10月22日，港股"黑色星期四"：恒指跌3.03%，恒生科技指数跌5.03%创两年多新低，信达生物收盘跌8.70%，南向资金净卖出超92亿港元。新浪财经每日经济新闻
同一天起，东财信息流里冒出一批口径高度一致的ETF营销文和自媒体帖。"10月22日，信达生物宣布与武田制药达成全球战略合作，开发潜在首创的靶向创新药物，首付款及里程碑付款总额超10亿美元"这段消息面句式被反复搬运。 "114亿美元历史性BD引爆创新药，超卖买点已至"的标题也挂着同样的日期刷屏。21世纪经济报道东方财富
昨天刚挨了一根大阴线，今天就来一单"破纪录"新利好催你抄底？我把公告库、港交所快讯和行业媒体的时间戳翻了一遍：这笔交易是真的，但它是2025年10月22日的旧闻。整整一年，一天不差——模板写手抄的就是去年那篇公告的日期。
一、先把这笔交易的真实时间线钉死
2025年10月22日早间，信达生物在港交所公告：与武田制药达成全球战略合作。标的是两款后期资产加一个选择权：IBI363（PD-1/IL-2双特异性融合蛋白，武田代号TAK-928）全球共同开发、在美国共同商业化并授权武田除大中华区及美国外权益；IBI343（CLDN18.2 ADC）授予武田大中华区以外独家权益；外加对早期项目IBI3001的选择权。本次合作交易总金额最高可达114亿美元。界面新闻
按当时多家财经媒体转述，这笔合作的首付款为12亿美元，其中包含1亿美元股权投资。华尔街见闻微博
2025年12月4-5日，协议完成交割：信达按每股112.56港元向认购方发行约691万股，所得款项总额约7.78亿港元——这部分对应的就是那1亿美元股权投资。界面新闻
此后至今，武田对IBI363的研发代号、共同开发动作都在正常推进，但2026年10月22-23日，港交所没有任何一笔"信达×武田"新公告。我核对了界面快报、新浪医药、氨基观察等行业信息源本周的推送，也找不到"新交易"的任何痕迹。
二、这波"新利好"帖子的4个破绽
句子复读：10月22日和10月23日两天、至少两只不同医药ETF的营销文里，"10月22日，信达生物宣布与武田制药达成全球战略合作"这段"消息面"一字不差。真实新闻不会隔日原句复读，模板素材会。
拿旧营收算新账：热帖里写信达2025年上半年全部营收不过59.53亿元，这一单相当于把公司近一年的收入天花板一次性抬高了十倍以上。而信达今年8月发布的2026年半年报是总营收86.18亿元、净利润12.53亿元——帖子用的还是去年的老基数。东方财富经济参考报
目标价倒挂：帖子称"招银国际随即上调目标价至110.62港元"。可招银国际10月21日的最新研报，是基于IBI3003三抗数据把目标价上调到了138.63港元。"上调"上调到一个更低的数，说明引用的是旧研报。格隆汇
全程不写年份：所有帖子的"10月22日"都不带2025。你如果只刷到转述、没点进原始公告，很难察觉。
三、114亿里，真正到手的和还挂在账上的
旧闻不等于假闻，但这笔钱要拆开看：12亿美元首付款是真到账了；102亿美元是"最高可达"的开发、监管和销售里程碑，要按临床推进一档一档解锁；IBI3001那个选择权，武田握了一年，截至发稿没有任何公开的行权公告。"114亿美元"是个上限口径，不是现金牛。同样，"刷新中国创新药单笔BD纪录"也是2025年10月的说法——按蓝鲸财经10月22日的统计，2026年以来的头部交易已有石药×阿斯利康约185亿美元、翰森×罗氏超155亿美元、恒瑞×BMS约152亿美元、信达×辉瑞105亿美元。蓝鲸财经
一年过去，三个标的各自走到了哪：
IBI363：今年8月6日，第三个关键注册研究（联合贝伐珠单抗治晚期结直肠癌）完成首例受试者给药。 9月28日，全球III期MarsLight-11获FDA批准在鳞状非小细胞肺癌基础上新增非鳞状人群。 双方约定全球共同开发并在美国共同商业化，按40/60比例分担成本和利润——这是Co-Co模式，不是卖断。界面新闻微博蓝鲸财经
IBI343：10月15日，国际多中心III期G-HOPE-001（晚期胃癌）完成首次期中分析并达到主要终点，它是全球首个进入注册审评阶段的CLDN18.2 ADC。东方财富
IBI3001（EGFR/B7-H3双抗ADC，Exatecan载荷、DAR4）：10月19日ESMO年会摘要公布了它的初步临床数据，这是全球首款进入临床的EGFR/B7-H3双抗ADC。 它已入选口头报告，同时也是武田那个一年未行权选择权的标的。知乎
四、信达2026年真正的BD账本，不需要借去年的旧闻
被这轮旧闻刷屏盖住的，反而是今年的真消息。经济参考报10月8日专访里给的口径是：过去10个月，信达生物与武田、礼来、辉瑞等跨国药企达成超过2400亿元战略合作，占同期全国BD交易总额的30%，涉及合作管线超过20款，其中包括5项共同开发、共同商业化（Co-Co）项目。 今年5月与辉瑞的合作涉及12个肿瘤研发项目，其中包括ADC等创新药物。 一家10个月BD总额占全国三成、上半年产品收入82亿、2030年喊出350-400亿营收目标的公司，确实不需要靠搬运去年公告来证明自己。经济参考报证券日报
五、这周真正该盯的，是这几个而不是那一个
明天（10月24日），IBI363在ESMO口头报告——10月20日摘要刚公布时，3mg/kg固定剂量组被当成全数据砸出近8%盘中急跌，口头报告是把样本和剂量组讲完整的机会，也是二次检验"错杀"还是"重新定价"的时点。东方财富
10月27日前，ESMO会期内盯IBI343、IBI3001相关口头/壁报，以及武田对IBI3001选择权是否出现行权动作。2026年ESMO年会10月23日在西班牙马德里开幕，会期至10月27日。 在医药投资圈，这五天被看得比财报季还重。21世纪经济报道新浪医药
11月前后，三季报产品收入快报——去年信达在11月初就给了Q3口径：单季产品收入33亿元、同比+40%多。微博
以及一个朴素习惯：看到"历史性BD"先翻港交所原始公告，确认日期带不带年份。
去年签的单子不该用来给今年的下跌找理由，反过来也一样——去年114亿是真的，今年2400亿也是真的，它们本来就立得住，不需要任何标题党替它们加戏。
（本文为公开信息交叉核验与账目梳理，不构成投资建议。）
