三位*级投资大师29条枭雄智慧：在投资理财上，别等不起20年

光年FX：金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析。掌握一手最新前沿科技资讯，向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕

约翰·博格

约翰·博格是对螺丝钉理念影响最大的投资大师之一。

他一直宣传的是“低估值投资指数基金”的理念。

低估值，这是受格雷厄姆的影响；指数基金，才是约翰·博格对自己的影响。

指数基金是按照指数的成分标的来进行投资的，所以指数基金不会有利益输送等情况出现，相对更加客观、公正。

除了相对客观、公正外，指数基金还有三个优势。

1.持续存在和优化。

指数基金是被动跟踪指数的，指数编制方法已经考虑到成份股的优胜劣汰的问题，会按季度、半年度或年度进行定期调整，保证了指数的持续优化。

2.指数基金长期看是上涨的。

不管是股票指数还是债券指数都是上涨的，其背后的逻辑是国家经济的增长，企业的盈利增加。从长远的角度看，只需要相信国家能持续发展，指数基金就能上涨，就能分享国家经济发展的收益。

3.指数基金具有较低的成本费率。

美国主动型基金费率大约每年0.77%左右，而指数基金的费率大约是每年0.1%左右，前者是后者的八倍，指数型基金费率便宜的多。

约翰·博格认为：

投资指数长期取得的收益率，等于指数每年盈利的增长率+指数市盈率的变化率+投资初期的股息率。

因为股价=市盈率（PE）*每股盈利（E），而股息则投资人收益的实际到手的分红，因此这三个指标影响投资人的最终收益。

约翰·博格叱咤商场65年，给了投资者最中肯的5条忠告：

1.选择低成本基金

被动型基金优于主动型基金。指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式，研发费用低，交易费用少。

2.认真考虑附加成本

美国市场目前约有3000只没有销售佣金、无发行费用的基金，约翰博格认为，对于那些具备一定分析能力的投资者，选择这种基金是个可行的方案。在基金品种选择正确的前提下，购买无发行费用的基金，就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

3.不要过高评价明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，不过约翰博格对此并不十分在意。因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益，也不可能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格认为，很有可能预测准确的只有两种情况：

一是高成本基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金，会向市场平均值回归，甚至低于后者。

4.大的未必是好的

约翰·博格说：“太多的钱会损害投资效果。”

原因一是规模提高了交易成本，而且规模越大，对所持有股票的价格影响也越大，这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动；二是为了保持基金的流动性和分散投资原则，大市值基金不得不以更小的集中度，持有更多数量的股票，而每一只持仓品种所能提供的收益也更小；三是相对于小市值的基金，大市值基金对于流动性要求更高，因此可以选择的股票品种更加有限。

5.不要持有太多基金

约翰博格说，没有必要持有超4-5只的股票基金，因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。

分散持有不同风格的股票基金，也未必是个明智选择。

伯顿·马尔基尔

马尔基尔也是一位追崇”至简“的人，他力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则。

他把投资看作是人生中不可或缺的一部分，他的“生命周期投资”提出了投资五原则：

第一：

历史证明，风险与收益总是相伴而生的。

看似老生常谈，但相当多去年参与股市的投资者会有切肤之痛，而从另外一个角度考虑，危机中存在着希望。

马尔基尔举例，对1926－2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，普通股具有高风险指数（收益率年波动率20.2％-32.9％），但仍然以10.4％-12.6％的年均收益率战胜了低风险指数（3.1％-9.2％）的债券类产品。

因此，投资者不要因为短期股市的下跌就丧失希望，惧怕投资股票或者股票基金。

第二：

投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。

投资收益率的波动是风险的表现，谁也不能保证自己始终低买高卖，而延长投资持有期则可有效地降低风险。

马尔基尔谈到的“长期”是基于至少20年的表现来判定的，而中国的股市还没有20年，所以持有期可适当缩短。

以华夏回报（净值，案，基金吧）基金为例，自2003年9月5日成立到今年三季度结束，历时5年，穿越了一个完整的牛熊周期，其份额累计净值也从1元增加到3元左右，年收益率仍然相当可观。

年轻人在投资理财上，千万别觉得20年“太久”；而年龄大的（50岁以上）投资者，一定不要在资产组合中配置过多股票或者股票基金。

第三：

定期定额投资可以降低投资风险。

已经有大量的文章对定投这种方式进行介绍，简言之，用马尔基尔的话来鼓励一下定投的投资者，“最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。

无论过去前景看来如何黯淡，到头来情况通常都会更好。”对定投这样的论述，颇有些时下流行词汇“淡定”的感觉。

第四：

调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益。

举例说明，选定适合自己年龄的权重比例后，例如40岁选择了60％股票基金和40％债券基金，假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到70％甚至更多。

这个时候卖出股票基金，买入债券基金，使两者权重比例重新回到合适自己的情况（3：2），被实践证明是一种明智的投资策略，反之亦然。

第五：

注意区分对风险所持有的态度和实际承担风险的能力，每个人对风险的偏好是不同的，但一定不要把自己对风险态度和自己能承受多大风险的能力混淆。

马尔基尔认为，适合的投资品种（股票、债券、基金等等）很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力，而这个能力是和年龄密切相关的。

所以在投资上，马尔基尔建议投资者，在自己不同的年龄段（即不同的挣钱能力）选择合适的投资品种。

布恩·皮肯斯

皮肯斯用自己独有的风格还原了自己充满起伏的一生，但也给投资者留下了19条枭雄智慧。

1. 耐心一点，游戏才会更精彩。我的出生是个奇迹，我最大的感谢是成长于石油之家，以2500美元白手起家。

人生第一次大胃口：并购对手雨果顿

2.在手里没有公司股份的首席执行官眼里，股东和非洲的狒狒没有区别，永远从股东的角度出发。

3. 管理层只在乎4p——工资（pay）、奖金（perks）、权力（power）、威望（prestige）——一而不是为股东谋利。

4.父亲曾经说过“一件事办不成主要有三个原因。第一。没钱，第二，另外两个行不通。”

从全美第19大石油公司开始练手，他们说我“恶意收购”，我只是行动更快。

5. 猴子往树上爬得越离，看到它屁股的人就越多。一手引爆史上金额最大并购案，并购风潮蔓延全美，我成“绿票讹诈者”。优尼科一案深刻影响公司法，创立美国股东协会，为股东要利益。

6. 朋友间做生意，不能太狠。徒弟大战师父，我被逼至人生谷底。创立42年梅沙石油易手，怪我引狼入室。

7. 你往我耳朵里撒尿，却骗我说外面下雨。身体病痛、离婚、离开梅沙，一切接踵而至期货贸易和天然气另辟新天地。

8. 我一直认为，时不时换个活法很重要。“那个老家伙又回来了。”靠养牛进军期货市场。

9. 母亲曾经对我说：“儿子，你总是说得太多，听得太少，这样你连自己的敌人都不知道是谁。”

连考三次，终于考下期货基金经理执照，直面离婚大战。

10.输也要输得漂亮，不然就真的输了。以信息为本，不打无准备的仗。

11.我对一个朋友说，“这是一个能够塑造人格的地方。”他看着我说：“如果情况不好，那么你就会比林肯的人格更伟大。”天然气石油市场多层作战，放弃客观分析，遭遇惨败。

12.吹掉泡沫才能看到真相。身患抑郁症，我要战胜自我。

13.年轻的时候运动是游戏，年老的时候运动是必须，以锻炼重获强大自信。

14.当你还在想的时候，我已经开始行动了。开创“史上最牛单个交易”，欲筹10亿美元创立第二只股票基金，出手快、狠、准，不放过稳赚的交易。

15.勇于决断，不要让自己患上“瞄准综合征”，一定要学会开枪。占尽天机，沟通及时更添助益

天然气持续升温，靠豪赌我东山再起。

16.成功依靠的是团队，我只是擅长打造常胜团队的人。带团队如同带球队，不要管理，要沟通 将注意力放在实现目标上，而不是盲目扩张上。找到比你强的人，放手放他干，慷慨相助，不当绊脚石，帮你的员工迈向成功，很多时候，最佳人选就在你眼皮底下。

17.按规矩来，耍诈就没意思了。扩大员工持股量，建立双向无障碍沟通。

18.也许我是晚上出生的，但绝不是昨晚才出生。不再梦游，接受油价有顶点的事实，接受石油产量下降、供应艰难的事实，关于石油储备的数据都是谎言，美国负担不起的石油未来，新能源无法拯救世界，拿什么来拯救全球能源的明天?替代能源的时代已经到来。

19.让收获比盘点更快，我的能源投资三原则，中印经济发展导致石油供应吃紧。