涨172.72%。微博存储是半导体里周期性最强的行业，涨价周期里利润飙升，跌价周期里同样会缩水。按周期顶部的利润去给估值，是这个行业最经典的坑。