10月15日，上海金融法院公开拍卖的4架波音737系列客机全部流拍，没有等来一名竞买人。阿里司法拍卖平台数据显示，四个标的累计吸引超10万人次围观，报名人数均为零；四架飞机评估价合计约9.07亿元，起拍价合计约6.35亿元，相当于在评估价上直接打了七折。这场拍卖最不寻常的地方在于标的物的状态：飞机并非已经退役、停放在机场等待处置的资产，而是仍在执行商业航班的客机。围观与报名之间的巨大落差，真正折射的是飞机这类资产的司法处置存在真实交易门槛，以及中小航司的债务处置进入强制执行核心运力的阶段。第一财经日报微博第一财经知乎
拍卖的起点：一笔二十多亿元的租赁旧账
此次拍卖源于一起融资租赁合同纠纷。上海金融法院的执行裁定书显示，被执行人未履行生效判决确定的支付义务，包括支付租金18.19亿余元、期末购买款3.46亿余元及相应的迟延履行金、损害赔偿金，2026年5月法院裁定对被执行人占有的四架波音客机及两台飞行模拟器变价处置。第一财经
从权属看，四架飞机的登记所有人分别为中航蓝祝租赁（天津）有限公司和中航蓝宏租赁（天津）有限公司，占有人均为奥凯航空有限公司，出租方持有飞机所有权、航空公司负责实际运营的安排正是飞机融资租赁的典型结构。第一财经
标的物本身，三架是波音737-900ER、一架是737-800，均包含两台发动机、型号CFM56-7B26EG05，出厂日期分别为2014年和2015年。其中单价最高的评估价为2.5088亿元，对应起拍价1.7562亿元。第一财经知乎
为什么打了七折，仍没人举牌
折扣打的是司法评估价，难卖的是资产本身附带的资质、权利和机型门槛。
第一道门槛是资质。拍卖公告明确，买受人如果计划将飞机用于公共航空运输，需要依法取得公共航空运输企业经营许可证、运行合格证等相关许可，并确保飞机符合适航要求后才能投入运营。这等于把合格竞买人限定在少数航空公司和飞机资产机构之内，十万量级的围观者绝大多数只是旁观者。第一财经
第二道门槛是权利关系与交付。飞机是在飞资产，附着着既有租赁和占有安排；公告约定成交后由法院负责现场交付，具体交付机场和时间根据飞机实际情况确定。买家拍下后要连同运行状态和既有合同一起消化，而对专业买家来说，订单位转让、经营性租赁和常规二手交易都是更熟悉的获取路径，司法拍卖并非唯一入口。第一财经
第三道门槛是机型。四架中三架为737-900ER，是NG系列中的大号机型，全球用户基数小于737-800，机队通用空间有限，这可能进一步压窄了潜在竞拍人的范围。
一个近期的对照案例：四川航空将6架2007至2008年出厂的自有A320ceo挂在西南联合产权交易所转让，六架总底价约6.2亿元。产权干净、处置权限完整的老旧飞机，走商业渠道出售有市场承接；奥凯这四架则是租赁债务项下被强制执行的在飞资产——差别与其说是飞机有没有价值，不如说是资产带着什么属性进场。知乎
流拍折射的三个信号
第一个信号，中小航司的债务风险进入实质性处置阶段。奥凯航空2004年成立、2005年首航，是国内首家投入运营的民营航空公司，此后发展过程无比崎岖。10月13日，奥凯官方账号还在推介四季度学生专属特惠机票，售票与航班运行均照常。飞机被拍卖是历史租赁债务被强制执行的结果，而非停摆信号；但它把中小航司高度依赖的融资租赁模式的风险敞口摆上了台面——央企资方借司法通道收回飞机资产，债权能否清偿、以什么价格清偿，都还没有答案。知乎微博
第二个信号，大型飞机资产的司法处置需要很长的价格发现周期，流拍本身并不罕见。破产清算的翡翠国际货运航空旗下三架波音747货机此前经历六次线下拍卖均告流拍，转为网络司法拍卖后，两架由顺丰航空以合计约3.22亿元竞得、另一架后续由海外买家接手，法院相关人士当时就把流拍原因归纳为受众面较窄、竞拍流程复杂、评估机构专业性不足以及整体经济环境等因素。围观人数和报名人数之间，隔着的是整个行业的专业壁垒，评估价与市场价一次成交对不齐是常态。第一财经
第三个信号，真正的市场定价要等下一次开拍。这四架飞机后续是否重新拍卖、或采取其他司法处置方式，还有待法院进一步发布公告。二拍会把起拍价下调到什么幅度、报名人数能否从零转正，将比"10万人围观"更准确地读出二手窄体机市场的温度。第一财经
