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一文读懂保险理财产品，有哪些保险是骗局？
2020-08-14 18:24:23
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这两年，不少新兴金融工具暴雷了。不少梦想一夜暴富的人倾家荡产。这也让很多投资者回归冷静，开始重视低风险理财的重要性。保本、无风险的保险理财随之越来越火。
但是，很多人对理财类保险了解的并不多，产品好不好全凭卖保险的人一张嘴。可同时，能理财的保险挺多的，保险理财的坑也多。所以今天，我就来做个科普，好好聊聊保险理财。
首先，在保险体系当中，理财险的地位如何？
在大家配置保险有个最重要的原则——先保障后理财。先买保障型的保险，再买理财型的保险。
因为人，才是稳定的收入、投资收益的来源和意义。当遭遇疾病和风险点的时候，面对巨额的花费和损失，理财做得再好，也只能忍痛割肉；在抗风险上，再优秀的理财也不及一份保障型保险杠杆高，来得顶用。
所以，理财型的保险不该成为大家配置的主流保险。（但现实是，人身险的保费85%-90%的来源于储蓄型保险，语出自弘康人寿总经理。）
其次，保险理财收益如何？
确定了这一点之后，我们再来看理财类保险。和其他理财途径一样，我们最需要关心的也是——实际收益如何？
通常来说，保险的短期收益是干不过基金股票的。短期最高也就6%（无风险状况）。但保险胜在长期安全稳定，完全足以承担投资理财中“稳健”的一环。
第三，有理财功能的保险包括哪几类？
具有相对明确理财功能的包括下面五种:（两全险这种既理财又保障的辣鸡保险不归入此列）
这篇文章，我就从收益、稳定性、优缺点这几个角度，给大家介绍一下理财类保险。近似地说，带有理财功能的保险有5种：纯年金险、分红险、万能险、投连险、增额终身寿。我们一个一个来看。
年金险也可以分两类：非分红、分红。
非分红年金险，是最简单的形态,我们可以称之为纯年金险。这是所谓理财型保险，最简单的形态。
这种年金险，就是交钱，领钱。不管是每年一点一点领，还是到某个时候一次性领，领的总比交的多，多的部分就是收益。
领取条件、每期领多少，一般是固定的。所以叫“年金”。
持有年金险，可以看成一份金融资产，或者房产。而这份资产分内外两部分：外就是领取的金额；内则是现金价值。
领取金额，就是字面意思，就是每年能领到的钱，相当于房子收到的租金。而现金价值，则是沉淀在年金里的利益，相当于房子的现价。现金价值也是退保的时候能拿到的钱。
一般来说，领取金额和现金价值，两者很难同时优秀。这也好理解，一套房子，租得狠了，隔成单间让十几个人住，几年下来有点老化、损耗，很正常，卖的时候多少回折价；如果是偶尔出租收租金，房子保养得好，卖的价格自然就高一点。
一个道理：领取的金额多了，现金价值也就剩余得少；领得少，留存的现金价值就多。
不同的产品，侧重点不一样，适合的人群也不一样。
而年金险的总体收益取决于“预定利率”。
国内目前市面上最高的预定利率是4.025%(简单理解，长期复利收益在4%左右)。自去年12月银保监会约谈各大保司精算师后，不在批准预定利率4%以上的年金产品，所以今后比较长一段时间内，非分红年金最高的预定利率会在3.5%左右。
4%的复利，目前还剩几款。可以参考这篇文章：复利4%的年金险，值得买吗？以主流年金险动辄数十年的保障期看，收益还算可观。
年金险最重要的作用，并不是赚取收益，而是实现资金的跨时间调配。
这是一张人生财富收支图。金色代表支出曲线，蓝色代表收入。
从出生起，人就在不断花钱，直到身故。只是前20多年是父母在负担。而赚钱，却只有20多岁，到60、70岁之前的时间。
也就是说，我们要在这30、40多年的时间里，赚够余生要花的钱。而且这不止是自己够用，还包括未来供养家庭、孩子、长辈的开销。
这不光考验赚钱能力，更需要良好的资产规划能力。否则赚多少花多少，未来负担大了、退休了，怎么办？
年金险最大的功能就在这里：养老，孩子教育。于是，管养老的叫做养老金，管孩子教育的叫做教育金。
对于纯年金险来说，优点非常明显：
所有收益都白纸黑字写在合同上，承诺的钱就一定能拿到。所以大家只要买的是预定利率高的产品，那么长期持有，用来养老、给子女作教育储备，还是不错的。
纯年金险也不是没有缺点：
短期收益能力差，所以回本比较慢。在还处在缴费期的头两年，现金价值可能还赶不上已缴保费。要让现金价值增长到可观的水平，需要比较长的时间。
而且年金险流动性相对较差。不过除了每年领取，中途如果碰到大笔支出也不是没有办法：退保或者保单贷款。
退保可以一次性拿回现金价值，不过今后就不能每年领取了；而保单贷款一般可以取得现金价值80%的资金，第二年领取日之前还款，不影响领取年金和现金价值的增长。
配置建议：这类纯年金产品是目前最推荐的。如果选到了高预定利率的产品，用年金险养老的目的还是基本能达成的。
但正是因为纯年金险短期收益弱，回本较慢，为了弥补这个缺陷，在年金保险发展过程中，有了“分红型”和“万能账户”这两个解决方案
纯年金险短期收益差的第一个解决方案，是分红型年金险。
分红险不是一个独立的险种，它的存在形式基本上是XXXX保险（分红型）。
国内市场上，分红型寿险、两全险不是没有，但当中最有实用意义的还是分红型年金险。
这类产品的收益，一般会分为低中高3档。
低档分红：1.5%-2.25%。要达到这个档位的分红比较容易；中档分红：4%左右。这个档位，也是多数保险公司推销的时候最喜欢说的“XX年来，实际分红都保持在中档…”，难度适中。高档分红：6%。这个档位是比较难实现的，往往几年才碰上一次，甚至完全碰不上，实现难度极高。
既然作为年金险的一个附加属性，基本部分和纯年金是没有区别的。重点就在这个“分红”上。
分红分的是什么红？怎么分？
根据《分红保险精算规定》：“本规定所称分红保险，是指保险公司将实际经营成果产生的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品。”
曾经有人以讹传讹认为，只要买了分红保险，就相当于成为保险公司的股东了。
其实差远了。
首先，盈余不等于利润。如果你是一个商人，你会把今年赚到的钱全花了吗？多半不会，很可能会拿去扩大经营、抓住新的投资机会。即便这些都没有，也会留一点为将来经营作准备。
剩下的才叫“盈余”。
而按照国内某权威精算师的统计，保险公司全行业的平均投资收益，大概是年化5%。不过，按前面的逻辑，实际盈余未必有这个数。
其次，最重要的一点，购买分红产品，能获得的分红，仅仅是该产品带来的盈余，而不是整个保险公司的盈余。
保险公司是否盈利，是不一定的；保险公司整体盈利，你所购买的那款产品不一定盈利；就算该款产品盈利，也不一定能产生盈余，也就不一定有分红。
所以分红型保险的分红，每个环节都充满了不确定性。
而分红险的优缺点都来自这个“不确定性”。
优点是分红险的短期收益比较高，能一定程度弥补纯年金的不足，给客户带来不错的收益；
而缺点则是，长期来看，分红险的收益偏低，后继乏力，理财属性非常差。
并且由于国内经济放缓，保险公司的收益会有更多部分用作公司储备金。随之而来的结果，就是分红险的收益也会跟着降低。
如果把分红的多少分成低中高3档，那么目前看来，分红保险短期内分红能达到中高档，但长期来说，往往只能达到低档，也就是说实际的收益在1%-2.5%之间。
因而，通常不建议大家购买分红型的年金险。
而万能险，就是能弥补纯年金险前期回本慢的第二种解决方案。
万能险，起初是作为万能寿险出现的，可以灵活调整保费用于保障或投资理财的比例。
发展到现在，保障属性大幅度下降，几乎完全用于投资理财。
除了单独投保，万能险很多时候会作为年金险的附加险，“万能账户”出现。
购买万能险后，保险公司会收取一个初始费用和风险保费。初始费用，可以理解成“开户费”。
风险保费，就是保障部分的保费。虽然万能险的保障功能已经降到了最低，但名义上还是有死亡赔付的。
然后客户的保费会进入投资账户，由保险公司进行投资。
和分红险不同，万能险的收益取决于投资情况。
而收益又分浮动收益和保底收益。
由于监管部门的要求，为防止暴跌，万能险的收益会有一部分进入储备金，用以在收益差的时间抹平曲线。扣除这个因素之后：
如果投资效益好，高于保底收益，就以实际投资收益给客户结算；
如果投资效益差，低于保证收益，保险公司会注资补上缺口，以保底收益给客户结算。
总得来说，万能险的最高收益，能达到5%-6%，而保低收益则在2%-3%左右，目前市场最高水平就是3%。简而言之，保险公司替你操盘，“多赚多分，赚少了按说好的给你保底”。实际结算利率，一般一个月公布一次，公布后当月就按所公布的利率结算。结算方式有日复利和日单利两种，虽然短时间里差别很微小，但放到15年、20年的时间尺度上看，复利的影响是惊人的。所以挑选的时候尽量选择复利结算的就对了。在保障期内，万能险一般还可以追加保费。虽然有些产品追加保费需要保险公司同意，但是在利率下行、投资寒冬的现在，能拥有一个复利计息、有保底的账户，还是不错的。
而想要把收益从万能险里拿回自己手上，一般有两种方式：
部分退保，相当于可以把一部分钱取出来；
全额退保。
不过这两种方式，都要扣除相应费用。这方面的费用，市面上比例都差不多。
虽然看着比例不高，但如果所缴的保费很多的话，这笔手续费也不能轻易忽略。
因此万能险的缺点就是，短期内退保要扣除一定费用；长期看来，单独的万能险是不及纯年金的。
而优点也很明显，短期内收益不差，且有保底；并且由于多数产品的账户有有复利计息功能，所以一定程度也兼顾了长期收益。
配置建议：保底收益高且目前结算利率不错的产品，可以考虑买一点。在此前提下，如果万能账户保底收益不低，且浮动收益不错，也可以考虑加上。
投资连结险应该是最接近“理财”的产品形态。
保费构成和万能险类似，同样有一个象征性的保障功能，绝大多数保费用于投资。
相应的费用分别是：初始费用：每笔保费进入投资账户前，都要扣除的费用。市面上多为2%；风险保费：刚才提到的象征性的保障功能的保费；资产管理费：这个是投连险独有的，相当于保险公司帮你打理财产的辛苦费。也是保险公司发售投连险的主要营利来源。这项费用比例一般也是1-2%，监管部门规定是不能超过2%。
退保或部分领取费用：各家保险公司不同，监管给出的是最高比例，如下图：
与万能险不同，投资账户有3类：稳健型、平衡型、进取型。3种账户预期收益依次递增，同时风险也是递增。
而投连险且和前面几类最大的区别就是：不保底，投保人自负盈亏。
银保监会下发的《投资连结险精算规定》也明确规定了：投资连结保险及账户均不得保证最低投资回报率。
但跟真正的理财项目比，投连险的锁定周期更长，从上面的退保费用不难得知，投连险的周期一般5年起步。
而保险公司收到客户的保费之后，投资的领域也是有监管规定的。资产配置的范围包括：流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融、其他资产。
看得出来，符合我国经济发展一贯方针：偏稳健。
相对应的，投连险年化收益在5%-8.5%不等（有极少数产品不在这个范围内），虽然看起来收益吊打前面几种，但高收益意味着高风险，投连险的风险也比其他几款产品高几个量级。
总结一下，投连险的优点，是收益高；缺点，则是风险高，且不保底。
听名字，大家可能也会有点疑惑。寿险，不就是死了或者全残了赔钱的保险吗，是纯得不能再纯的保障类产品了，和理财有什么关系？这就关系到它名字中的“增额”两个字了。就因为这两个字，增额终身寿具备了一些特点：
首先，这类产品，短期身故赔付低，长期身故赔付高。
由于多了保额递增的功能，增额终身寿的保费也会相应高一点。意味着同样保费，它的基础保额偏低。
而且增额寿险在缴费期内的保额是不完整的，身故赔付是现金价值和保费1点几倍取较高者；
比如，假设某人30岁投保，年缴保费10万，5年缴一共50万，保额80万。那么如果在第3年身故，很可能只能获赔已缴保费（30）万的1.5倍，也就是45万。
1.5倍的杠杆不可谓不低。
但因为产品条款里写明了保额递增的幅度，比如“保额以每年3.5%递增”所以某人如果活到了90岁，寿终正寝，按3.5%的复利算，此时的保额将达到331万。相比50万的本金，杠杆达到了6倍以上。
如果当初用50万本金，去买普通寿险，不管多久，都不会达到这么高的杠杆。
其次，和增长的保额一致，增额终身寿的现金价值增长很快。放上30年甚至更久，增长都能达到4倍以上。
按这个水平计算内部收益率（IRR），基本都在3.5%以上。
也正是这最关键的最后一点，让增额终身寿具备了理财的能力。大家知道，退保退得的是现金价值。那么增额终身寿最简单的运用方式，就是等到现金价值高了以后，退保一次性取出。在这种骚操作之下，它几乎等同于一款收益不错的年金险。
对有一定资产的家庭来说，如果不需要通过退保拿到收益，可以一直持有，直到身故。因为到最后保额比现金价值还高，所以可以起到很好的传承效果。
增额终身寿的缺点非常明显，因为本身不是为理财而设计，只能通过退保领取，所以不能分批取出，大多数产品只能一次性取出（退保），或者在身故后，获取赔付。
优点则是在收益和风险两方面平衡得比较好，在拥有较高收益的同时，非常安全稳健。总结一下前面提到的各类产品：
纯年金险，安全稳定，短期收益不高，但长期收益可观，适合用作养老或者教育金储备；
分红险，短期收益不错，但长期收益一般，可以一定程度帮助纯年金先补足前期回本慢的缺点，但长期收益太差，一般不推荐；
万能险短期长期收益均达到中上水平，可以搭配年金互补，也可以在当今利率下行的时代，作为稳定复利账户持有；
投连险类似基金产品，高收益，但风险也高，不保底，需要一定的操作，以在适当的时间止盈，来获取最大回报；
增额终身寿周期最长，但长期来看，在保证稳定的条件下收益最高。功能多样，可用于财富传承或是未来储备。
在如今国内经济放缓、投资环境降温的当下，利用保险进行一部分理财，是不错的选择。
我国保险市场发展至今，出现过非常多优秀理财保险，很多甚至因为过于“优秀”，发售不久就停售了，成为了“孤品”。
所以如果选择通过保险理财，也不必拘泥于攻略、科普，而应该具体产品具体分析。
希望大家都能挑选到最适合自己的心仪产品。
如果还有细节上的问题，可以评论给我留言。
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