聊聊我的第一重仓板块

游戏行业作为消费低迷期的高增长板块，展现出强劲的增长韧性和投资价值。本文从行业基本面、增长亮点、A股现状等多维度分析游戏板块的投资机会，揭示其成为A股核心资产的潜力。

智能速览

• 中国游戏市场规模达3500亿，用户规模6.83亿人

• 游戏出海收入连续三年两位数增长，2025年达200亿美元

• 小程序游戏收入同比增长34.4%，成为新增长点

• A股游戏公司前三季度净利润138亿，同比增长超3倍

• 主机游戏市场同比增长86.3%，精品化趋势明显

• 游戏板块存在明显低估，有望成为A股核心资产

精华内容

面对消费市场低迷，游戏板块却连续三年保持增长，展现出独特的投资价值。让我们一起深入分析这个被低估的黄金赛道。

行业基本盘

国内游戏市场收入达到3500亿元，同比增长7.68%，创下历史新高。这一规模是电影行业(500亿)和短剧行业(600亿)总和的三倍左右，显示出强大的市场体量。

用户规模已达6.83亿，意味着近一半的中国人在玩游戏，为行业提供了坚实的用户基础。这种庞大的用户群体确保了行业的持续增长动力。

增长新亮点

游戏出海表现亮眼，2025年中国自研游戏海外收入达到200亿美元，同比增长10.02%，连续三年保持两位数增长。中国游戏公司已在移动端建立起核心竞争力。

小程序游戏成为今年最大惊喜，收入535亿元，同比增长34.4%。苹果与腾讯达成15%苹果税的和解，将进一步促进小程序游戏生态发展。Top20手游新品中22.9%流水来自小程序版本。

精品化趋势

行业精品化趋势明显，监管对换皮圈钱游戏的整治效果显著。网页游戏收入同比下降6.74%，已连续10年下滑。

主机游戏市场则大幅增长86.3%，《黑神话》等精品作品打开了市场空间。这种此消彼长的格局变化，反映了用户对高质量游戏内容的追求。

A股表现

A股游戏公司业绩爆发，26家游戏公司合计市值6000亿，2024年前三季度净利润已达138亿，是2023年全年42.5亿的3倍多。

更值得关注的是，游戏板块已连续10个季度实现营收正增长，显示出极强的持续性和稳定性。10家公司股价涨幅超50%，赚钱效应显著。

未来机遇

游戏板块在关注度上仍被低估，存在修复空间。明年重点关注两个方向：一是主机游戏业绩持续爆发，多款重磅作品已确定发布；二是游戏与各平台生态融合深化。

鸿蒙生态游戏数量暴涨10倍，抖音成为游戏销售新渠道，20%的Top100手游已在抖音开设官方店铺。这些新渠道将为行业带来新的增长空间。

游戏板块凭借强劲的基本面、持续的增长动力和广阔的发展空间，正逐步展现出A股核心资产的潜力。在消费低迷背景下，游戏行业的’口红经济’效应凸显，未来能否真正获得市场重估？

关键评论

• 很讨厌男朋友打游戏的样子

• 吉比特太坑了，让明明走好的股票突然跌到谷底，现在啥都不敢拿久

• 已经退游了，周围朋友都在退游，所以不看好