这周二（8月19日），A股大跌，成长风格单日跌超4%。微博周四（21日）又整体反弹，银行螺丝钉的每日「指数估值」照常更新到第2959期：大盘还在4.1星，成长风格前两天大跌后反弹，红利等价值风格相对低迷。微博
对跟着他定投的人来说，这周的过山车很有象征意义：牛市走了两年，一边是不断新高的科技股，一边是自己纹丝不动的账户。6月，知乎上有个热帖：「基金大V『ETF拯救世界』劝退，『望京博格』自嘲渡劫，『银行螺丝钉』业绩不佳，他们为何跑输科技牛市？」这个问题当时就引发了不少讨论。知乎昨天（22日），又有小红书网友发帖，说当年虔诚跟着螺丝钉定投，时隔四年再打开账户，那套组合2022年6月就解散了，自嘲「追热点的凉的很快」。小红书
嘲讽归嘲讽，先把事实摆出来。
按知乎网友「大财可富司机」6月的统计，螺丝钉旗下基金投顾组合共五个，其中中高风险的「螺丝钉金钉宝主动优选」截至6月5日今年以来收益5.56%，成立1610天以来年化约2.4%，最大回撤9.03%；更稳健的「银钉宝365天」今年以来收益0.72%。知乎另一位小红书老粉则说自己2019年甚至更早就跟着投了，去年4月晒出「金钉宝指数增强」的持仓页：当时已陪伴1142天，持仓两万三，累计收益只有1.13%。小红书在一个「科技股一年翻倍」的市场里，这份成绩单确实不好看——这也是他被嘲的直接原因。
但把他最近半年的内容串起来看，会发现这个结果，他其实早就给了「解释」。
一是风格注定。螺丝钉的体系是按估值买：星级越高，估值越低，越值得投。按这个逻辑构建的组合，天然偏向价值、红利、现金流类品种，不会去追科技股。他自己在周四的估值里写得很清楚：科创、创业的盈利同比增长20%-30%，但股价从24年以来最高上涨超200%，「估值也到了偏高」。微博而红利、现金流类从24年以来只上涨20%-40%，和盈利增速基本匹配。螺丝钉式组合不参与这轮牛市最猛的涨幅，不是判断失误，是体系的默认设置。
二是今年5月，他自己就宣布「牛市中后期」。在B站视频里，他列了几个信号：宽基指数估值到历史80-90%的位置、星级指标接近上一轮牛市最高峰、出现单日申购超百亿的股票基金、A股融资规模创新高。哔哩哔哩他还说，牛市中后期不代表马上结束，但波动会变大——本周成长股单日跌4%再反弹，就是预演。
所以，还在跟着定投的人，现在真正的问题不是「我的为什么不涨」，而是三个更具体的问题。
一、现在4.1星，还该不该继续定投？
本周星级指标在3.9到4.2星之间来回摆动，螺丝钉在8月17日的估值里说，这已是「今年第三轮出现3点几星」——市场反复把估值推到正常区间，又被回调打回来。微博3点几星的阶段怎么投，他5月给过口径：低估区域定投可以，但要留好弹药，「确保回到4-5星的时候有资金加仓，这是3点几星定投要注意的」。哔哩哔哩翻译一下：可以买，但别打满。波动明显放大的阶段，真回到4-5星区间，才是重仓的时机。
二、科技股涨得猛，要不要换仓去追？
他周四的估值其实回应了这个问题：基金净值=估值×盈利+分红。科技股现在赚的更多是估值提升的钱，如果未来盈利增速跟不上，就是「估值下降+盈利增速下滑」的戴维斯双杀。微博没人能精准判断泡沫的顶点，我们也不劝谁卖出；但如果是用输不起的钱，从原本的定投计划里切换去追科技高位，等于把整套投资体系换掉了——这是深思熟虑的决定，还是怕踏空的冲动，需要自己想清楚。
三、红利类仓位涨得慢，怎么止盈？
他5月讲过两条路：一是高估止盈，但红利指数规则自带「低买高卖」的调仓，估值调完就降，历史上很少高估，只在2007年、2015年1星牛市的时候到过。哔哩哔哩二是低估买入、持股收息，把分红当收益，这也是保险、养老金常用的投资方式。如果你的组合以红利为主，第二条路更现实——赚的是「盈利增长+分红」的钱，红利低波动近6年年化在10%上下，牛市中后期不算慢，只是不风光。
再补一个提醒：他在5月底的视频里也说过，牛市如果结束，宽基基金被赎回会带动整体下跌，低估品种也未必完全幸免，只是波动比高估品种小一些。哔哩哔哩别把红利当绝对安全。
往后看，几个信号值得盯。一是二季报披露进度，他在周四的估值里说，更新完会专门讲，各品种的盈利增速会直接决定下一阶段谁能走出戴维斯双击。微博二是星级指标是否逼近上一轮牛市峰值。三是融资余额和新基金申购热度。
最后说说这套体系不适合谁：如果你的目标是在这轮科技牛市里赚大钱，或者受不了「大盘新高、账户不动」，螺丝钉式定投不适合你。它的价值从来不是收益榜第一，而是让普通人能扛过2022-2024那种长熊市，不被深套、不恐慌割肉。你付出的是牛市里的机会成本，换回来的是纪律和更小的回撤——这笔账值不值，每个人答案不一样。
（文中组合业绩为第三方统计的截至6月上旬数据，内容仅供参考，不构成投资建议。）
