1. 【张捷财经】全球巨头上市与A股估值重整#专业视频创作季##张捷财经##OpenAI被曝本周启动IPO##AI行业进入竞速上市时代# 近期 A 股行情意外暴跌，和全球市场走势背离，一方面源于监管严控个股异动，另一方面五月市场资金面持续趋紧，此前已提示过国债发行、资金到期等带来的流动性压力。市场迎来多家巨头上市动态，长鑫存储 5 月 27 日上会，预计六月登陆科创板，其盈利体量远超科创板整体，上市将引发市场格局重塑，长江存储上市则预计延后至明年。同时海外 OpenAI、SpaceX 也加速上市进程。巨头上市会产生强烈资金虹吸效应，叠加原始股东减持需求，市场资金压力陡增。国内存储产业实力稳步提升，逐步突破外部技术限制，全自主产线具备成本优势，行业整合合并呼声渐高。当前股市存量博弈加剧，叠加各大巨头上市冲击，市场即将迎来估值重估调整。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

2. 【#央行6000亿元买断式逆回购##什么是买断式逆回购#？】央视财经最新消息，为保持银行体系流动性充裕，今日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为183天，约6个月。买断式逆回购是中国人民银行推出的公开市场操作工具，是指央行从一级交易商（如大型商业银行）手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此实现向市场投放流动性。央视财经的微博视频

3. A股盘后，央行释放超预期的利好消息，明天行情稳了6月25日，央行要拿出5000亿，批量借给国内各大银行，借期1年，目的就是给整个银行体系补水，不让市场缺钱。6月末属于缴税、财政拨付、银行月末考核的资金紧张窗口，大额投放5000亿中长期资金，避免银行间市场出现“钱荒”、拆借利率飙升，稳住整个银行体系的资金水位。MLF是1年期资金，比短期逆回购更稳，缓解银行揽储压力，降低银行整体负债成本，银行更敢往外放中长期贷款。在市场担心货币边际收紧的节点，央行选择大额超额续做MLF，对外释放定心信号：维持流动性合理充裕，不会快速收水，打消市场对“资金收紧”的恐慌。提升市场整体风险偏好，缓解存量博弈下的资金焦虑，减少因流动性收紧带来的非理性杀跌；优先利好成长股（AI、算力、半导体、高端制造）、券商、银行等对资金利率敏感的板块；高股息、消费龙头也会受益于流动性平稳带来的估值稳定。

4. 盘后大利好！央行3000亿“放水”，节后A股稳了？五一假期前最后一个交易日盘后，资本市场迎来超重磅利好！央行直接送出流动性“及时雨”，彻底拉满五一节后A股行情预期，给全体持股投资者吃下一颗定心丸。央行正式官宣：5月6日（节后首个交易日），将开展3000亿元买断式逆回购操作，期限长达3个月。这笔中期流动性投放，绝非简单的短期资金调节，而是直击当前市场痛点的关键举措，其利好含金量，藏在三个核心细节里。三大关键细节，读懂这次利好本质不同于市场常见的7天、14天短期逆回购“小额补水”，本次央行操作是实打实的中期定心丸，信号意义与实际影响完全不同。第一，3000亿真金白银足额投放，没有任何打折、没有分批落地，直接为银行体系注入巨量中长期资金，从根源上保障市场流动性充裕；第二，91天超长锁定期，资金直接锁定至8月5日，横跨二季度收官与三季度开局，完美覆盖半年末资金紧张节点，避免短期资金到期带来的流动性波动；第三，节后首日精准落地，提前对冲假期后资金回笼、市场资金面收紧的压力，主动维稳、提前预判，释放出极强的政策呵护信号。这充分说明，央行此举绝非临时救场、被动应对，而是主动出击、前瞻性调控，明确告诉市场：节后A股资金面无虞，整体流动性环境将保持平稳宽松，投资者无需担忧资金短缺问题。活水入市！三大方向迎来估值修复机遇流动性是A股的“血液”，中期资金宽松传导至资本市场，将直接提升市场风险偏好，带动资金回流，这三大板块将率先受益。大金融板块（券商、银行）是流动性宽松的直接受益者。充裕的流动性将大幅降低金融机构负债成本，银行信贷投放意愿显著增强，信贷业务盈利空间打开；券商则直接受益于市场活跃度提升，两融业务规模扩张、经纪业务收入回暖，叠加板块自身低估值优势，后续估值修复动力十足。科技成长赛道（AI、半导体、算力等）对流动性变化最为敏感。这类高估值成长股，股价表现高度依赖市场资金风险偏好，中期流动性宽松将有效缓解利率上行压力，吸引增量资金布局。只要假期海外市场平稳、无重大利空扰动，节后科技成长板块的反弹空间十分值得期待。高端制造业板块也将迎来长期利好。中期流动性投放最终会传导至实体经济，重资产制造企业的融资成本下降、财务压力有效减轻，企业盈利预期持续改善。无论是先进制造、工业母机还是高端装备领域，基本面支撑叠加流动性利好，估值修复将有充足底气。理性看待：稳预期而非强刺激，行情关键看成交量回顾历史走势，央行节前加码中期流动性操作后，A股大概率迎来阶段性回暖行情，但本次我们仍需理性看待，不盲目乐观。央行本次操作核心定位是“防风险、稳预期”，而非大水漫灌式强刺激。当前A股市场，核心矛盾并非缺少资金，而是市场信心不足、资金观望情绪浓厚。流动性利好只能先激活市场氛围、暖场铺垫，想要走出持续性反弹行情，核心还要看节后成交量能否持续放大、增量资金能否真正入场。简单来说，3000亿流动性已经为节后行情筑牢底部，反弹值得期待，但从“预期利好”变为“现实上涨”，仍需市场成交量配合，遵循“量在价先、量价同步”的市场规律，边走边看、理性操作。结语五一假期前的这份流动性大礼，彻底打消了投资者对节后资金面的担忧，持股过节的朋友可以安心过节。政策托底已就位，市场信心正修复，节后A股开门红概率大幅提升。但投资始终要保持谨慎，不追高、不盲从，紧盯成交量与板块资金动向，抓住流动性利好带来的结构性机会。温馨提示：本文仅基于央行政策及市场数据分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，请勿据此操作。

5. #央行6月25日开展5000亿元MLF操作#【央行将开展5000亿元MLF操作呵护月末流动性市场人士预计三季度稳增长政策或发力】财联社6月24日讯（记者曹韵仪）今日央行预告将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。鉴于6月有3000亿MLF到期，这意味着6月MLF续作加量2000亿，为连续两个月加量续作，加量规模较上月扩大1000亿元。市场人士对财联社记者表示，近期DR001、DR007都已稳定处于政策利率上方，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已明显扭转，是6月25日MLF续作加量2000亿的一个重要背景。此外，业内人士指出，考虑到二季度经济增速有所放缓，为实现全年增长目标，三季度政策有望进一步发力。

6. 市场利率探年内新低

7. 5月资金面迎2.1万亿大考，市场影响全解析各位投资者大家好，A股即将迎来节后首个交易日（5月6日），央行将开展3000亿元3个月期买断式逆回购，看似为市场释放流动性、送上流动性“红包”，但这份利好实则暗藏压力。5月仅3个月期买断式逆回购到期规模就达8000亿元，一进一出后实际实现资金净回笼5000亿元，创下去年5月以来该品种最高净回笼规模。更值得关注的是，5月全月中长期资金到期量高达2.1万亿元，日均到期回笼资金近700亿元。面对如此大的资金面考验，市场走势将如何演变？对股市、债市又会带来哪些影响？接下来为大家全面透彻解读。一、3000亿投放明松暗紧，节后首周迎1.2万亿到期压力央行在5月6日投放3000亿元逆回购，不少人会直观认为央行开启放水操作，而事实上，此次投放核心目的是对冲到期逆回购规模。通俗来讲，逆回购相当于央行向银行体系投放短期资金，到期后银行需将资金本息归还央行。此次投放3000亿元，但5月同类逆回购到期规模达8000亿元，相当于市场借入3000亿资金、却要归还8000亿，最终净回笼资金5000亿元。这仅仅是5月资金压力的开端，节后首周（5月6日-9日），全市场到期资金合计达1.2191万亿元，其中包含4191亿元普通逆回购到期、8000亿元买断式逆回购到期，单周日均需归还资金超3000亿元，短期资金回笼压力十分集中。央行采取这一操作，核心逻辑始终围绕“稳流动性”展开。节前市场资金面处于过度宽松状态，银行间市场DR007等关键利率一度低于政策利率，资金空转现象有所显现。通过适度净回笼操作，能够为过于宽松的资金面适度降温，引导资金回归实体经济。同时大家无需过度担忧，此次操作并非货币政策急转弯，而是针对性的流动性微调，3000亿元的投放操作，也在及时补充短期流动性，避免资金面骤然收紧引发资本市场大幅波动。二、5月资金面逐步回归中性偏松，多重因素支撑平稳运行整体来看，5月资金面将呈现前紧后稳的走势，全月2.1万亿元中长期资金到期规模，创下2025年以来月度次高，资金压力主要集中在5月下旬。但市场无需过度恐慌，资金面不会出现大幅收紧，而是从前期超宽松状态逐步回归中性偏松格局，主要支撑原因有三点：一是央行流动性调控工具储备充足。当前虽实施小幅净回笼，但后续若银行间市场DR007等利率回升至政策利率附近，央行可随时通过MLF、买断式逆回购等工具向市场补充流动性。招联首席经济学家董希淼表示，结合后续政府债券发行节奏，央行大概率会重启资金净投放，稳定市场流动性。二是银行体系流动性余量充足。天风证券固收首席谭逸鸣分析指出，前期资金超宽松积累的银行间流动性沉淀，不会在短期内快速消耗，当前银行超额存款准备金率仍维持在合理区间，银行体系资金储备充裕，不具备资金面大幅收紧的基础。三是稳健的货币政策基调未发生改变。央行始终坚持“精准滴灌”，摒弃大水漫灌模式，这意味着既不会推出强刺激政策，也不会让市场出现流动性缺口，针对科技创新、消费、中小微企业等重点领域的资金支持力度将持续加大，相关领域资金需求能得到优先保障。三、资金面变动影响分化：股市结构性机会凸显，债市需警惕波动风险资金面边际变化，对股市、债市的影响存在明显差异，两类市场的投资逻辑也将随之调整： A股市场：无系统性流动性风险，聚焦结构性投资机会 5月资金到期压力虽大，但中性偏松的流动性格局不变，市场整体流动性供给充裕，不存在“钱荒”风险，A股也不会因流动性问题出现系统性下跌行情。不过市场资金流向将发生切换，前期受益于资金超宽松、估值偏高的成长板块，或面临资金分流，资金将逐步转向业绩支撑强劲、受益于政策精准滴灌的消费、科技制造等板块，结构性投资机会成为市场主线。债市：利率大概率小幅上行，防范久期调整风险债券市场对资金面变动敏感度最高，前期资金超宽松推动债券收益率持续下行、债券价格稳步上涨。随着5月资金面边际收紧，债券收益率有望小幅反弹，债券价格将面临一定回调压力。投资者需重点防范久期风险，相比短期债券，10年期国债等长期债券对利率变动更敏感，利率上行时价格跌幅更大。投资方向上，建议优先配置中短期债券、利率债及高等级信用债，提升投资安全性。四、总结：5月资金面维持紧平衡，稳字仍是核心底线综合来看，5月6日3000亿元逆回购操作，是央行释放的流动性调控信号：一方面通过净回笼遏制资金过度宽松，另一方面通过主动投放避免市场流动性枯竭，给资本市场吃下“定心丸”。尽管全月2.1万亿资金到期带来不小压力，但央行将通过灵活的公开市场操作削峰填谷，维持资金面紧平衡、中性偏松的核心格局，避免流动性出现大起大落。对于普通投资者而言，无需因资金到期压力过度恐慌，也不可盲目躺平，股市紧跟政策导向把握结构性机会，债市及时规避利率反弹带来的风险。后续若资金面出现超预期变动，我们再及时调整投资策略。

8. 【张捷财经】银行理财快速回升，市场流动性回暖#专业视频创作季# #张捷财经# #银行理财规模近三周累计增长4395亿元# #银行理财市场持续回暖# 受国内债务危机影响，理财产品打破刚性兑付后频繁暴雷，市场认可度跌至低谷，发行规模大幅缩减。不过近期银行理财市场明显回暖，数据显示近三周理财规模累计增长 4395 亿元，总量升至 31.95 万亿元。此次回暖源于多重因素：股市表现低迷、市场流动性政策宽松、楼市回暖释放闲置资金涌入理财。如今银行理财投资更趋稳健谨慎，转向银行间货币市场运作，安全性提升，虽收益走低，但仍优于更低的银行存款利率。理财规模回升，折射出市场流动性改善，叠加十五五开局、地产与建筑业现金流好转等信号，印证国内经济正逐步企稳，市场和金融体系信心持续修复，最坏阶段已然过去。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

9. #央行5月25日将开展6000亿元MLF操作# 【结束“地量”操作！央行25日开展6000亿元MLF操作 5月下旬流动性扰动因素增加】财联社5月22日讯，为保持银行体系流动性充裕，今日，央行预告将在5月25日开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月有5000亿元MLF到期，本月MLF加量续做1000亿元。此前，4月MLF净回笼2000亿元，结束了此前连续13个月的加量续做。市场人士表示，在近期央行公开市场各项操作持续调减的背景下，5月MLF恢复加量续作，超出市场预期。考虑到5月两个期限品种的买断式逆回购大幅缩量10000亿，这意味着当月央行中期流动性操作“收短放长”。机构认为，今年3月和4月，央行使用上述工具分别回笼流动性2500亿元和6000亿元，5月中上旬回笼了10000亿元。当前银行体系流动性已经由极为充裕回落至该阈值附近。

10. 【央行少量净投放未改资金面宽松债市短期或仍将保持热度】尽管央行资金投放保持克制，金融机构仍然“银根宽松”，流动性充裕叠加机构配置需求带动债市升温。央行少量净投放未改资金面宽松债市短期或仍将保持热度在连续两周央行资金净回笼之后，本周（4月13日至17日）央行公开市场操作转为净投放995亿元，包括投放7030亿元和回笼6035亿元。不过从净投放的规模来看，这是2026年以来最小的单周净投放量。央行保持较为克制的公开市场操作，或因近期资金市场利率明显下降，7天质押式回购利率（DR007）已经和央行短端政策利率7天期逆回购利率形成“倒挂”。4月3日以来，DR007已连续11天低于当前7天期逆回购利率1.4%。因此4月6日至10日这一周，央行通过公开市场操作大幅回笼资金6705亿元，且连续进行“地量”逆回购操作。

11. 如何看待当前「国内外利率周期的错位」的现象？

12. 央行最新报告提出引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，这释放了哪些信号？

13. 【张捷财经】各国加息下美联储会宽松吗？#专业视频创作季##张捷财经##欧洲央行宣布加息25个基点# 全球货币政策走向高度绑定美联储，依据蒙代尔不可能三角，资本自由流动下各国汇率与货币政策难以自主。新任美联储主席沃什与特朗普立场高度契合，特朗普出于地产利益希望降息，沃什也看好低利率利好 AI 科技股，但美国通胀压力、降息推高金价的弊端又制约宽松。美伊冲突期间石油走强、中东国家抛售黄金换取美元流动性，金价持续低位。综合多方矛盾，本次美联储加息、降息概率均偏低，维持利率不变可能性最大，但缩表收紧流动性是大概率选择。美元流动性收缩将迫使各国跟进加息，加剧日本等国汇率与债务压力。当前全球货币整体收紧，美国意在等待他国率先爆发危机，从中攫取红利。张捷观察-谁是谁非任评说的微博视频

14. 流动性流动性流动性。即便货币投放量是相等的，只要流动性大十倍，也就等于市场上多了十倍的钱。所以做交易，不要忽略常识。为什么小时候，必须既要苦练基本功，但也要苦练综合题？因为综合题可以防止你思考问题时出现漏洞，遗忘掉显而易见的关键变量。//@好吃懒做锦标赛冠军:确实资金流动性好的地方才有机会

15. 为隔夜政策利率铺路，3000亿隔夜逆回购首秀

16. 0624利率债市复盘：跨季扰动下曲线分化，长端震荡承压，维持震荡看多思路

17. 央行公开市场逆回购操作量为零资金面宽松是主因

18. 跨季资金缺口近2.8万亿，央行新增隔夜逆回购操作，填补超短期调控空白

19. 跨季资金“过山车”后，债市等待新方向

20. 隔夜逆回购月底“首秀”，短端利率调控再添新工具

21. 央行连续两日地量操作，不改资金面宽松态势

22. 央行连续两日开展地量逆回购操作

23. 【资金面展望（6月29日至7月3日）】资金利率中枢将回落

24. 【债市观察】央行隔夜逆回购月末落地呵护跨季流动性债市压力释放利率转头向下

25. 央行正式落地隔夜逆回购操作，精准匹配短期流动性需求

26. 央行隔夜逆回购操作利率或定为1.35%

27. 央行月末开展隔夜逆回购，短期利率调控更精准

28. 市场利率探年内新低，资金宽松驱动买断式逆回购操作灵活缩量

29. 消息称央行隔夜逆回购利率定为1.25%，美元兑人民币走强

30. 银行融出回归4万亿元之上

31. 流动性 | 以史为鉴：2022年4月流动性宽松行情对当下的启示

32. 首单隔夜逆回购落地，规模3000亿元

33. 20260626-天风证券-天风_固收_隔夜逆回购的季末首秀_3页_869kb.pdf

34. 央行推出隔夜逆回购短端利率调控升级

35. 一周流动性观察 | 本周公开市场到期影响相对温和资金宽松格局延续

36. DR001近期运行在1.2%左右，央行逆回购操作量回落凸显资金宽松

37. 避免主要市场利率过度向下，人民银行开展逾十年最小规模7天期逆回购

38. 央行开展隔夜逆回购操作，今天正式落地

39. 央行隔夜逆回购“上新”！利率或低至1.30%，跨季资金压力骤降，债市走强、算力主线继续领跑

40. 一周流动性观察 | 季末扰动加剧资金先紧后松隔夜逆回购利率定价预计影响中性

41. 隔夜逆回购落地，规模3000亿元

42. 跨季资金面或无虞，基本面忧虑升温下的国债期货技术面推演

43. 董希淼：央行月末加大短期流动性注入跨季资金面怎么走？

44. DR001为何难以下破1.2%？

45. 隔夜逆回购“首秀”3000亿元，未披露操作利率，淡化货币政策信号意义

46. 隔夜逆回购的季末首秀

47. 观察 | 资金面未见明显波动，央行呵护下大概率平稳跨季

48. 跨季后关注什么？丨国盛固收杨业伟团队

49. 【债市早评】跨季资金主导，短端确定性占优 | 260622

50. 跨季周，资金有望平稳

51. 3570亿！央行月末“补水”力度创阶段新高，资金面稳了？

52. 央行公开市场操作再升级：6月末新增隔夜逆回购操作品种

53. 「债市周报」跨季资金面略有扰动，关注隔夜逆回购利率水平06.18-06.25

54. 如何来跨季丨国盛固收杨业伟团队

55. 央行逆回购操作加量护盘，跨季之后资金面如何走？

56. 6月资金面展望：宽松基础仍在，流动性或向适度宽松回归

57. 上海银行间同业拆放利率：隔夜SHIBOR报1.354%

58. 央行公开市场再现“零操作” 技术性回笼不改资金面宽松预期

59. 1D OMO给DR001再加一片“奶酪”

60. 明日关注跨季资金

61. 让DR001运行得更稳一些

62. 中证报：央行逆回购操作量归零为技术性回笼银行间市场流动性充裕

63. 流动性环境梳理，客观看待当前权益市场环境

64. 流动性 | 从一季度经济数据看当前流动性宽松行情

65. 【华西宏观】流动性跟踪：月初，资金面或回归宽松

66. 利率｜市场在抢跑跨季，7月初要止盈吗？

67. 月初，资金面或回归宽松

68. 央行公开市场操作愈发精准流动性管理平稳有序

69. 天风·固收 | 资金宽松背后的社融线索

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