格子衫小C 聊聊均线（四）更多投资标的

大家好，我是 格子衫小C，在继续均线的话题以前，先集中回复一些朋友提的问题。

一、咱们这样研究历史数据，是不是就是在为已经发生的事情找个理由而已，有价值么？

市场是由所有交易者共同博弈产生的，每个交易者都会有自己的交易习惯，有些时候甚至是无意识的习惯。
还记得我们前面研究的周内效应么？一些经常炒股的朋友多少应该都有概念（周一波动率高，周三周四市场才稳定下来），但没进行过系统的分析。
而这些是可以从历史数据里抽象出来的。

二、听人说，炒股切记不要择时，我们这样研究均线的参数，是不是就是在择时，有意义么？

我相信说炒股不要择时的人的初衷，其实想说的是，投资股票就是在买公司，买一件有价值的公司，本来就是一件在创造价值的事。
这个观点我非常认同，但就算是一直秉持这个原则的巴菲特老爷子，也不可能不记回报的一直买入看好的公司吧。价值投资还有一个最基本的原则——买入被低估的好公司股票。
何时才算是被低估呢？这也是一种择时吧。

前面我们基于 沪深300指数 和 纳斯达克指数 ，研究了最简单的 SMA（Simple Moving Average，基于算术平均数的均线），并得出以下结论：

1. “小的均线”因为距离实际价格曲线太近，交点过多，不适合交叉算法。

2. “大的均线”因为滞后性严重，也不适合交叉算法。经常会导致该拿下的上涨没吃到，该避开的下跌也没躲过。

3. 均线不适用于突然的剧烈价格变化。譬如2020年初疫情导致的突然下跌。

4. 合适的均线可以吃掉大的上涨区间，避开大的下跌区间。但想象中，一种投资标的不太可能被一条均线完美切割（就算有，持续时间也不会很长）。

5. 均线不适用于震荡期。震荡期里，均线的收益几乎都是收窄的。

6. 均线和价格处于同一数值区间，可以用 “穿过” 或 “在上方或下方” 的判断方法来判断。

7. “大的均线”会因为滞后性，造成牛市后期有明显回撤，而这个回撤如果叠加多次，其收益差距会倍数级的放大。

8. 单一均线，不适应单边行情（长期的上涨或下跌）。

今天我们就上次聊到的单边环境，再多看看其它投资标的。

我今天选择了2只上证指数，分别是 上证能源（000032.XSHG）和 上证消费（000036.XSHG） 。

以下数据来均源于 jqdata ，code 为 000032.XSHG 和 000036.XSHG 。
为了和前面的研究对齐，如无特别说明，时间区间为 2013-05-01 到 2020-09-30。

上证能源指数

上证能源我们选定的时间区间是 2010-11-01 到 2020-09-30 ，可以看到，这段时间里，除了2015年牛市有一段回升外，几乎都是下行趋势，只有比较陡峭和更陡峭的差别 。

上证能源指数（黄）和 15（蓝）、39（红）、240（粉）日均线策略 回报率

上证能源指数 均线策略 回报率表

上证能源指数（黄） 和 15日（蓝）、39日（红）均线策略 回报率

15日均线 和 39日均线，相对大的 39日均线 牛市回撤更深（滞后性更严重）。
相对小的 15日均线因为和价格曲线交点过多，牛市以外的震荡区间里收益率会收窄（看了这么多均线，这些应该都能背下来了吧 ）。

上证能源指数（黄） 和 15日（蓝）、240日（粉）均线策略 回报率

15日均线 和 39日均线，因为2015年以前下行区间有多次操作，造成一些损失，所以在2015年牛市里收益不如240均线。
但 240日均线 由于滞后效应更严重，在牛市里回撤更深。

我们不看2015年那一段牛市，只看牛市前后那2段长期的下行趋势，会发现上面这几个策略其实都赚不到钱（废话，下行趋势，不买就是赚到 ）。

在下行趋势里，如果没有做空机制，很难赚到钱（不亏就好了）。

上证消费指数

上证消费指数从2013年到2020年，也是一条上行曲线，最终回报率和纳指也差不多，只是中间起伏更大一些。

上证消费指数（黄） 和 71（绿）、203（蓝）、240（粉）日均线策略 回报率

回报最好的是 203日均线 和 71日均线，虽然总回报低了一些，但它们的最大回撤也降低了，因此夏普率还提高了。
这样看来，单均线策略也还算有点帮助。

对齐后的 中证消费指数 和 240日均线策略 回报率

上图是对齐后的240日均线和基线回报率（240日均线策略需要在240日以后建仓，所以需要对齐）。

可以看到240日均线策略交易点非常少了（回报率水平的区域就是卖出但还未买入的），但单一均线还是无法适应复杂的价格曲线，只是因为中证消费指数整体处于上行阶段，所以收益率还好。

上证消费指数 71日（绿）、203日（蓝）均线策略 回报率

71日均线 和 203日均线 最后差不多重合了，而且 203日均线 回报还比 71日均线 高一点。
大家来猜猜看，如果将时间放大到2005年-2020年，哪一条回报会更高呢？（答对有奖哦，私聊小C，提交答案吧）

前面我们看过纳指、道指、恒指，今天又比对过A股另外2个行业指数，我们有理由相信，国外成熟市场，已经不太适合这种简单策略了，但国内指数，还有一定的效果。

如果您错过了前面的文章，可以关注我们，查看历史文章。

希望您能一如既往的支持我们，也欢迎各种疑难杂症各种勾搭。

均线系列：

均线 （一）：基于沪深300指数初步分析 SMA 。
均线 （二）：就 SMA 时间粒度做进一步分析。
均线 （三）：基于纳斯达克指数继续研究SMA。

注：

• 题图来源于 pexels，感谢 Olya Kobrusev。

• 本文数据来源于 jqdata，感谢 jqdata 提供免费的高品质数据。

• 本文公式编辑采用 latexlive，感谢 latexlive 提供的公式编辑服务。