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茅台提价≠白酒反转！买酒到底该不该跟风？先看这三点再说

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食品行业动态速递 | 茅台逆势提价引爆白酒板块 · 广东18.7万批次抽检数据出炉 · 元祖首亏敲响烘焙警钟

古典的鹰 2026-07-21

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现在可以明确地说，白酒板块最近从低位上涨5.28%，是反弹不是反转。 “科技下跌、老登反弹”是当前白酒上涨的背景板，但这轮行情的性质更接近“超跌后的估值修复反弹”，而不是产业趋势驱动的趋势反转。 有三个依据，下面分开分析，如有不妥，敬请指正—— 一，流动性最大的相关ETF，酒ETF鹏华，持续净赎回 周五净赎回1.82亿，5日净赎回0.075亿，20日净赎回3.1亿，60日净赎回近10亿。 机构资金在ETF上仍在持续减仓。这说明，机构偏看空白酒。特别是，近期科技资金流出，老登普遍反弹的情况下，白酒仍然是净赎回。 在二季度不看好白酒，是正常的，那时科技正在旺头上，基金减配白酒。现在，科技回调，老登们纷纷回血，但这里，作为重仓白酒的ETF，还在持续净赎回，说明，赎回的同时也在申购，是在博反弹。 如果博反转，会持续净申购。 确定有资金进入了白酒，从ETF的角度看，二级市场主力净流入明显，这说明有资金在博反弹，是短线操作。 二，行业基本面：底部确认，但拐点未至 白酒行业当前处于基本面筑底周期，总量下行趋势放缓，预计2026下半年有望逐步修复。南京证券判断，2026年上半年需求端冰点已过，下半年低基数下有望迎来边际改善。 这说明，“底部确认”和“拐点已至”之间还有距离。有分析认为，行业真正的业绩拐点可能要到2026年底或2027年才能确认。 三，消费基本面，只能说动能消费偏弱 消费基本面，受三大约束： 居民收入、就业、房地产三重压制，消费内生修复动能偏弱； 多数消费细分仍处于供给出清第二阶段，价格战仍是头部挤压尾部的工具，全面反转的产业基础尚不具备； 促消费政策传导至企业盈利存在2-3个季度时滞。 现在大家的感受，不论是一线城市，还是四线、五线城市，都是能少花就少花，勤俭过日子，成为时尚。 四，白酒面临的，不是周期调整，而是结构变迁 这里的消费场景，比拍脑袋想象，更真实： 1，白酒最核心的消费场景是“高端正餐+商务宴请”，正在快速萎缩，受此影响，白酒销量同比下降60%—80%； 2，新兴的中式快餐、西式快餐等大众餐饮品类，受消费降级影响小，但这类场景又不喜欢喝酒。2020年的公共事件后，消费观念变了。 3，婚宴用酒，从“标配”变成“可选项”，越来越多的新人选择举办“无酒婚礼”，或是以洋酒、红酒、果酒替代传统白酒。 4，宴席规模，从“大”变“小”，用酒量腰斩。今年“五一”期间，宴席用酒量明显减少。经销商反馈：宴席规模从往年的20桌左右降至10桌左右；每桌备货从3—4瓶降至1—2瓶。众所周知的原因，“升学宴”也在降温。 5，代际断层：年轻人不喝白酒了。2025年，年轻消费者中每周饮用传统白酒的比例已跌破30%。低度酒、新酒饮品牌以超过20%的年增速增长；悦己消费场景下的酒类购买频次同比增长35%，传统宴请场景增幅不足5%。 反正不管别人怎么说，我是不看好白酒。因为我的亲朋好友中，在中高端餐饮工作的，还是本地最大的连锁餐饮，降薪了，裁人了。 白酒消费受制于聚餐减少，婚宴减少，直接压制白酒的消费，高端餐饮业现在很难。 最后总结几句： 场景和数字说明，白酒面临的不是“周期性调整”，而是“消费场景的结构性变迁”。 当婚宴可以无酒、商务饭局以茶代酒、年轻人不喝白酒的时候，白酒的“反转”，需要一个足够大的新场景，来填补旧场景的缺口，而目前，还看不到这个新场景的规模。 反弹可以靠“跌多了弹一下”和“资金高低切换”来解释；反转则需要消费场景的重新扩张来支撑。在商务宴请、婚宴、家庭聚会这三个传统场景同时收缩的背景下，白酒的反转条件还不成熟。 以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 信息来源： 1，中酒协：超八成受访酒企利润承压，白酒行业存量博弈格局延续——中国经营报，026年06月24日 07:52 2， 2026，白酒如何融入餐饮新场景？——《华夏酒报》/中国酒业新闻网  2026-07-16 16:29 3，“五一”假期北京宴酒消费呈“哑铃型”分化——北京商报，2026-05-06 #股民交流##市场资金逻辑##深察浅聊#

深察浅聊 2026-07-26

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1. 食品行业动态速递 | 茅台逆势提价引爆白酒板块 · 广东18.7万批次抽检数据出炉 · 元祖首亏敲响烘焙警钟

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2. 现在可以明确地说，白酒板块最近从低位上涨5.28%，是反弹不是反转。 “科技下跌、老登反弹”是当前白酒上涨的背景板，但这轮行情的性质更接近“超跌后的估值修复反弹”，而不是产业趋势驱动的趋势反转。 有三个依据，下面分开分析，如有不妥，敬请指正—— 一，流动性最大的相关ETF，酒ETF鹏华，持续净赎回 周五净赎回1.82亿，5日净赎回0.075亿，20日净赎回3.1亿，60日净赎回近10亿。 机构资金在ETF上仍在持续减仓。这说明，机构偏看空白酒。特别是，近期科技资金流出，老登普遍反弹的情况下，白酒仍然是净赎回。 在二季度不看好白酒，是正常的，那时科技正在旺头上，基金减配白酒。现在，科技回调，老登们纷纷回血，但这里，作为重仓白酒的ETF，还在持续净赎回，说明，赎回的同时也在申购，是在博反弹。 如果博反转，会持续净申购。 确定有资金进入了白酒，从ETF的角度看，二级市场主力净流入明显，这说明有资金在博反弹，是短线操作。 二，行业基本面：底部确认，但拐点未至 白酒行业当前处于基本面筑底周期，总量下行趋势放缓，预计2026下半年有望逐步修复。南京证券判断，2026年上半年需求端冰点已过，下半年低基数下有望迎来边际改善。 这说明，“底部确认”和“拐点已至”之间还有距离。有分析认为，行业真正的业绩拐点可能要到2026年底或2027年才能确认。 三，消费基本面，只能说动能消费偏弱 消费基本面，受三大约束： 居民收入、就业、房地产三重压制，消费内生修复动能偏弱； 多数消费细分仍处于供给出清第二阶段，价格战仍是头部挤压尾部的工具，全面反转的产业基础尚不具备； 促消费政策传导至企业盈利存在2-3个季度时滞。 现在大家的感受，不论是一线城市，还是四线、五线城市，都是能少花就少花，勤俭过日子，成为时尚。 四，白酒面临的，不是周期调整，而是结构变迁 这里的消费场景，比拍脑袋想象，更真实： 1，白酒最核心的消费场景是“高端正餐+商务宴请”，正在快速萎缩，受此影响，白酒销量同比下降60%—80%； 2，新兴的中式快餐、西式快餐等大众餐饮品类，受消费降级影响小，但这类场景又不喜欢喝酒。2020年的公共事件后，消费观念变了。 3，婚宴用酒，从“标配”变成“可选项”，越来越多的新人选择举办“无酒婚礼”，或是以洋酒、红酒、果酒替代传统白酒。 4，宴席规模，从“大”变“小”，用酒量腰斩。今年“五一”期间，宴席用酒量明显减少。经销商反馈：宴席规模从往年的20桌左右降至10桌左右；每桌备货从3—4瓶降至1—2瓶。众所周知的原因，“升学宴”也在降温。 5，代际断层：年轻人不喝白酒了。2025年，年轻消费者中每周饮用传统白酒的比例已跌破30%。低度酒、新酒饮品牌以超过20%的年增速增长；悦己消费场景下的酒类购买频次同比增长35%，传统宴请场景增幅不足5%。 反正不管别人怎么说，我是不看好白酒。因为我的亲朋好友中，在中高端餐饮工作的，还是本地最大的连锁餐饮，降薪了，裁人了。 白酒消费受制于聚餐减少，婚宴减少，直接压制白酒的消费，高端餐饮业现在很难。 最后总结几句： 场景和数字说明，白酒面临的不是“周期性调整”，而是“消费场景的结构性变迁”。 当婚宴可以无酒、商务饭局以茶代酒、年轻人不喝白酒的时候，白酒的“反转”，需要一个足够大的新场景，来填补旧场景的缺口，而目前，还看不到这个新场景的规模。 反弹可以靠“跌多了弹一下”和“资金高低切换”来解释；反转则需要消费场景的重新扩张来支撑。在商务宴请、婚宴、家庭聚会这三个传统场景同时收缩的背景下，白酒的反转条件还不成熟。 以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。 信息来源： 1，中酒协：超八成受访酒企利润承压，白酒行业存量博弈格局延续——中国经营报，026年06月24日 07:52 2， 2026，白酒如何融入餐饮新场景？——《华夏酒报》/中国酒业新闻网  2026-07-16 16:29 3，“五一”假期北京宴酒消费呈“哑铃型”分化——北京商报，2026-05-06 #股民交流##市场资金逻辑##深察浅聊#

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