A股垃圾时间，适合养精蓄锐

周五A股成交量5500亿，有人调侃说A股正式迈入“垃圾”时间，其实我倒挺喜欢这节奏，它不涨不跌，就趴那，让你有充沛时间研究学习，多好

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今天分享我几个不错的回答，供各位学习参考：

Q1：请教，所谓指数基金规模在1-5亿之间时打新收益较好，这个算法是怎么来的？

首先基金想打新中签率高，最好是参与网下打新，而网下打新门槛是持股市值6千万，也就是基金规模至少要6千万才行，如果按照90%的股票仓位，那么基金规模则要7000万左右。

所以如果只配置单一市场，比如上证50买沪市，深证100买深市，那么7000万以上基本都够了。

像配置了沪深两个市场的指数基金，就相对复杂一些了，以沪深300为例，指数中62%是沪市股票，38%是深市股票，所以要满足沪深两市同时能参与6000万市值规模的话，那么保证深市满足要求即可，按照38%的股票换算，90%仓位的话，则沪深300的基金规模至少在1.8亿。

所以通常情况沪深300基金打新基金规模在1.8亿以上才能同时参与沪深两地市场的网下打新。

但是规模太大又会稀释打新的业绩，由于在科创板3亿即可顶额申购所有股票，而沪市股票规模占沪深300的62%仓位，所以5亿几乎是沪深300基金的最大容量。

因此理想角度去分析，沪深300打新最大效益规模在1.8~5亿比较科学。

Q2：对于ETF来说，如果场内规模过大，而场外联接基金规模适中，是否场外打新收益更高？亦或是要把场内场外合在一起计算？对于同时有场内、场外份额的LOF来说，又是什么情况呢？

这个问题提的特别好，也正是我想说的一个问题，场外ETF联接基金本质是个FOF基金（基金中基金），一般95%仓位都是ETF。

ETF联接基金本身不会参与打新，因为只持有ETF市值没法打新，必须持股才行，但ETF基金本身可以参与打新，所以看规模，是看ETF基金的规模，而不是看对应ETF联接基金的规模。

ETF联接基金和ETF基金两者的收益通常很接近，但因为ETF满仓，所以往往收益会更好一点儿。

因此对于ETF而言，规模1~5个亿的，它具备更高潜在打新收益可能，但是1~5个亿的ETF规模又比较小，导致场内流动性差，所以这也是个两难。

对于这个问题，我的看法是，不嫌麻烦，资金量偏小的朋友，确实是可以场内买小规模ETF，但像几十万买入的话，可能就会出现无法成交的情况，这时最好是去买ETF的场外联接基金。

至于LOF基金，场内和场外是同时上市的，并没有任何区别，它们是同一个品种~

目前我们星球进阶版估值表里就把可能会产生打新收益的ETF基金代码附上了，方便大家自行进行选择。

Q3：会不会有一些ETF的经理比较懒或者比较佛系，不怎么参与打新套利呢？怎么看一只ETF是否有积极打新？谢谢

我主要通过基金是否频繁出现在网下打新报价名单里，当然大家可能拿不到这个数据，不过你直接去看历史业绩也能看出来，如果ETF基金近一年业绩远超指数，就说明很可能是积极参与打新啦。

Q4：有的基金它分A类和C类，要怎么看其规模呢？

A类和C类的规模是要合并计算的，比如你看A类基金只有几百万，但C类基金有2亿，这时基金的实际规模就是2亿多。所以买了A的小伙伴也不用担心清盘问题，因为A和C是捆绑在一起的。

但是，对于跟踪ETF的联接基金清盘问题，并不是看A、C的总规模，而是看跟踪的ETF基金的规模，如果ETF规模太小清盘了，那么ETF联接基金也就会随之清盘。

Q5：我下面的理解是否正确？就中概互联、中国互联而言，如果是（交易日15点前）场外申购，其中的美股股票按照次日凌晨的收盘价结算（我对此无疑问）；如果是场内买入，其中的美股股票则是按照交易日当天凌晨已收盘的收盘价结算，但实时折溢价会受到当天对应中概股H股波动的影响。挺绕的，不知我表达清楚意思没有……

场内买入，没有按照什么价格结算的说法，场内价格本质是一个散户之间的心理博弈，它的成交价是基于对晚上美股开盘的预测，而不是前一天已经收盘的价格，所以投资人也只能根据股指期货，和港股对应的标的（比如同时美国和香港上市的阿里巴巴）来进行大致估价。

溢价率算法，就比如中概互联净值是1元，现在市场价是1.03元，所以溢价率是3%，但如果晚上中概互联成分股涨了3%，那么这部分溢价就自然而然消化掉了，如果晚上中概互联成分股反而下跌了1%，那第二天溢价率就会进一步拉升到4%，这时即便中概股预期上涨，中概互联也可能不一定跟涨了，因为要适当消化溢价，大致就是这个道理。

但是也不用过于担心，因为中概互联成交量较大，而且替代基金多，所以基本不太会被炒作，大部分时间折溢价都不会太高的，我们需要关注的主要是容易产生巨幅折溢价的纳斯达克100ETF，这类品种经常停止申购，导致溢价时不时炒到20%以上，导致短期风险巨大。

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