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多晶硅价格跌破4万元/吨，创上市以来新低

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03-20 14:28

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【多晶硅“收储”筹划半年未见具体方案硅料价格底部反弹引入新变数】财联社11月6日讯，光伏行业正翘首以盼史上最大规模的重组方案落地。财联社记者今日从消息人士处获悉，备受关注的多晶硅重组“联合体”平台正在筹划中，收购方案具体细节仍在商讨。据悉，目前正在筹划中的“联合体”计划成立700亿元左右规模的基金，采用百亿资金撬动700亿元的“承债式”收购。自今年5月首次传出“收储”消息以来，硅料行业的联合“收储”方案已筹备酝酿近半年，但至今尚未有官方披露实质性进展。财联社记者注意到，尽管具体方案仍未官宣，但这轮由光伏产业链上游主导的产能整合还是间接达成了最初的目标，多晶硅价格较7月低点反弹超50%，通威股份、协鑫科技、大全能源等头部企业三季度业绩显著改善，成为光伏主材产业链中首个出现盈利拐点的环节。四季度是传统装机旺季，但也存在需求进一步减弱的预期，产业链价格能否维稳还存在不确定性。业内人士认为，这场由上游发起的供给侧改革能否持续，不仅关系到多晶硅企业自身的盈利修复，也决定着整个光伏产业链能否走出“全链条亏损”的泥潭。（记者刘梦然）多晶硅“收储”筹划半年未见具体方案硅料价格底部反弹引入新变数

#王源王俊凯为易烊千玺庆生#特变电工，惊天布局！特变电工，大动作！11月25日，特变电工一则人事变动公告搅动市场风云。公司二把手黄汉杰辞去总经理、董事职务，火速接棒新特能源及其子公司特变电工新疆新能源的董事长职位。与此同时，副总经理彭旭也同步卸任，计划出任特变电工新疆新能源总经理，与黄汉杰组成“黄金搭档”全面接管新能源业务。这场横跨特变电工与新特能源两家上市公司的高管大挪移，绝非简单的岗位轮换。背后藏着的，是一场必须打赢的止血与重生之战。业务“失血”，紧急调任千军易得，一将难求。当核心新能源业务从营收支柱沦为持续“失血”的包袱，高管团队的精准换防就成为破局的关键抓手。时间拉回2022年，特变电工的新能源产品及工程业务还是妥妥的明星业务，343.72亿元的营收规模，撑起了公司35.8%的营收盘子。谁也没想到，仅仅两年时间，这块业务就缩水至2024年的185.31亿元；进入2025年，调整压力非但没有缓解，反而持续加大，上半年营收仅63.15亿元，同比再降37.9%。深究这个业务持续失血的核心症结，绕不开多晶硅价格的下滑。作为太阳能电池、光伏材料的关键原料，多晶硅的价格走势直接影响特变电工新能源产品及工程业务的盈利水平。2022年时，多晶硅价格还攀升至300元/公斤的高位，到2024年底就已降至40元/公斤，跌幅超过86%；2025年颓势延续，特变电工在半年报中坦言，全行业都面临阶段性亏损挑战。而承载着特变电工多晶硅业务的新特能源，同样面临不小压力。这家全球第四大的多晶硅企业，2024年净亏损达39.05亿元；2025年前三季度亏损虽收窄至5.27亿元，但仍未摆脱亏损困境。需承认的是，硅料价格下滑是全行业共同面临的周期性难题，头部企业均经历过业绩阵痛。不过，转折发生在2025年第三季度。数据显示，多晶硅价格已从2025年6月底的3.4万元/吨回升至11月的5.2万元/吨。这也支撑多数企业走出低谷，实现业绩筑底回升。2025年第三季度，大全能源已实现7347.9万元的净利润，成功实现同比扭亏；通威股份虽未完全翻身，但净利润环比减亏86.68%。协鑫科技更是表现亮眼，同期光伏材料业务斩获约9.6亿元净利润，即便剔除6.4亿元非经常性收益，仍实现正向经营利润。反观新特能源2025年第三季度依旧处于亏损状态，净亏2.71亿元。在行业集体筑底回升的浪潮中，公司这种业绩修复的滞后，暴露的正是自身的深层问题。而此次特变电工启动高管“换帅”，正是针对新能源业务现下的困局，想要对症下药，推动其止血重生。找准病因，对症下药那么，黄汉杰和彭旭上任后，要重点解决哪些难题呢？如果说硅料价格下跌是外部行业周期因素，那么成本管控就是新特能源需要重点应对的内部课题。2025年上半年，新特能源现金成本维持在3.05-3.15万元/吨；通威股份现金成本则压至2.9万元/吨以下，内蒙古基地更是低至2.7万元/吨。同期，协鑫科技的颗粒硅生产现金成本更是低至2.53万元/吨，较2025年第一季度的2.71万元/吨还下降了6.5%。正是这种成本差距，在硅料价格低位运行时，直接拉开了企业的盈亏分界线。而这种差距的形成，源于生产工艺与规模效应的双重差异。一、生产工艺决定成本底层差距。多晶硅行业成本差异的核心起点在于技术路线选择。新特能源采用的是成熟但耗能偏高的改良西门子法生产棒状硅，通威股份、大全能源等企业也采用这一工艺。而协鑫科技则另辟蹊径，通过FBR硅烷流化床法生产颗粒硅，将综合电耗降至13.8kWh/kg，仅为棒状硅的四分之一，成本优势自然不言而喻。这一工艺路线的分野，也直接奠定了新特能源与协鑫科技近0.6万元/吨的成本差距。二、规模效应决定成本分摊效率。多晶硅是典型的重资产行业，设备折旧、人工薪酬等固定成本占成本的20%-30%，产能以及产能利用率的高低直接影响单位成本水平。从产能规模看，新特能源现有多晶硅年产能30万吨，但2025年上半年实际产量仅3.36万吨，产能利用率22.4%。进一步来看，新特能源较低的产能利用率，又源于产能扩张时机的失误。2023年硅料价格已出现明显下滑，新特能源仍推进准东20万吨高端多晶硅项目。当一期10万吨产能于2023年8月投产时，硅料价格更是进一步下跌至成本线附近。为控制损失，公司自2024年下半年起主动调整产能，暂停准东与包头两大基地运行，仅保留甘泉堡部分产能。此举使得新特能源2025年上半年多晶硅产量同比减少77%，形成“新增产能闲置、固定成本刚性支出”的被动局面，成本压力不言而喻。黄汉杰与彭旭的搭档组合，恰好精准匹配这些痛点。身携高级会计师专业资质，黄汉杰深耕特变电工财务与管理岗多年，对成本管控有着天然敏感度，其擅长的全流程精细化管理，正是破解新特能源成本困局的核心密钥。彭旭则自带数智化基因，他曾任三一重能数智化总监、埃森哲技术咨询副董事总经理，其主导的工艺优化经验，也是降本所需。写在最后特变电工的这场高管换防，既是应对新能源业务调整压力的务实选择，更是主动求变的决心体现。而落脚到新特能源上来说，其当前的成本差距也并非不可改善。当专业的管理团队遇上行业回升期，新特能源的优化升级，或许才刚刚开始。

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