基金到底靠不靠谱，买了就亏，该不该赎回？

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春节后持续跌了一个月的A股，最近两周有了点筑底反弹的样子。广大基民手里的基金，有没有回点血？

今天聊一聊，基金是不是一种优质的理财方式？买了基金就亏损，应该怎么办，要不要赎回？正确的买基金方式应该是什么样子的？

01 基金是不是优质的投资方式

现金是100%会贬值的资产，银行存款的低利率也跑不赢通胀，想让手里的钱不贬值，就得找到能跑赢通胀的资产。

楼市和股市，是最大的两个资金蓄水池。

楼市里曾经也有空军和多军，也会为房价是涨是跌辩论不休。楼市用前20年的辉煌战绩，消灭了绝大多数的空军。只是在房住不炒、严控房价、一城一策的当前形势下，不同量级城市间的房价也会分化，后十年的房产投资难度已经显著提升了。

股市作为另一个蓄水池，是由所有的上市公司搭建起来的。

国家GDP的增速是由全社会一起贡献的，社会组成单元里，像国家政府机关、事业单位、公益福利机构是不产生经济效益的，所有的大大小小的企业，一起贡献了GDP的增速。

而这些企业里，相对来说规模大、管理先进、盈利能力强的企业才能够上市，上市企业代表了国家的先进生产力、贡献着巨额的社会价值。

虽有跌宕起伏、牛熊转换，但长期来看，指数永远会往上走，所有的指数都会往上走（董承非原话）。

基金，投资的也是二级市场的股票、债券等，偏股型基金的收益主要来自持有股票的分红、企业盈利的增长、企业估值的提升。

就以知名的宽基指数沪深300为例，选取沪深两市市值大、流动性最好的300家公司组成，不需要基金经理人为操作，被动跟随这300家企业的股价波动。而且会定期优胜劣汰，淘汰不合格的公司，换入优质的公司。

有种说法叫定投“沪深300”就是定投国运，你如果相信国家会一直稳定繁荣的发展下去，那么沪深300的市值就会越来越高。

所以股市、基金本身，肯定是值得投资的优质资产。

02 优质资产里的投资者为什么那么多人亏钱

股市在国内的社会地位，大概始终没有建立起来，“七亏二平一赚”是一个股民收益的形象比喻，也贴近现实情况。

那么为什么股民只有1/10能在股市赚到钱呢？同样的问题，为什么基金在赚钱，基民却不赚钱呢？

这里面有A股的原因，A股还是个孩子，情绪极其不稳定，还有个不放心的家长，有时会关爱或者责备的多一些，就会影响到市场走向。

但是更多的还是投资者自身的原因。

股市处在熊市的时候，吸引不了新股民和新基民入场，亏钱的事情谁会感兴趣。

只有在牛市来临的时候，市场情绪日渐高涨，赚钱效应明显，才会有新资金被吸引入场。而这个时候往往已经是市场高位了。

绝大多数入场的新股民、新基民，能有什么坏心思，只是单纯的想来股市提个款而已。结果进场就被套，开始了要不要加仓、要不要割肉的煎熬之旅。

这也是股市、基金特别坑人的一点，大家都知道医生从业要经过多年专业学习，程序员编程要学习代码，但是进股市、基金赚钱好像没有什么门槛。等发现门槛的时候，已经被套住了。

有知有行对2014-2015年牛市期间基金申购赎回有过一个统计：

2015年4-6月，牛市顶峰的基金申购量，比基金行业十多年的积累还要多。

2021年春节前新基金发行募集了大几百亿，全民买基，也是这个效应。

所谓的，好光景只会带来坏经验，新韭菜只会在牛市长成然后被收割。

除了市场行情之外，支付宝发布的《一季度基民报告》显示，追涨杀跌、频繁交易也是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因。

频繁买卖的“基民”较拿着不动的“基民”收益率平均少28%，追涨杀跌的“基民”较基金净值涨幅少赚40%。

03 进场就亏损，要不要割肉离场

进场就亏损，我会认为这是一件好事。

这轮行情还算不上大牛市，这次震荡也转不了熊。

刚进入一个新的投资领域，一般来说前期投入的资金体量不会太大。如果处于大牛市，指数一路上涨，持续在赚钱，会吸引你把家庭资产一点点的投注进来，越买越高，直至市场反转。

而现在小资金体量买入了两个月，就遇到了回撤，是一个及时的提醒和警示。

进入一个新的投资领域，前期赚了多少收益率并不是那么重要，搭建起自己的投资逻辑，建立能长期持续赚钱、不大幅回撤的投资体系可能是更重要的。

至于要不要割肉赎回，每个人的情况会不一样。

如果买入的时候就是想短期赚一笔，这笔投入的钱近期就要用，绿了再多也只能割肉赎回。

如果买入用的是闲钱，长时间可以不动，那么就可以继续持有，即使买在了山顶上，时间线拉长，也能把亏损弥补回来。如果持有的基金本身足够优质，还可以继续定投、择低补仓，拉低成本，等待市场周期的轮动。

04 定投基金，是适合普通人的投资方式

想在二级市场投资获利，又不想花太多时间、精力去研究企业基本面、跟踪经济周期走向、判断市场情绪，那么选择定投基金，是一个相对省心省力的投资方式。

毕竟A股有4000多家上市企业，去选中好赛道里的好公司，还要有一个好价格，在持有期间要克服市场情绪的波动，还是需要做很多深入的研究和拥有一颗强大内心的。

选择定投基金，相对股市可以少操很多心，在前期把功课做足，确定自己的投资风格和逻辑，定投指数或者主动基金后，大多数时间里就可以躺着不动了。

积极的基民也就是交易日15:00前看一下估值指导操作就可以了，比起股市盯盘要轻松愉快的多。

基金里有沪深300、中证500、上证50这样跟踪大盘的宽基指数基金，有像中证酒!>、中证银行、国证医药这样的行业基金，也有像易方达蓝筹、富国天惠成长这样的主动基金。

选择定投指数基金，可以摒除人为因素干扰，被动获取股市的平均收益。

别看不起宽基指数，为什么众多主动基金的收益率要和沪深300做比较，就是因为跑赢沪深300就已经是一个优秀的成绩了。

选择行业和主动基金，可以追求比宽基指数更高的收益，同时也要承受它们更大的回撤。

行业基金来说，涉及到行业的周期轮动，比如这波下跌的白马和顺周期，就是一个此消彼长的关系，需要关注定投行业的市场估值情况，低买高卖，不能单纯的无脑定投。

主动基金来说，关键就在于选择基金经理了。

04 主动基金如何选择基金经理

如何选择基金经理，张坤曾经建议基金持有人问三个问题：

1. 这个管理人的投资体系是否自洽？

2. 这个管理人的投资体系是否稳定？

3. 我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配？

在他刚发布的基金年报里，他有写到：“任何长期有效的方法，都有短期的失灵。基金收益根本上是由公司赚钱能力决定的。如果只因为股价上涨而买，是很难赚到钱的。因为股价必然有下跌时。”

当市场不利于自己时，又有三个问题：

1. 我是否相信这个公司的底层逻辑？

2. 是否对公司的长期逻辑充满信心？

3. 假如股市关闭、三年无法交易，我是否还有信心买入这个公司？

这几个问题里，都体现了信心和信任。

买入主动基金的逻辑，需要建立在查看这只基金的历史业绩、持仓偏好、投资体系和价值观以后，和自己做一个匹配。

买入某只主动基金，体现了匹配之后对基金经理的充分信任。每个人的投资风格，都会遇上与当前市场风格相悖的情况，基金短期收益不佳的时候，要给予理解和信任。

还是拿张坤举例，张坤除了可以看到的傲人成绩以外，他身后还有看不到的调研团队，以及整个易方达的资源。许多股市大V，也是以张坤什么时候放开旗下基金的限购，作为市场转变的信息。

“赚钱蔡总，赔钱菜狗”，不是一个成熟的投资者应该做出的事情。当然，此处不是站台蔡经理，蔡经理的诺安成长，全仓芯片、半导体，结果同期收益率都跑不赢芯片ETF，不知道蔡经理的作用体现在哪里。

06 设定一个合理的预期

基金投资是一个长期的过程，没有短期的暴利。股市里还有老道的趋势流派、打板流派，或许能赚短线的钱、赚快钱，但是短线操作，在基金投资里，是肯定赚不到钱的。

基金的收益，以偏股型基金为例，其收益主要有三个来源：上市公司股票的分红、企业盈利的增长、企业估值的提升。

股市里全体上市公司的平均收益率，大概能在8%~10%的长期年化收益率标准。优秀的基金经理，可以选择出股市里更优秀的那些公司，重点持仓，提高这个收益率到12%~20%。

能在从业年限内，达到长期年化15%~20%水平的基金经理，就已经是行业天花板的水平了。

所以基金投资，是一个需要本金积累和时间复利共同作用的过程。

最后，说一下要不要止盈的问题。

支付宝的《一季度基民报告》里有提到，有目标的止盈也能获得良好收益。举例说，设定我这笔投资的收益率就是20%，到了我就赎回。

这一点上我有不同的看法：

指数基金被动跟随市场波动，会存在高估或者低估，应该根据市场估值来做卖出或者买入的操作。

主动基金，我会选择相信基金经理，不做止盈和止损的操作，长期持有。可能会随着市场波动调整当期投入金额。

因为选择买基金，就是因为在股市里择不了股、择不了时。如果买主动基金又去止盈，就又回到了择时的道路上，而市场早已经用事实告诉了无数人，择时是做不到的。

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