茅台10年首现净利下滑国家队退出前十大股东

1. 千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。8月14日晚，贵州茅台公布半年报，营收922.78亿元，同比增长1.3%，净利润445.17亿元，同比下降1.95%。不出意外，热搜又上了不少，贵州茅台无愧“顶流之名”，常见的比如“贵州茅台上半年净利润445.17亿元”，不常见的比如“中央汇金证金公司集体清仓贵州茅台”。昨夜与中国基金报、大河报等媒体朋友交流，今早又有朋友给我发来微博的诸多话题。我和他们说，茅台的热度很大程度上来自于“唱衰派”，他们总会找出一个或两个点来看空茅台，从而获得流量或验证自己的“厉害”或“为自己低买高卖做准备”。其实，茅台需要关注的是消费者，需要在意的是产品质量，对于其它声音倒是不必太在意。半年报，有增有降。增的一面，是改革的真实成效；降的一面，是转型的诚实代价。它没有靠压货粉饰业绩，没有让报表“看上去漂亮”，而是把结构性阵痛如实摊开。在我看来，贵州茅台，健康比虚胖更有价值。 贵州茅台，健康比虚胖更有价值

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

2. 我跟你们说！今晚茅台的半年报，绝对是颗深水炸弹！整个投资圈都炸锅了！净利润445亿，同比降了1.95%。别嫌少，这是茅台上市以来，罕见的半年报利润负增长！最恐怖的不是利润下滑。是中央汇金、证金公司，全！部！清！仓！了！直接从前十大股东里消失，一股不剩全卖光了！还有华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF，也跟着全跑了！国家队带头，指数基金跟上，集体撤退，这事儿你们细品！我就纳闷了：他们是不是提前嗅到什么风声了？为什么这么巧，齐刷刷在二季度全卖了？以前大家都说茅台是"液体黄金"，是A股最后的信仰。现在连国家队都不信了？这信仰说崩就崩？持有茅台的朋友，今晚估计要失眠了。

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

3. 国家队清仓茅台，到底释放了什么信号？8月14日晚，贵州茅台发了2026年半年报。数据本身中规中矩——上半年营收907亿，同比增长1.47%，净利润445亿，微降1.95%。体量到了这个份上，能稳住就是本事，这个道理大家都懂。但真正让市场炸锅的，是藏在报表角落里的一句话：中央汇金和证金公司，双双退出了茅台前十大股东。一季度末，汇金还拿着1039.71万股，是第五大股东；证金拿着403.75万股，是第十大股东。到了二季度末，两家全没了。一起消失的还有华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。四个超级股东，集体“人间蒸发”。这可不是小事情。十年情谊，一朝散场很多人可能不知道，汇金和证金跟茅台的缘分，要从2015年说起。那年A股巨震，国家队进场“救市”，证金公司和中央汇金首次同时杀进茅台前十大股东——证金拿下2.99%的股份坐第三把交椅，汇金拿0.86%排第七。那是教科书级别的护盘操作。十年过去了。这十年里，茅台股价从当年的两三百元涨到过两千多，又回落到如今1300元上下。国家队一直不离不弃，被市场当成茅台最坚实的“压舱石”。直到这个季度。他们为什么走？是“不看好”还是“任务完成”？很多人第一反应是：国家队都跑了，茅台是不是不行了？先别急着下结论。证金公司2015年那笔钱，来源是商业借贷加券商出资，年息成本不低，天生就是个“救火队员”的角色，火灭了就该撤。拿了十年，浮盈好几倍，落袋为安有什么问题？更值得琢磨的是汇金。汇金的资金来自自有资金加央行再贷款，向来扮演“压舱石”的角色，此前连续多个季度持仓动都不动。这次连汇金都退了，说明不是简单的“获利了结”，而是一个战略性的信号——国家队在主动后撤。什么意思？就是监管层觉得，市场已经具备了自我修复的能力，不需要国家队再给核心资产“站台”了。茅台正在从“政Z符号”回归“消费龙头”。说人话就是：孩子长大了，该自己走路了。对市场的影响：短期情绪承压，长期未必是坏事短期来看，这个消息的杀伤力主要在心理层面。市场早就习惯了把“国家队”等同于“底”——有他们在，心里踏实；他们一走，心里发毛。加上茅台本身净利润微降，业绩和情绪双杀，下周白酒板块承压是大概率事件。但冷静下来想一想，这个“利空”的成色到底有多重？第一，卖盘已经出清了。汇金和证金手里的筹码全卖完了，市场上最大的空头力量反而消失了。卖完了的人，才是未来最有可能买回来的人。第二，接盘的人已经进场了。半年报显示，中国人寿旗下一款普通保险产品大举加仓茅台超291万股，总持股增至558万股以上。险资接盘，说明长线资金对这个位置是认可的。第三，股东结构正在市场化。国家队退场，险资、外资、公募基金接棒，茅台的股价未来会更真实地反映供需、动销、库存这些基本面因素，而不是靠“国家队背书”撑着的信仰溢价。一个时代的结束，也是另一个时代的开始说句实在话，过去十年拿着茅台的人，多多少少是冲着“国家队都拿着，怕什么”的心态去的。现在国家队先走一步，剩下的故事得靠贵州国资委、北向资金和自己撑着了。那个抱着国有大股东大腿就能安枕无忧的旧时代，结束了。但这不一定是坏事。茅台还是那个茅台，年赚445亿的印钞机。只是从此以后，茅台再无“铁底”，只有“业绩底”和“估值底”。对普通投资者来说，这意味着以后买茅台不能再靠“信仰”，得靠自己的判断力了。考验真功夫的时候，到了。

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

4. #中央汇金证金公司退出茅台十大股东#【中央汇金、证金公司均退出贵州茅台十大股东名单】财联社8月14日电，贵州茅台发布2026年半年度报告。截至二季度末，中央汇金、证金公司均退出贵州茅台十大股东名单。对比一季度末，中央汇金和证金公司分别持有贵州茅台0.83%和0.32%股份，为公司的第五和第十大股东。#茅台最新业绩##贵州茅台上半年净利同比下降1.95%#

新浪微博 2026-08-14 00:00:00

5. 真意外，一颗雷放在了所有价值投资者的心头，贵州茅台交出了一份让市场不淡定的中报就在昨晚，贵州茅台发布2026年半年报：营业收入907.03亿元，同比只微增1.47%；但归属于上市公司股东的净利润445.17亿元，同比下降1.95%。表面看只是微降，但细看数据，Q2净利润172.74亿，Q1是272.43亿，环比下降了36%。更炸裂的是，中央汇金和证金公司，双双从十大股东名单中消失，这可是2015年以来，两大机构首次同时撤出茅台前十大股东。这份财报，数字本身已经够难看了，但这两大机构退出的信号，比数字还要刺痛人心。先看茅台为什么卖不动了。过去十年，茅台是商务宴请、礼品市场的硬通货，但到了2026年，整个高端白酒的消费场景在萎缩。更关键的是，茅台自己的渠道改革也埋下隐患：直营占比越来越高，经销商利润被压低，市场上飞天茅台的批价和指导价长期倒挂，经销商的囤货意愿早就没了，动销自然断崖。当卖茅台都开始不赚钱甚至亏钱，谁还愿意压货？再来看Q2环比下降36%这件事。二季度本来就是白酒淡季，但环比下滑这么多，说明不只是季节性因素，而是需求端出了实质性问题。整个白酒板块，从2021年高点到现在，很多个股都回调了六成以上，茅台算是相对能抗的，但如今连这个堡垒也出现了裂缝。最让人心里发虚的，还是汇金和证金的撤退。一季度末，中央汇金还持有0.83%、第五大股东，证金持有0.32%、第十大股东。到了二季度末，两家全都走出了前十。注意，这未必是全卖光了，但持股比例已经低到进不了前十，说明减持力度还是比较大。这两大机构持仓茅台十多年，哪怕在塑化剂危机、八项规定比较严的时候都没走，现在却选择了离开。这背后的潜台词太丰富了：连坚定的长期资金，都开始重新评估茅台的估值逻辑了。他们可能看到了什么我们没看到的东西，或者单纯就是因为白酒消费结构已经不可逆转地改变。不管哪种，对市场信心的打击都是比较大的。茅台的信仰基础，第一次出现了肉眼可见的裂痕。当然，也要理性看待。汇金和证金调仓，不代表茅台公司本身马上就垮了。445亿的半年净利润，依然是印钞机一样的存在，账上现金堆积如山。但股票市场交易的是预期，当所有人都把茅台当成不会调的神，任何一点风吹草动都会被无限放大。更麻烦的是，一旦这种信仰出现裂缝，想要修复，可能需要好几年。茅台的这一跤，到底是白酒行业周期见顶的最后一锤，还是市场情绪的过度反应？两大机构资金的这波撤退，是真的不看好了，还是另有隐情？有懂行的朋友来深度聊聊，茅台的至暗时刻，到底来没来？#

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

6. #中央汇金证金公司集体清仓贵州茅台#说一句“疑邻盗斧”。当前茅台的热度，很大程度上来自于“唱衰派”，每逢茅台公布业绩，它们总会找出一个点或者两个点来看空茅台，从而获取流量或者验证自己的“厉害”。不在前十大股东之列，并不能代表“清仓”，清仓的意思是“一股不留”，在没有核实之前，只能表达为它们减仓后不在前十大股东，或者说疑似清仓，而非言之凿凿。目前的社交媒体，仿佛是谁极端谁流量大，谁激进谁关注者多，中立的声音反而被淹没。茅台还是那个茅台，而且更健康了，这才是好事。健康的茅台，比虚胖的茅台更有价值。茅台需要关注的是消费者，需要关注的是产品质量，对于其它声音，倒是可以放在后面。

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

7. 汇金二季度退出多家上市公司十大股东1，贵州茅台，汇金一季度持有1039.71万股，持股市值151亿元，二季度退出十大股东。二季度末贵州茅台第十大股东持股348.7万股。2，海康威视，汇金一季度持有6470.07万股，持股市值19.68亿元。二季度末退出十大股东。二季度末第十大股东持股6143.26万股。3，中国石化，汇金一季度持有3.15亿股。6月15日显示已退出十大股东，当日第十大股东持股1.2亿股。4，三一重工，汇金一季度持有6423.89万股。7月15日显示已经退出十大股东。当日第十大股东持股4271.97万股。5，大秦铁路，汇金一季度持有2亿股。8月13日显示已退出十大股东。当日第十大股东持股8944万股。6，星网锐捷，汇金一季度持有2093.67万股。半年报退出十大股东。二季度末第十大股东持股496万股。目前上市公司半年报大部分还没有披露。以上几家公司的数据，部分来自于半年报公布的十大股东数据，部分来自于上市公司股票回购披露的十大股东数据。汇金购入上市公司股票主要是2015年和2016年年初。持有十年没有减持，今年减持也无可厚非，毕竟当初也是借钱救市的。

新浪微博 2026-08-15 00:00:00

8. A股'股王'大跌：贵州茅台从2600跌到1300，到底发生了什么？

今日头条 2026-08-10 00:00:00

9. “股王”茅台失锚：从2627元神坛回落，A股定价之锚移位 本报讯（记者综合报道） 曾稳坐A股“股价股王”近二十年的贵州茅台（600519.SH），在2026年持续遭遇估值与资金双杀。8月10日当日茅台收报1348.86元，单日反涨3.03%，酿酒板块大涨2.66%；但把镜头拉远，茅台较2021年2月2627.88元历史高点已回撤约49%，年内虽未再破6月29日1151.01元的阶段低点，却早已让出“第一高价股”交椅。 不是一天大跌，而是一段漫长失重 茅台的“大跌”并非单日暴跌，而是三段式下台阶： - 杀估值：2021年峰值市盈率约70倍，2026年8月TTM PE压到20倍出头，股息率升至3.86%； - 杀业绩：2025年营收1688.38亿元（同比-1.21%）、归母净利823.2亿元（同比-4.53%），上市以来首现年度双降；2026年一季度净利增速仅1.47%； - 杀叙事：2025年8月寒武纪盘中超车，2026年4月源杰科技收盘超越，6月联讯仪器冲上2000元，茅台滑落A股千元股第五，“茅台魔咒”失效。 8月10日当天：老股王反弹，新股王线回撤 当日A股沪强深弱，前期强势的CPO、PCB、半导体遭获利了结，资金切向低位消费医药；茅台获主力净流入约7.06亿元、收涨3.03%，游资却净流出6.64亿元，典型“机构回补、短线派发”。 表面喝酒行情重燃，背后是茅台年内仍跑输科技主线——同期的寒武纪、中际旭创、联讯仪器们，吃下了从防御蓝筹池子抽走的钱。 为什么是茅台先掉下来 - 公募主动权益基金2026年一季减持茅台293亿元、减仓2070万股，重仓排名从第一跌至第五； - 白酒产量连降九年，30岁以下消费占比从18%跌到9.2%，商务宴请场景未回血； - 飞天批价曾跌破1499元指导价，金融属性退潮，渠道库存34万吨创十年新高； - 市场定价锚从“为确定性付溢价”转向“为AI可能性付溢价”，20倍PE的茅台与数百倍PE的算力股同台，钱去了后者。 尾声 8月10日茅台涨3%，像一次弱势反弹里的喘息。真正的标题不是“股王大跌一天”，而是——那个被叫了二十年“A股股王”的名字，已经不在股价榜首了，它在做的，是被重估成一只4%股息率的现金牛，而不是永动机 （本报道整合2026年8月10日腾讯财经、北京商报、经济观察报、同花顺及交易所行情数据，不构成投资建议。）#茅台价格趋势图# #茅台市场化# #贵州茅台行情# #茅台酒行情暴跌# #老茅台行情# #贵州茅台公司# #酒类市值# #茅台价格行情表#

今日头条 2026-08-10 00:00:00