疯狂的牛市—应对策略

真是彻底涨疯了，今儿中证消费暴涨5%+，深红利涨4%+。

外资继续撤退，看了下流向，主要还是撤银行地惨，抱团资产继续升天。

中证消费也是我早期的重仓品种，总体来说泡沫肯定比白酒小，但1月之前这波快速上涨进入高估值后，已经减仓一半，结果最近又发疯，踏空了不少...

做左侧价值投资就是这样，很容易过早卖出，错过泡沫钱，但好处是稳健不容易亏，做右侧就可以按我说的回落止盈。

简单说下中证消费这个指数，目前除一二线白酒龙头之外，就是猪肉、牛奶、调味品、啤酒等龙头，今天就是被猪肉龙头牧原股份和牛奶龙头伊利带飞的。

今年消费主动基金的业绩，平均收益只有80%，然而中证消费的收益是86%，市面上没有几只主动基金能干过中证消费。

干不过指数一方面是主动基仓位只有90%左右，第二是消费板块机构扎堆，很难跑出相应的超额收益，所以我一直说选消费选指数就行，主动基意义不是很大。

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市场大涨的另一重逻辑，在于新基金疯狂发行的预期，近期又有一大批爆款基金袭来。

这些基金经理基本都是擅长新能源，消费，医药主题的一批人为主，比如孙迪，这哥们是广发高端制造的基金经理，主打新能源投资，去年133%的收益，杨栋的富国低碳经济混合，也是偏新能源，去年90%收益。

这些基金几百亿资金妥妥又要流向主流板块，公募抱团👉发行新基👉资产上涨👉循环反复。

无限上涨强化逻辑的鬼故事何时会被打破？

市场持续上涨需要不断新增资金。我举个例子啊：

就好比卖白菜，老王日产100斤，平时无人问津，突然城里来个买家一下买走所有白菜，而且每天买光，供不应求，那么老王就会涨价。

但大涨后老王开始提升产量日产1000斤来匹配卖家需求，结果突然有一天大客户不来了，那么白菜就会下跌。

公募基金的逻辑也就在于散户不断让代理去集体采购白菜，而买菜的多少，决定权背后是取决于散户。

市场不断上涨需要的资金是边际递增的，一旦达到某个上限，边际效应的斜率下来，市场就会开始横盘震荡，散户的收益预期都很高，那么就会随时会跑路，甚至引起踩踏。

再说现在白菜是供不应求了，但花菜却无人问津（金融、地产），为什么没有人买呢？

一是公募为了业绩和确定性，在利好政策下来之前，没人愿意先冲进去做炮灰，都想等政策确定了，或者趋势起来了，才愿意去跟风追涨，但因为老王的花菜量少，一旦买家进场，就会启动的很快，比如7月那波银行ETF涨停...

20年全市场公募发行了创记录的3万亿支撑了这波行情，今年预估也不会太少，看这架势全年预估可能不低于2万亿，甚至略超过去年也有可能。

考虑到美联储持续放水，我们小步跟进，如果散户资金向公募的转移能一直延续，核心资产就会被动加速冲顶，直到把A股估值推到一个顶峰的位置…

当然机构资金也不傻，不可能无限的推白酒，等白酒被推到70倍估值以上后，基金经理也不敢去玩击鼓传花的游戏了，那么届时低估的三傻可能会有补涨行情，就像14年先干大盘再干中小创，现在反过来走，等到低估三傻起来，最后开始漫长的价值修复，消化估值，一地鸡毛。。

当然也有可能这波行情压根就轮不到三傻，因为监管可能中间不断搞出新政策挤压三傻，逼迫机构继续在抱团路上越走越远，在机构去向三傻前提前把行情给掐灭了。

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总之啥时候爆我也不清楚，毕竟牛顿都没这水平，不过追高的读者们请再来回顾下这个趋势。

如图，这是5月份的5G行情，启动的时候一个半月就飙涨了38.5%，牛逼不，概念劲爆不，5G就是未来，当时吸引了大一波小白进场接盘，再然后，机构就散场了，留下散户原地懵逼...

现在跌成这鬼样子

没上车的，追高前想好如何止盈止损，否则就算有浮盈也带不走；

已经上车白酒、新能源这类热门资产不愿割的，拿稳，随时做回撤止盈；

已上车，但手头没涨的，说明你的资产非常冷门，涨没事，放心跌也没你事，拿着大不了关账户，别做啥冲动事，就当存理财，等大妈聊到你的基金了，就可以拿出来卖了。