财经解读：科创板是中国的”纳斯达克”，还是下一个新三板？

最近一则重磅消息相信大家都看到了，就是将增设科创板并试点注册制一事，这直接关乎到中国未来的股市发展，所以今天给大家深入解读一下。

先了解一下上科创板的要求标准：

1. 上市门槛比较低，可以不用盈利。
   

2. 实行注册制，也就是只要企业符合相关标准，提交材料后不用审核即可上市（周期短，对应A股都是核准制，需要审核，排队，时间慢）。

3. 面向科技创新企业。

4. 投资人准入门槛要求至少50万金融资产。

5. 设有日内50%涨跌幅限制。

6. 可能会允许国外企业来科创板上市（扩发改革开放）。

推出科创板其实目的很简单，核心目的就是：

• 让中国新兴科技企业获得上市机会，降低企业海外上市的积极性。
  

这次的意义我认为远高于新三板。

一方面，我们已经流失了很多新兴互联网企业，目前A股总市值是57万亿，而阿里腾讯合计就占A股总市值10%，这些高科技成长企业扎堆在海外上市，严重削弱了我国资本市场的成长性。

当然这也是我们A股这么多年来一直不赚钱的原因之一，中国投资人无法享受到新兴科技企业业绩增长的投资收益，钱都被老外赚走了。

那为什么要再成立一个科创板，让科技企业去上新三板不行？

这就问的很对，新三板的现状是，几乎没有流动性，A股总市值57万亿，一天成交量几千亿，而新三板总市值3万亿，一天成交量才一两亿。

之所以沦落为鸡肋，因为一方面新三板的准入门槛过低，短短几年涌入上万家企业，导致里面的企业鱼龙混杂，难以分辨，另外一方面投资人准入门槛又过高，500万起步，导致参与的投资人几乎都是机构，极少有散户。

这两个原因，导致了很多市值虽然看起来很高的新三板企业，无法直接通过股票交易变现，市值就成了“空谈”。

除了缺乏流动性，新三板的股权融资功能也极其有限，A股的股票可以轻易的拿来做股票质押，但是新三板的股票几乎很少能找到券商愿意给你做质押，这让上新三板的企业家彻底失去了变现手段，另外，上新三板花的钱还少不了，找券商保荐到上市至少花费数百万，每个季度还得公开财务报表，导致很多税也避不了，财务成本上升，进一步压制了新兴企业上新三板的积极性。

不少企业上了新三板然后哭着要退场，不是玩笑话。

而创业板则盈利要求至少在一千万以上，现在IPO紧缩的情况下基本默认五千万起步，而且想上市还得审核，排队几年，这导致很多营收高速增长，但利润却不达标的企业在最需要钱的时候不能完成A股上市，只能走海外市场，等盈利稳定了，A股估值又不如美股港股估值高，你觉得它会回来吗？

前段时间香港上市的美团，以及正准备上市的滴滴打车等，都和A股无缘了，如若不采取举措，未来还会错过更多。

所以成立这个科创板，相当于在新三板和创业板中新设一个版块，把那些进不了创业板，却又不愿意上新三板的企业吸引进来。

不得不说的是，科创板在当前的时点推出，我认为是利大于弊的。

为什么？我们都知道科创板推出会给市场抽血，相当于海底捞旁边新开了一家小火锅店，肯定多少会被抢一些生意，对A股属于利空。

但现在推出，恰恰是处于历史估值底部的时候，在基本面的支撑下已经影响甚微，这时就肯定比牛市时推出要好。

结果是，相关政策推出后，近两日市场有所下行，上证指数跌幅分别为0.41%和0.23%，但影响有限。

我认为，这次科创板的推出，从短期影响来看，可能会大幅打压一些小市值上市企业的壳价值，因此应尽量回避一些依靠概念炒作来抬升市值的小股票，另外参照新三板的流动性，市场对于注册制放宽上市门槛，企业质量下降导致的股权流动性与成交量不足的风险也不可忽视，因此科创板成立初期一定要谨慎参与。

从长期影响来看，我们已经看到了国家打造下一个“纳斯达克”的决心，未来我们的投资标的选择将更多，而创业企业的融资渠道也将更加丰富。