7月中旬，三菱电机执行总裁漆间启对着彭博社的镜头给了个准信：最迟9月，要和东芝、罗姆把三方功率半导体业务的合并协议敲下来，“希望在9月公布成立合资公司的计划”。今日头条 今天已经是9月10日，9月过去三分之一，我把手头能查的平台——头条、微博、微信、知乎、抖音的内容库翻了个遍，三方"全球第二功率半导体巨头"的正式公告，截至发稿还没有落地。
先别急着说"又黄了"。这六个月真正值得对账的，是三笔账：联盟为什么卡住、电装退没退出牌桌、以及你下一台电动车的"价格本"，为什么比公告翻页更快。
第一笔账：从"黑船来袭"到9月之约，谁在让步、谁在拖
把时间线摆直，很多被拆散在三个月的资讯里的事实，其实是同一件事：
2月，电装向罗姆发起收购，1.3万亿日元、约合570亿元人民币，要把罗姆剩余95%以上股份全部收走。消息落地当天，罗姆股价涨停，创下26年最大单日涨幅。今日头条
3月27日，罗姆拉上东芝、三菱电机（还有日本产业合作伙伴JIP、TBJ控股两家投资方）签谅解备忘录，整合三方功率半导体业务——当时通稿的口径是"罗姆主导整合"。微信 罗姆社长东克己把电装的要约形容为"黑船来袭"。微信 但他也把不加入的理由说得很明白：被并入丰田体系，其他客户会担心供货优先权，把你当备胎。知乎
4月27日，电装公告撤回，理由是"未能获得罗姆董事会及特别委员会的支持"。微信 4月28日的决算说明会上，电装社长林新之助确认撤回，但补了一句：协同合作的可能并未消失。微信
5月15日前后，日经xTECH引述东克己的表态：三方谈判比所有人预期的都难、都慢，生产资产整合、研发调配、销售统筹三大议题全部卡壳，“没人愿意陷入多头决策”。微信
7月17日，漆间启接受彭博社采访：合资企业由谁主导，初步共识是三菱电机——注意这个细节，3月还是"罗姆主导"，7月变成"三菱牵头"，主导权的反转本身，就说明股权和治理还没谈到最终握手。今日头条 他同时给出了那个9月时间表。
8月上旬，有研究渠道流出的信息（未经三方公开确认）：罗姆对东芝的整合尽职调查在推进，与三菱的谈判并行。
为什么卡？三个很具体的坎。一是锅里放什么：东芝和罗姆想把转换器、驱动器这些模拟芯片也装进合资公司保住存量客户，三菱坚持只做功率芯片，基层谈不动，最后是社长们亲自上桌。微信 二是谁来出钱：日本经产省给功率半导体的补贴资格绑了一条硬门槛，最低投资额需达到2000亿日元、且必须涉及其他公司，是普通半导体项目300亿日元门槛的6.7倍。今日头条 漆间启直接抱怨，三菱的芯片业务一分钱政府支持都没拿到，而同样拿扶持做尖端芯片的Rapidus，累计获扶持资金约2.3万亿日元。三是各自留了后手：三菱和东芝其实都在自己推进300mm晶圆产线，联盟没谈成，先别把自家产能谈没了。微信
还有两个数字，比"全球第二"的说法更值得记住。按罗姆披露的数据，三方整合完成后在电力器件市场份额可达11.3%，位列全球第二、仅次于英飞凌的24.4%——所谓"挑战全球第一"，离榜首还差着一倍多的距离。微信 而中国三家士兰微、比亚迪半导体、安世半导体2025年合计已经拿下11.5%的市场份额，高过这个"国家队联盟"的11.3%。微信 换句话说，这队抱团不是要去当新霸主，是被打到了不得不出团的位置。
第二笔账：电装没下桌，它的成本单已经递到车企手里
收购撤回不等于散伙。双方当时的正式口径是：围绕模拟集成电路协同创新，在汽车、消费、工业多领域搞产品研发、供应链协同、人才交流。微信 电装到2030年半导体投资近5000亿日元的盘子也没变，它只是没买成产能，还得继续买。今日头条
更该看的是电装自己的账本。截至2026年3月底的财年，电装营收同比增长5.3%，达到7.539万亿日元，营业利润同比增长6.5%——数字不难看。微信 但新财年指引直接掉头：营业利润预计5000亿日元、同比-9.5%，净利润预降13.9%，CFO松井靖的解释是"为布局未来增长加大投资"。
成本明细更直白：上一年零部件及原材料涨价多花830亿日元、关税多花855亿、人件费多495亿、质量准备金130亿，电装靠经营优化挤出1700亿、再靠关税成本优化及产品售价传导拿回655亿日元才打平。微信
"售价传导"四个字，是写给车主看的。电装在车载逆变器领域拥有全球最高份额，它已经在对客户涨价了。微信 它头顶上的三大客户，是丰田、本田和斯巴鲁，在本财年分别占电装营收的55.6%、5.8%和4.2%。微信 上游芯片涨不涨是产业新闻，Tier1开始把涨价写进财报，就是采购单上的事了。
第三笔账：联盟没官宣，功率半导体的价牌已经翻了三轮
产业圈等9月，车市其实该等的是另一串日期。2026年上半年，功率半导体行业已经走了两轮密集涨价：年初华润微MOSFET、IGBT全品类上调10%以上，士兰微3月跟进；英飞凌首轮调价5%-15%于4月1日生效，7月1日第二轮，国内厂商同日跟进到15%以上——主流功率半导体的交付周期已普遍拉长至30周以上，发涨价函的国内外企业近20家，行业甚至开始按客户重要性"分货"。知乎
8月之后节奏更快。TI再发涨价函、10月1日生效，这是它13个月内的第五轮调价，AI服务器专用芯片涨幅15%-85%。今日头条 台系功率厂商则在酝酿新一轮调价，最快从10月开始，针对非合约产品上调10%-15%。今日头条
交期这边，车规IGBT超40周。今日头条
英飞凌高管的表态更直白：公开警告可能出现芯片配给制，并称在可预见的未来将处于"彻底售罄"状态。今日头条
为什么AI数据中心抢的是你车上的芯片？一句话：AI服务器功率从几百瓦暴涨至200-300千瓦，单台功率半导体价值量提升8-18倍——英伟达把下一代AI机柜的供电架构推向800VDC，而你的800V电动车逆变器用的，就是同一批高耐压的SiC/IGBT器件。今日头条
需求结构变了，涨价就不是一两个季度的事。中信证券判断，本轮涨价趋势有望延续至2027年。今日头条
所以，等车的、修车的、看戏的，各自怎么算
3-6个月内准备下单800V平台或新纯电车型的：别赌"联盟落地把价格打下来"。按各方自己披露的节奏，这类整合预计1-2年内完成尽职调查、股权谈判及监管审批，新实体真正释放产能更是以"年"为单位，而涨价传导是以"季度"为单位的。微信 你真正该核对的是订单里的交付周期承诺、有没有跨季度调价条款；销售说"月底有优惠"时，问清楚优惠是不是用旧库存价格撑着的。
不急着买的：盯三个信号就够了——9月内三菱、东芝、罗姆到底公不公告，公告里写的是"聚焦功率"还是"模拟+功率"，这决定它是不是漆间启嘴上那个理想联盟；10月1日TI新价和台系厂商10月涨价，会不会传导到车企的官方指导价；以及罗姆那张第4代到第7代SiC路线图——8英寸产线建设节点排在2027、2029财年——什么时候兑现，那才是SiC模块价格本真正松动的变量。
开日系燃油车、平时只关心火花塞滤芯的：这事暂时花不到你钱上——发动机件不在功率半导体这条涨价链上。但同一批车企如果把预算挪去抢芯片，未来两三年燃油车的改款节奏、售后件供应优先级会跟着变，看个热闹之余，顺手记下自己车型配件的时间点就行。
最后一句
1.3万亿日元的要约、六个月的"三头同盟"、三个社长亲自上桌——日本功率半导体把"垂直吞并"和"横向抱团"两条路都试了一遍，一条没走完，一条没官宣。你下一台电动车的价格，与其说押在"国家队"落不落地，不如说押在逆变器里每颗芯片的进价上，而这条线目前还在往上走。如果这个月内联盟真在最后期限落了锤，主导权归谁、哪些芯片进了锅，我第一时间给大家补更。
