10月24日，周六晚。同一块屏幕上，飞天茅台有四个价：电商平台的双11标价1639元；回收商报价1610元；市场出货价1700元；i茅台的抢购价，一直是1499元。知乎小红书
四个数字摞在一起，全程价差只有200块。屏幕底下还有另一行：贵州茅台的股价趴在1300多元。一瓶酒，贵过一股股票。知乎
价梯压平，就这几年的事。2019年，回收1400、出货1600，单瓶毛利200元，各项成本不到30元，净利170元，毛利率10.7%。
10月19日的同一本账：回收1610，出货1700，毛利90元。扣掉1.9元资金成本、5元鉴定人工、按1.5%假酒率摊的24元风险、14元房租人工，净利剩45.1元。实际毛利率2.8%。知乎
回收价1610，双十一到手价1639，差29块。买到手那一刻，账面就付满了。
第一本账：价梯
10月1日回收价1590，3日冲到1620，19日又回到1610。半个月，波动30元。知乎
城市价差40元：19日北京1630、成都1590，跨城搬货连运费都盖不住。知乎
回收柜台上，五星茅台挂1430，飞天1610，同款酒差180块——差的就是瓶标上那位飞天。知乎
年份梯度还在：2019年的飞天1780，2022年的1730，2009年的老酒2510。增值依然有，只是入场价已经站上两千档。知乎
第二本账：渠道
价梯变化的底子在供给端。上半年i茅台收入402.64亿，同比增长274%；直销占比57.3%，历史上第一次盖过批发代理。知乎
平台注册用户9866万，元旦前后会破亿。月新增从1月的628万降到七八九月的月均58.4万，抢购确实比上半年容易了。知乎
官方的货架也在变宽：华茅488元上架i茅台，投放当日2800瓶售罄；第44家自营店开进了仁怀机场。
119.6元的微舒礼盒，连折耳根风味都做了。知乎
经销商的角色也在改写。今年通过的市场化运营方案里，十五年、精品、生肖这些非标品改走寄售：不买断货权，不赚差价，卖一瓶拿约5%服务费。 差价没了，囤货抬价的动机也就没了，上半年社会渠道的存销比一直在1.0以下。
供给放宽的背面，是假货找缝。回收商一瓶酒要验15分钟，假酒风险摊到每瓶24元——芯片篡改、包装翻新、真瓶灌假酒，手法一直在升级。知乎
行里有条粗规则：i茅台抢到1499、市场价1700上下买的，想假都难；看到“1499一箱”“清仓全网最低”的，不用鉴定，一定是假。知乎
第三本账：退路
最执拗的幻觉是增值。回收商的账本很诚实：5天周转，年化还有20%；一瓶酒压满30天，年化只剩4%。这行的活法是快进快出，压货等涨的那个，资金先断。知乎
更贵的教训刚公开：裁判文书网近期公布的案子，湖北一位买家按3000万居间费的协议付了1200万预付款，想换直营专卖店资格加每年28吨飞天配额，资质迟迟落不了地。知乎
茅台镇也在清场：仁怀拟清退170家涉酒公司，首批4家已经出局。微博
公司自己的账本也掉头了。上半年归母净利445.17亿，同比下降1.95%，是2015年以来第一次中期下滑。 券商的节前调研口径一致：行业还在去库存。知乎第一财经
三本账对完，答案其实不复杂：
自饮、宴请、送礼，1639元比市场出货价还低着60块上下，带发票和赠品，值得买——价梯是平的，没有"再等等更便宜"的空间。
肯花时间的，去i茅台蹲1499，难度比上半年低，但别付超过1700的溢价去接"代抢名额"。
想囤着等增值的，回收价已经追平到手价，单瓶45块的那本账，窗口关了。
这瓶酒的价，以后只跟酒桌和酒本身有关。
