在全球奢侈品行业放缓的背景下，历峰集团交出了一份超预期的成绩单。其业绩增长的核心动力来源于珠宝业务的强劲表现，以及中国市场近两年来首次出现的积极信号。这份深度分析不仅揭示了数据背后的原因，也为观察奢侈品行业未来走向提供了关键视角。
智能速览
历峰集团第二季度销售额增长14%，远超市场预期。
以卡地亚为首的珠宝部门是核心引擎，销售额增长17%。
中国市场恢复增长，成为亚太地区业绩改善的主要推动力。
专业制表业务降幅收窄，但美国关税仍构成潜在威胁。
精华内容
剥离表面数据，深入剖析历峰集团的业绩构成与市场动态，能更清晰地看到奢侈品巨头的韧性所在以及未来面临的挑战。
珠宝业务领涨
2026财年上半年，历峰集团的珠宝部门表现尤为突出，销售额按固定汇率计算增长14%，达到77.48亿欧元。
进入第二季度，增速进一步加快至17%，销售额为38.34亿欧元。该部门通过稳健的提价策略和有效的成本控制，成功应对了金价上涨等外部不利因素，营业利润率维持在32.8%的高位，成为集团业绩的绝对支柱。
中国市场回暖
亚太市场作为历峰集团最重要的区域（营收占比32%），其表现备受关注。上半年该地区销售额按固定汇率增长5%，而第二季度增速提升至10%。
集团明确指出，中国内地、香港及澳门市场均恢复了增长，这是近两年来的首次积极信号。董事长Johann Rupert称看到了中国需求改善的「早期迹象」，为行业注入了一剂强心针。
潜在风险并存
尽管珠宝业务亮眼，但专业制表部门依然面临挑战，上半年销售额按固定汇率下滑2%。
同时，外部宏观环境的不确定性依然是隐忧。美国对瑞士产品加征的关税若持续，可能给集团下半年带来高达3亿欧元的冲击。此外，汇率波动与高企的金价也持续对集团的利润率构成压力。
历峰集团的财报展现了其业务结构的韧性与精准的市场策略。珠宝业务的强势和中国市场的初步复苏，为奢侈品行业的前景带来了乐观情绪。然而，全球贸易环境和汇率的挑战依然存在，未来能否持续增长，仍需密切观察。
