IRR的一个小陷阱，绊倒了90%的人

最近由于监管原因，一大批优秀的年金纷纷下线，不仅带起来了年金潮也带起了IRR潮。

大家拿到产品计划书后纷纷埋头苦干算IRR，很多人以为计算IRR就是一拉excel完事，其实正确的列出现金流才是最难的，很多人错在了这一步。

预定利率最高也就4.025的年金产品，保险公司就算不考虑任何成本，能提供的最高复利也就是4.025，但不少人却经常算出4%+的IRR...

举栗子，这是某公司的教育金产品：

0岁小女孩，缴费期3年，期缴10万，保障期到22周岁，保险公司的计划书如下：

简单翻译一下：

0岁小女孩每年缴10万，连续缴3年，

18,19,20,21周岁后的首个合同生效日分别返还49990元，
22周岁后的首个合同生效日返还450000元，
总缴费30万，到期总共返还649960元，是一款非常优秀的教育金；

接下来进入重点，列现金流，支出为负，收入为正：

很多人按计划书的数据就会列出这样的现金流，公式一拉，IRR为4.11%。

IRR真的有这么高吗？当然没有，问题出在现金流上面了。

缴费是发生在保单的年度初，而返还则是保单的年度末，上面的现金流其实就是忽略了这一年；

正确的现金流如下图，保单年度末为0代表的是第1个保单年度初，因为这时我们就已经开始缴费，现金流发生了变化：

正确的IRR是3.9%，在年金里面已经是非常高的产品，有教育金需求的不妨考虑一下；

有人问E生君是不是太吹毛求疵了，IRR4.11和3.9差别好像也不大，何必那么较真。

我是这么回应的，

因为它就是3.9%啊。

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