散（jiu）户（cai）的自我修养

创作立场声明：个人原创文章。

周六组织了一场生财的夜话，线下9个人，从下午聊到晚上。来参加的人里，从事的行业比较杂，有程序员，有高校行政，有保险信托从业者，有财经自媒体，有新媒体运营，有广告代理商，还有一位职业的期货交易员。

虽然行业各有不同，但在投资理财领域，在场的绝大多数都有涉猎，有专业就在这一领域的，有业余时间投资理财的，也有想在这个领域打造个人IP做自媒体的。

因为在场涉及投资领域的人占比很高，当天的讨论里关于投资聊了很多，包括对A股的长期看法，价值投资和趋势投资的取舍，基金和股票哪个更适合普通人，散户对比机构可以具有什么优势，机构和散户在交易上最大的不同等等，有一些想法上的碰撞和交流。

大家尤其好奇，作为职业交易员，工作之外，个人投资的策略和体系是怎么样的？

答案是：定投ETF基金，持有个别龙头个股，绝大多数的时间里躺倒不动。

结合昨天讨论的情况，我也想聊一聊，散户在市场里应该具备哪些素质，有没有战胜机构的机会，怎么努力避免自己成为那颗韭菜。

散户一定要对自己有一个清醒的认知

股市可以赚钱，在股市里赚到钱的人也有很多，但是，轻轻松松就可以赚到高收益的很少。

不要对股市抱有不切实际的幻想。医生主刀前需要多年的学习和实践，程序员编程前需要多年的计算机语言，炒股赚钱却好像不需要什么门槛，开个户转个账，就可以买卖操作，运气好的话，当天就有收益入账。等发现也需要门槛的时候，已经被深套在里面了。

单以A股市场举例，市场里有着多种势力存在。

有构成了A股市场的企业群体。企业家们把企业做到一定规模，达到上市资格，在资本市场获得融资，为自己企业股价定价。这部分资本，可以成为企业再发展创新进步的基础，也有可能成为企业高管获利脱身的诱惑。

有无数的专业机构。公募基金、私募基金、保险，北上资金背后的海外机构，包括养老金等国家队，这些专业机构，掌管着巨额的资金，有着庞大的研究团队，和背后错综复杂的关系网，是可以影响市场走向的那个群体。

有躁动不安的游资。这个市场里最不缺热钱，哪个板块有热点，哪个个股有噱头，蜂拥而来的游资都会闻风而动。做短线，做打板，散户大概率会被游资埋在深渊下。

最后，才是庞大的散户群体。为这个市场提供了底层营养的散户群体。

散户中当然有历经市场磨炼而大成的专业投资者，铸就了自己完善的投资体系，冷静、理智，严格执行投资纪律，每年从A股里获取着高额收益。

但是更多的，是没有研究能力、独立思考能力，主要靠好恶、感觉，靠听消息、追热点选股的，广大底层散（jiu）户（cai）。容易受市场情绪影响，容易恐惧、贪婪，喜欢追涨，跌了死扛，最后心灰意冷割肉离场，或者捂到终于回本了赶紧卖出，发现市场牛市又来了，再次买入，陷入下一个循环。

散户相比机构，拥有自己的优势

从多个维度比较，绝大多数的维度下，散户都没有办法和机构平衡。

但这并不意味着，散户没有办法在这个市场生存，散户依然拥有自己独特的优势。

散户可以空仓不动。市场明显高估的时候，散户可以选择不进入，机构们不行。

机构可以套牢，不能踏空。机构需要规模，追求的是相对收益，规模才能带来管理费、抽成的收益，和其他机构相比的相对收益，才能带来业绩排名。

市场不好的时候，重仓被套，只要亏的比其他基金少，业绩排名也能靠前，投资者会认为是市场整体行情不好，是市场有问题，可以忍受。而如果一波大涨，基金踏空了，会导致基金净值大幅跑输市场，业绩排名大幅下滑，迎来的就可能是投资者认为基金经理有问题，可能会遭到大面积的赎回。

而散户应该追求的是绝对收益，沪深300回撤5%，我回撤3%，跑赢沪深300这件事在本身上没有实际意义，我依然在亏钱。在没有好的投资机会的时候，散户可以持币空仓，静静等待。

散户的操作可以更灵活。公募基金要保持有一定的股票仓位，还要有分散投资的要求。对于资金规模大的基金来说，在投资标的的选择上也会有很多客观的限制，很多小市值的股票，是容纳不下公募大资金进入的，这也是抱团股、白马股盛行的一方面原因。

散户可以单押某个行业，甚至单押某只股票，操作灵活性上，会远远胜过机构。

散户可以用时间换价值。这是散户最擅长的操作，买在了高点，只要这笔钱不要急用，app删掉不看了。如果持有的公司本身是好公司，持有足够长的时间，大概率可以等到它的下一个周期。而机构要面临业界排名、投资者的赎回压力，很多卖出的操作是被逼无奈之举。

散户在A股市场可以做哪些努力

想清楚自己可以靠什么赚钱。靠运气？短期可能可以，长期肯定会亏回去。靠智商？靠逻辑？靠信息渠道？靠研究团队？靠对企业足够清晰的认知？

决定股票是否赚钱有很多的因素，公司的基本面和市场情绪会是重要的因素。行业和公司的基本面需要足够好，市场上的情绪还要喜欢它，管理层要优秀，行业要处于上升期，业绩要有确定性的增长预期，买点要合适，没有突然的不利信息爆出来。

放弃短期择时。股价中短期的走势无法精准预测，不仅仅是散户做不到短期择时，公募基金的明星经理也坦然无法做到短期择时。今天买入，明天就涨，后天可以高点卖出，是很多人的想法，可惜拉长了时间周期来看，这种操作的收益往往还比不上持有不动的收益率。

在市场明显存在泡沫的大顶和明显低估的钻石坑，可以做大的择时。你知道价值总会回归，但是可能需要时间。足够低估就买，明显高估就卖，可能就是这么简单。

持股适当集中。散户在资金量不是很大的时候，如果持仓过于分散，即使押中了某只牛股，对于整体仓位的收益率提升也会有限。全年折腾下来的收益率一对比，很可能还不如持有沪深300、中证500不动的收益。资金体量不大的情况下，在做好研究的基础上，三五个行业，六七只股票，可能是个比较合理的比例。

严格纪律性。价值投资和趋势投资，不是完全对立的两个极端，很多时候，会有互相结合的情况存在。所以，什么投资风格本身并不重要，都已经验证过，在这个市场里都可以赚到钱。

需要做的是，严格执行自己的交易纪律，这也是散户和机构、职业交易员最大的区别。

机构和交易员在开盘之前就会确定好自己的投资计划，盘中决不会临时起意去做决策，一旦走势和自己的预判不符，止损也会非常坚决。

买入之前就需要想好，为什么买，基于什么投资策略，买入后符合预期的话收益会是多少，什么位置卖出；买入后不符合预期的话，最多会跌多少，跌了怎么做。

根据预案操作，买入以后发生的所有可能，都有相应的对应方案，无论发生了什么，按照既定方案执行。

终究还是需要建立自己的投资体系。成功的投资者，需要冷静的性格，学习的能力，包括理论的学习和自己失误操作的学习。需要独立的思维，每一笔交易的买入卖出要有自己的体系和逻辑，而不是简单的跟风或者受到市场恐惧情绪的影响。

阅读+思考+实践+反思+改进，逐渐形成自己的投资体系。

如果做不到，其实基金还是更适合散户持有的投资品类

因为散户在A股市场处于绝对弱势地位，想在这个市场脱颖而出，需要付出大量的辛苦的努力，包括磨炼自己的性格，提高自己的认知，忍受市场的捶打。

而付出这么多努力以后，收益率很可能还不如简单持有指数基金或者主动基金。

基金的投资虽然一样需要一定的学习和知识储备，但是胜在后期可以大幅减少操作时间，不占用过多精力的情况下，获取超过70%A股散户的收益率。

关于基金的知识，可以参考阅读之前的一篇文章：基金到底靠不靠谱，买了就亏，该不该赎回？

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