一夜两种说法:"暴跌40%"和"一年涨幅碾压六大巨头"——我把英特尔股价这一年的账对完,哪些是实锤、哪些是故事、什么时候漏进你的钱包,说清楚

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9月5日这一天,中文互联网上同时流传着两种关于英特尔的说法:一边是小红书上有博主发视频问"英特尔暴跌40%,下一步该何去何从"？小红书另一边,浙商宏观的财经博主当晚发微博称,英特尔过去365天的股价涨幅"以一骑绝尘,超过同期苹果+谷歌+英伟达+亚马逊+微软+伯克希尔哈撒韦总计6大公司的总涨幅"。微博

乍一看像两个平行宇宙:一家"跌了40%"的公司,怎么就把美股六大巨头的涨幅总和踩在脚下了?

把报价单、财报、持仓披露、分析师报告和各路传闻按时间顺序对一遍,答案很简单:两种说法指的是同一年,只是各自截了不同的一段。 对完这一年的账,哪些数字是实打实的、哪些还是故事、以及这件事跟买不了美股、只关心板U和内存条的普通玩家有什么关系,我一次说清。

先把时间轴摆正:一年前,这家公司还在被"拆卖"的边缘

很多人已经忘了2025年秋天的英特尔是什么样子。知乎8月底一篇被大量阅读的复盘长文给过一组锚点:2025年4月至8月,英特尔股价长期在20美元上下波动,处于十余年来的低位。知乎

而当时市场对英特尔的定价里,包含的剧本比股价更难看:2025年8月,陈立武上任第五个月,公司遭遇了来自各方的冲击——特朗普在社交媒体发帖点名要求他立即辞职,指控其"存在严重利益冲突";董事会主席Frank Yeary被披露正推动把公司赖以立身的晶圆代工业务直接出售给台积电。知乎也就是说,一年前那家公司的"终局选项"里包含"卖掉代工、换掉CEO"。今天的每一分涨幅,都是对那个剧本的逐条改写。

从20块到144,再回到95:这条年线的四个拐点

第一段,2025年秋天到2026年6月:主升浪。 一季度营收超136亿美元、净利暴涨156%的财报先定了调。知乎 6月5日"黑色星期五"费城半导体指数单日暴跌10.26%之后,6月8日费半收涨5.61%、30只成分股全部走高,英特尔当天大涨11.19%。微博到6月19日,已有投资博主晒图称"这个股三个月涨了150%"——这一段,股价从20美元附近一路干到140+。微博

第二段,6月下旬到7月底:吐回一半。 7月30日,数码博主小敌鸽发帖:“英特尔已经从144高点跌到79了吗?这才一个月啊”——从最高点到那个低点,回撤超过45%。微博这就是"暴跌40%"说法的真实出处:它说的是高点回撤,不是近期股灾。而7月23日那份二季报——营收161.3亿美元、同比+25%、美股盘后一度涨超13%——都没能拦住这段回撤。微博这份成绩单本身相当硬:Non-GAAP归母净利润22亿美元、上年同期为亏损4亿美元、GAAP毛利率40.4%同比提升12.9个百分点。哔哩哔哩

第三段,8月:增发、传闻与外溢订单。 36氪8月12日晚报援引报道:英特尔增发200亿美元前,据悉曾寻求美政府批准。36氪 8月31日,SK海力士被曝正研究把HBM4E基底芯片交给英特尔生产——注意措辞,是"研究合作"——当天英特尔美股盘前涨1.7%。界面新闻财联社

第四段,进入9月:利好与谨慎同框。 9月2日,科创板日报报道,台积电CoWoS供应紧缺,客户开始聚焦英特尔的EMIB-T封装作为替代方案。科创板日报 9月4日美股AI芯片股集体上涨,英特尔、AMD涨超3%;9月5日,英特尔股价暗盘突破95美元、日内涨1%。东方财富网同一天之前刚刚发生的事是:瑞穗把英特尔目标价从109美元砍到了92美元。财联社 95美元——恰好踩在新目标价上方,现货和分析师的体温计在同一个价位打架。

而东方财富9月2日转引外媒的定性是:“英特尔的股价在过去一年里几乎翻了四倍”。东方财富网 20到95,4.75倍;"翻了四倍"和每次暴跌暴涨的新闻推送,说的都是这条线,只是各取一段。

同一周,四种立场:清仓的、加仓的、喊10倍的、砍目标的

这条年线最有谈资的地方,是过去三周不同身份的参与者用真金白银或公开表态给出了完全相反的动作,而且全都有据可查:

大佬换仓(8月15日,经"但斌"微博转出的Q2持仓): 清仓美光、英特尔和博通,建仓谷歌、大幅加仓亚马逊——站在产业链另一端的超级买家选择落袋。微博

佩洛西家族(8月26日,持仓披露): "国会山股神"在首买AI电力股Bloom Energy的同时,增持英特尔——最会蹭风口的钱选择继续押注。知乎

CEO本人: 陈立武的对外口径一直是激进叙事——“英特尔CEO放话,5年再涨10倍”。微博按95美元算,10倍是950美元——这属于愿景定价,不是盈利预测。

卖方机构: 就是前面瑞穗那句,目标价直接砍到现价之下。

清仓的、加仓的、喊10倍的、砍目标的——四种立场同框,说明英特尔现在处在"事实赶不上叙事"的位置上,多空双方用的其实是同一份素材。

对账时间:哪些是实锤,哪些还是故事

把支撑这条年线的证据分三层,强度完全不同。

第一层,硬实锤(财报级别): 除了前面那两组季度数据,还有两条关键的——数据中心营收暴涨59%,陈立武的原话是CPU需求"起飞"、供应跟不上;以及三季度营收指引158-168亿美元,高于分析师预期的150.6亿。36氪微博复苏是真的,而且主要是AI推理时代的CPU和数据中心买回来的——注意,不是你我的游戏本。

第二层,半实锤(有报道、没合同): 14A被各路播报描述为"研发进度大幅超出市场预期,多项关键指标迎来突破性进展"——但发这些的多为低等级聚合账号,建议降权处理。微博海力士的"考虑"、EMIB-T的"聚焦"都停在消息面;480GB显存的AI推理卡Crescent Island年底发货是Hot Chips上的承诺;与英伟达合作的N1X笔记本官宣10月上市——但英特尔从中拿多少、代工占几成,至今没有细账。

第三层,纯叙事(观点、口径、截图): "一年碾压六大巨头总和"是统计口径的震撼体,逐日复权核对不了;"暴跌40%"是高点回撤的截段;"10倍"是CEO的激励性目标。这三个说法各自都对不上账本层面的精确,但每一个都在真实地推着报价走。

证据覆盖到哪,话只能说到哪:这一年上涨里,"实锤的部分"是利润表从亏损转正,"半实锤的部分"是代工与订单簿,"叙事的部分"是每一次暴涨暴跌的情绪。

买不了美股,这事跟你的钱包有什么账

知乎上"英特尔想重回芯片行业领先位置,最关键的一步是什么"这种问题下吵得热闹,而浙商宏观那条微博评论区里最扎心的一条其实是普通人买不了美股。微博但股价这一年真正会漏进普通玩家钱包的,是产能和定价。陈立武那句"需求起飞、供应跟不上",翻译到国内渠道就是:小敌鸽8月发帖,当年配货265K送的30根金士顿FURY 6000 16G内存条,在16G单条卖到七八百的秋天"跟捡钱了一样"——内存暴涨周期里,英特尔把内存当促销品塞进板U渠道,这是渠道商亲口证实的价格行为。微博而同一个博主7月底安抚粉丝的话术,则是消费端的真实心态——“涨价了其实可以不买,不是一定要买,很多游戏现在2060都随便跑”。微博再对照站内这几天拆过的行情:14600K涨到250美元还缺货、B580涨到2399元、桌面产能让位AI——你会发现股价故事的每一环,在装机市场都有对应的价签。

所以给三种人各一句:

准备装机的: 你的窗口是"CPU端内卷、内存显卡涨价"这个错位期,板U该锁就锁,内存非刚需就等——这两件事的定价权来自同一场产能争夺,但别用同一种紧迫感下单。
等Nova Lake、观望Panther Lake的: 股价层面这些新品属于"半实锤",落到钱包层面就是SKU价格还在水位上波动,别因为一条股价新闻就改变自己的装机节奏。
把英特尔当产业连续剧看的: 你已经在最贵的谈资现场了——一年从20路过144和79再到95,这个素材够贴吧吹两年。