玛氏全面接管家乐氏在华业务，金龙鱼正式退出。这场4.18亿元的交易不仅是资本的运作，更揭示了两大食品巨头在华的战略调整，预示着品客薯片和家乐氏麦片未来市场格局的深刻变化。
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金龙鱼以约4.18亿元对价，将家乐氏两家合资公司50%股权转让给玛氏中国。
玛氏因完成对Kellanova的收购，从而全面接盘品客薯片与家乐氏麦片在华业务。
交易背后是金龙鱼聚焦主业做“减法”，玛氏扩充版图做“加法”的战略考量。
家乐氏在华业务近年扭亏为盈，2024年两家公司合计净利润超5500万元。
未来玛氏将面临国货品牌崛起和渠道变化的市场竞争挑战。
精华内容
这场4.18亿元的股权交易，背后是两大巨头截然不同的战略布局。一方选择聚焦主业，另一方则急于扩张版图。
交易落地
粮油巨头金龙鱼发布公告，拟将持有的家乐氏上海与家乐氏昆山各50%的股权转让给玛氏中国，交易对价合计6000万美元，折合人民币约4.18亿元。随着此次交易完成，玛氏将成为Kellanova（原家乐氏公司）在华业务的唯一操盘手，全面负责品客薯片与家乐氏谷物早餐的生产与销售。
业绩翻身
此次交易也揭开了家乐氏在华业务的神秘面纱。财务数据显示，其业务已实现显著增长。2019年，家乐氏上海净亏损3515万元，净资产为负。而到了2024年，家乐氏上海营收达2.89亿元，净利润4760.6万元；家乐氏昆山营收1.27亿元，净利润759.9万元。从亏损到合计净利润超5500万元，展现了与金龙鱼合资后的成功翻身。
战略分野
对金龙鱼而言，这是一次“做减法”的战略调整。其营收超60%来自厨房食品，休闲食品属于非核心业务。剥离这部分资产，有助于其聚焦粮油主业，优化资源配置。而对玛氏来说，这则是“做加法”的版图扩张。在完成对Kellanova的全球收购后，接手中国业务是其整合全球资产的关键一步，旨在形成谷物早餐与咸味零食的全场景覆盖，丰富其在华产品矩阵。
未来挑战
玛氏全面接盘后，首要挑战是业务的协同整合。目前，金龙鱼与两家合资公司仍有原料供应、仓储物流等业务往来，这些合作关系的过渡与后续安排将影响业务的连续性。
更深层次的挑战来自市场竞争。中国休闲食品赛道竞争激烈，近年来量贩零食渠道崛起，旺旺、溜溜梅等国货品牌强势生长。玛氏如何在保持品牌调性的同时，适应本土渠道和年轻消费者快速变化的需求，将是其整合成功与否的关键。
玛氏的全面入主，为品客和家乐氏在中国市场带来了新的想象空间。然而，如何应对快速变化的消费市场和激烈的本土竞争，将是其整合成功与否的关键，值得持续关注。
