曾经的“彩电大王”创维宣布私有化退市，核心电视业务面临市场萎缩与竞争掉队。与此同时，其高速增长的光伏业务将被分拆独立上市。这一资本操作不仅是应对传统家电困境的被动防御，更是主动寻求新能源赛道高估值、释放未来增长潜力的战略布局。
智能速览
创维拟私有化退市，同时分拆光伏业务独立上市。
国内电视市场连续萎缩，创维已跌出市场第一阵营。
光伏业务已成集团核心盈利支柱，2025上半年净利润超家电业务。
拆分光伏业务旨在摆脱低估值束缚，为海外扩张拓宽融资渠道。
美的、TCL等家电巨头均已跨界入局光伏，竞争日趋激烈。
精华内容
创维的资本棋局，表面是“彩电大王”的黯然离场，实则是新能源赛道的战略性转移。数据揭示了这盘大棋背后的逻辑与挑战。
电视主业承压
中国电视市场正经历前所未有的寒冬。奥维云网数据显示，2025年国内彩电零售量仅为2763万台，同比下滑10.4%，创下近十年新低。在此背景下，创维的市场地位显著下滑，其国内线上销量已被归入“Others”行列，与海信、TCL、小米形成的第一梯队差距拉大。全球市场中，创维同样未入前五，早已失去“彩电大王”的光环。
技术路线的选择失误也加剧了困境。高端OLED市场被三星、LG垄断，新兴的Mini LED赛道则由海信、TCL抢占先机。创维虽后期转型，但技术积累不足导致市场反响平平，直接体现在了财务数据上：2025年上半年，智能家电业务营收增长9.4%的同时，营业利润反而下滑了8.9%。
光伏新引擎崛起
在电视业务陷入泥潭之际，创维的光伏业务却展现出惊人的爆发力。自2020年起步，该业务收入从41.13亿元飙升至2024年的203.34亿元。2025年上半年，光伏业务贡献营收137.76亿元，占集团总营收近四成，净利润高达5.32亿元，已超越同期智能家电业务的4.26亿元，成为集团新的盈利核心。
创始人黄宏生预计，2025年光伏营收将首次超越电视业务。目前，创维光伏户用市占率已位居行业第二，累计并网容量超25.6GW，建成逾80万座电站。这一系列数据表明，光伏不仅成功补位，更已成长为驱动集团前行的主引擎。
资本腾挪的算盘
私有化退市并分拆光伏上市，是黄宏生深思熟虑的资本棋局。在停牌前，创维集团总市值约98亿港元，而其光伏业务的估值已达129亿至172亿元。将高增长的光伏业务从传统家电的估值体系中剥离，使其能获得更符合新能源赛道的高估值，从而拓宽融资渠道，为接下来的国际化竞争储备弹药。
创维已开始在海外布局，近期在泰国和意大利均有项目落地，深圳的智慧光伏产业园也已封顶。分拆上市，正是为了给这场新的全球化征程铺平道路。
巨头环伺新战场
黄宏生的“如意算盘”虽好，但新赛场已是强敌环伺。家电巨头们正集体向新能源转型：TCL中环已是光伏硅片龙头；美的系能源业务规模近100亿元；海尔新能源刚刚获得超10亿元融资；海信也在积极布局能源全产业链。这些巨头同样拥有雄厚的资本、制造能力和品牌渠道，创维光伏在未来的竞争中并无绝对优势。如何在群雄逐鹿的光伏市场中脱颖而出，将是其面临的最大挑战。
创维的退市与分拆，是一次果断的战略自救，标志着其从传统家电制造商向新能源服务商的深刻转型。尽管前路竞争激烈，但这一步棋为其赢得了估值重塑和赛道切换的宝贵时间。昔日彩电大王能否在光伏领域再创辉煌，值得持续关注。
