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张大妈

大模型行业高估值逻辑与风险解析

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05-30 17:35

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#Kimi估值3个月内翻4倍##Kimi估值3个月翻4倍# 从K2.5到Claw，Kimi估值飙至180亿美元，3个月翻4倍、不到90天连融3轮，刷新国产大模型融资与估值增速纪录🔥这不是单一黑马的胜利，而是中国AGI赛道集体价值重估：MiniMax、智谱港股上市2个月市值双双破3000亿港元，为一级市场锚定天花板；Kimi靠产品迭代+付费爆发，把“技术力→商业化→资本认可”跑通闭环。AGI不再是概念，是算力、模型、商业化三重硬实力的决赛场。资本用真金白银投票：中国大模型，已站在全球第一梯队

中国大模型调用量全球第一！别只盯着技术，这3个数才真正说明问题中国AI终于在一个硬指标上拿到了"全球第一"——大模型周调用量，连续四周登顶。这不是PPT上的参数竞赛，是真实用户在真实场景里用出来的数字。背后三个数据更值得关注：第一，钱在往AI灌。字节跳动年度资本开支突破2000亿元，阿里巴巴放话"AI相关支出将远超3800亿"。这是什么概念？两家加起来近6000亿，差不多等于一个中等省份的全年财政收入。第二，钱能赚回来了。 Anthropic年化收入440亿美元，超过OpenAI的250亿美元。之前所有人都在问"AI怎么赚钱"，现在答案来了：卖API、卖服务、卖生产力。OpenAI单月API消耗6030亿Token，光这一项就是130万的收入。AI不再是烧钱游戏。第三，中国从追赶变成了领跑。周调用量全球第一意味着什么？意味着全球开发者用脚投票，选择了中国的模型。这不是自嗨，是第三方数据。但老谭想说一句大实话：大模型调用量登顶，跟普通创业者有啥关系？关系大了。调用量上去 → 成本下来 → 普通人能用得起 → 你的生意就有新工具。以前一个智能客服系统几十万，现在几千块搞定。以前写100条商品文案要三天，现在三分钟。技术普惠的红利，才是真正属于我们普通人的机会。你抓不抓得住，评论区聊聊。

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1. #Kimi估值3个月内翻4倍##Kimi估值3个月翻4倍# 从K2.5到Claw，Kimi估值飙至180亿美元，3个月翻4倍、不到90天连融3轮，刷新国产大模型融资与估值增速纪录🔥这不是单一黑马的胜利，而是中国AGI赛道集体价值重估：MiniMax、智谱港股上市2个月市值双双破3000亿港元，为一级市场锚定天花板；Kimi靠产品迭代+付费爆发，把“技术力→商业化→资本认可”跑通闭环。AGI不再是概念，是算力、模型、商业化三重硬实力的决赛场。资本用真金白银投票：中国大模型，已站在全球第一梯队

2. 中国大模型调用量全球第一！别只盯着技术，这3个数才真正说明问题中国AI终于在一个硬指标上拿到了"全球第一"——大模型周调用量，连续四周登顶。这不是PPT上的参数竞赛，是真实用户在真实场景里用出来的数字。背后三个数据更值得关注：第一，钱在往AI灌。字节跳动年度资本开支突破2000亿元，阿里巴巴放话"AI相关支出将远超3800亿"。这是什么概念？两家加起来近6000亿，差不多等于一个中等省份的全年财政收入。第二，钱能赚回来了。 Anthropic年化收入440亿美元，超过OpenAI的250亿美元。之前所有人都在问"AI怎么赚钱"，现在答案来了：卖API、卖服务、卖生产力。OpenAI单月API消耗6030亿Token，光这一项就是130万的收入。AI不再是烧钱游戏。第三，中国从追赶变成了领跑。周调用量全球第一意味着什么？意味着全球开发者用脚投票，选择了中国的模型。这不是自嗨，是第三方数据。但老谭想说一句大实话：大模型调用量登顶，跟普通创业者有啥关系？关系大了。调用量上去 → 成本下来 → 普通人能用得起 → 你的生意就有新工具。以前一个智能客服系统几十万，现在几千块搞定。以前写100条商品文案要三天，现在三分钟。技术普惠的红利，才是真正属于我们普通人的机会。你抓不抓得住，评论区聊聊。

3. 智谱2025年报：高增长、高投入、高亏损并存

4. 智谱、MiniMax 争夺「全球大模型第一股」，高瓴双线押注，预示着 AI 行业怎样的新格局？

5. 智谱率先披露IPO招股书或冲刺“全球大模型第一股”？

6. 全球投资者正把大模型公司推向“市梦率”

7. 【#Kimi估值将超200亿美元##Kimi将融资20亿美元#】5月6日，据晚点LatePost，Kimi（月之暗面）即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。本轮融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，其中仅龙珠就出手超2亿美元。今年1月和2月，Kimi刚密集完成3轮融资，分别融了5亿美元、7亿美元和7亿美元。算上这笔最新融资，不到半年里，Kimi融资超39亿美元，最新估值相比去年11月的约43亿美元翻了4倍有余。至此，Kimi累计融资额已超376亿人民币，成为大模型创业公司中累计融资最多的公司。算上IPO募资，MiniMax累计融资约150亿人民币，智谱约130亿人民币。截至5月6日午间休市，MiniMax市值约2100亿人民币，智谱约3470亿人民币。完成新融资前夕，Kimi最新模型K2.6在4月20日晚发布并开源，在多个榜单上超过DeepSeek V4，位列开源第一。K2.6强化了编程能力和Agent集群能力，可支持最多300个子Agent协作，Kimi也开始同步测试Claw群组新功能。各位网友，您怎么看？（晚点LatePost）@读秒财经戳文章查看全文>>> 晚点独家丨月之暗面将完成 20 亿美元新融资，估值破 200 亿美元

8. #智谱或将成全球大模型第一股# 看了下智谱的招股书，总结了几点如下：🔻过去三年收入分别为0.57亿，1.25亿，3.12亿....这个收入增长虽然还行，但是不能算快，而且绝对值也太小了🔻就按照这个绝对值规模的收入，智谱就已经是中国最大的独立通用大模型开发商和第二大整体通用大模型开发商了，由此可见在中国做通用大模型的收入真的少🔻过去三年，公司净亏损分别为0.97亿，6.21亿，24.66亿元。增长20倍。2025年上半年就亏损17.52亿。亏损增长快多了，每个月亏损都赶上全年收入了。🔻截止到今年6月，现金及现金等价物25.52亿，按照一个月3个亿烧钱速度，只能融资或者上市才行啊光看财务就感觉到了焦虑，压力太大了啊，收入怎么就飞不起来呢，亏损怎么就降不下来呢.....

9. #AI第一股上市有何意义#智谱AI在港交所定价，打响“全球大模型第一股”攻坚战，这既是行业里程碑，也揭开了AI企业资本化的新考验。说它是里程碑，因它填补了资本市场原生大模型标的空白。作为从技术探索迈入商业化验证的标杆，其上市为后续MiniMax等企业提供估值参照，更借港股打通全球资本通道，缓解大模型“烧钱”困境——毕竟智谱累计研发超44亿，上市募资能支撑技术迭代与全球化布局，契合中国大模型市场40%+的年复合增长需求。但考验也随之而来。智谱2024年营收3.12亿却亏损29.58亿，上市后需平衡股东盈利诉求与长期技术投入：若急功近利转向短期变现，可能偏离AGI探索；若持续高亏损，恐难获资本持续认可。同时，大厂价格战挤压（如字节大模型降价超90%）、开源模型冲击，都让其B端主导的商业模式承压。AI第一股的诞生，不是终点而是起点。唯有守住技术初心、加速营收跑赢烧钱速度，才能在资本与技术的平衡中，为行业趟出可持续路径。#秒懂热点就用智搜# ai第一股上市有何意义

10. 3 月我国日均token调用量破 140 万亿，两年增千倍，token经济为何突然出圈？释放哪些信号？

11. 智谱GLM-5强调的Agentic Engineering能力是什么？｜甲子光年

12. 港股大模型公司股价闪崩，市场担忧 DeepSeek-V4 低价策略，这对行业发展意味着什么？

13. 智谱2025年收入7.24亿元，净亏损扩大至47.18亿元

14. DeepSeek 拟首次启动融资，估值超百亿美元，有何战略意图？对国内 AI 大模型赛道带来哪些改变？

15. 涨价83%后token卖爆，智谱的财报藏着一个行业拐点

16. 融资700亿元的DeepSeek，API价格直降3/4

17. a16z 创始人：AI 没有泡沫，真正的护城河在应用层而非模型层

18. 市值近600亿，大模型公司上市了！ #AI #智谱ai

19. 按Token计费大概率会成为AI时代中短期的主流计费模式。Token是AI处理语言的最小计算单元，其消耗与算力、计算时长直接挂钩，按Token计费能让使用量和成本精准匹配，适配当下AI从单次对话转向持续调用的使用场景，尤其是OpenClaw这类智能体走红后，复杂任务的多步交互更需要这种“用多少付多少”的灵活模式。大厂扎堆卖Token，是AI行业商业化的必然选择，既让开发者和企业客户成本可控，也能让大厂收益与算力消耗直接挂钩，同时不同模型的Token定价差异，也能精准匹配不同客户的需求。当然这种模式也有成本预判难的短板，长期来看会逐步向按结果付费过渡，但在AI能力尚未实现结果量化的阶段，Token作为算力的标准化度量，仍是当下最适配的计价方式。#为什么AI大厂开始卖Token#

20. 小米推出三款自研大模型，既然算法会迭代，算力能租借，数据的独占性是否才是 AI 公司唯一的真护城河？

21. 从智算中心转型AI工厂：Token模式的六大优势

22. 智谱、MiniMax，合计蒸发近千亿市值

23. 中国AI大模型，连续五周调用量超美国：这说明了什么？

24. 华尔街评智谱财报：ARR爆发是最大惊喜，Token量价齐升意味已有实质定价权

25. 央视信息，OpenRouter 最新数据显示，中国 AI 大模型周调用量达到 4.69 万亿 Token（3 月 9 日至 3 月 15 日），连续两周超越美国。全球调用量排名前三的位置也被中国模型包揽。Seedance2.0一段15秒钟的视频token消耗量就达30万token以上，OpenClaw和各种龙虾最近的繁荣，带动了中国大模型的调用增长。摩根大通预测，中国的 AI 推理 Token 消耗量将从 2025 年的约 10 千万亿增长至 2030 年的约 3900 千万亿，五年间增长约 370 倍。

26. 1万亿美元蒸发背后：垂直软件的护城河，正在被大模型重写

27. 智谱募资 43 亿港元成为「大模型第一股」，1 月 8 日挂牌上市，这对 AI 行业发展有何意义？

28. 多家AI Token涨价后，怎么养“龙虾”最划算？

29. 全球大模型第一股，为啥是家中国公司？ #智谱 #智谱上市 #智谱IPO #GLM大模型 #全球大模型第一股诞生

30. 阿里巴巴2026财年Q4成绩单交出了AI商业化的关键答卷——Q4营收2433.8亿元，AI收入占比首破30%：阿里云外部收入增速突破40%，不仅跑赢亚马逊AWS，更追上了微软Azure，AI收入占比首次突破30%，真正成为增长主引擎；千问大模型技术持续领先，还全面打通了淘宝电商全链路，这种"全栈技术+消费生态"的独特优势，让阿里在AI落地战中走出了自己的路！

31. 阿里巴巴，全年收入首次超1万亿元！平头哥自研GPU芯片已实现规模化量产！云和AI成新增长引擎

32. 这波国产大模型中，为何是 MiniMax 和智谱先上市？这对它们和其他大模型公司将有哪些影响？

33. 大摩评价MiniMax“全球顶尖基座模型稀缺资产”，高估值核心逻辑在于“技术决定天花板、全球化决定估值”

34. 【#中国AI大模型调用量连续五周超越美国#】根据OpenRouter最新数据测算，上周（3月30日至4月5日）全球AI大模型总调用量为27万亿Token，环比增长18.9%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型的周调用量上升至12.96万亿Token，较此前一周上涨31.48%；美国AI大模型周调用量为3.03万亿Token，环比增长0.76%。中国AI大模型周调用量连续五周增长，且连续五周超越美国。上周，全球调用量排名前六的均为中国AI大模型，排名前三中，有两款阿里千问3.6系列模型。其中，Qwen3.6 Plus (free)位居榜首，周调用量达4.6万亿Token；Qwen3.6 Plus Preview排名第三，周调用量达1.64万亿Token。（每日经济新闻）

35. 科大讯飞一季度实现营收52.74亿元平台开发者日均Tokens调用量同比增长超42倍

36. 中国联通2025营收利润小幅增长，AI收入大增140%，自由现金流显著改善｜财报见闻

37. 价格再翻倍！韩媒：三星电子预计Q2 NAND价格上调100%

38. 2026英伟达GTC：“推理之王”的ASIC反击战与Token经济学【硅谷101】

39. 体验完智谱刚刚发布的 GLM-5，我终于明白它为什么让硅谷猜破了头

40. OpenRouter最新测算，3月30日至4月5日，全球AI大模型总调用量达27万亿Token，环比增长18.9%。中国AI大模型表现强劲，周调用量升至12.96万亿Token，环比上涨31.48%，已连续五周实现增长并超越美国。从全球模型调用量排名来看，前六位均被中国AI大模型包揽。Qwen3.6 Plus (free) 以4.6万亿Token的周调用量位居榜首；小米 MiMo-V2-Pro 本周下滑至第二位，周调用量为3.08万亿Token；Qwen3.6 Plus Preview 排名第三，周调用量为1.64万亿Token；阶跃星辰Step 3.5 Flash (free) 排名第四，周调用量1.26万亿Token；MiniMax M2.7 排名第五，周调用量1.19万亿Token；DeepSeek V3.2 位列第六，周调用量同样为1.19万亿Token。

41. #为什么ai大厂开始卖token#从龙虾到Token，AI真开始烧钱干活了龙虾为什么火？因为它让我们看到AI不只是聊天，还是能替你干活的牛马。干这些复杂活，背后烧的是Token。所以大厂开始卖Token，本质是商业模式的根本转变。现在按Token收费像建电网收电费，厂商能收到源源不断的现金流。现在Token已经是AI世界的通用语，只是过去我们没意识到，每一次免费的对话背后，Token都在默默计数。现在随着龙虾们把Token的消耗量放大到肉眼可见的程度，这种模式从幕后走到了台前。大家觉得，未来的某一天，我们普通人会不会也像关心电价、油价一样，开始关心Token价？

42. 100亿美元这个“偏低”估值，恰恰是市场最诚实的一次发声。智谱500亿，MiniMax 340亿，DeepSeek只有它们的三分之一到五分之一。很多人觉得离谱。但我觉得这个数字非常诚实。资本从来不给“技术最强的人”定价，它给“最会讲商业故事的人”定价。智谱有政企背景，MiniMax有C端产品矩阵，月之暗面有投放叙事。DeepSeek呢？开源、免费、技术惊艳、然后呢？开源是技术人的勋章，是商业人的噩梦。你把最好的东西免费送出去，你怎么向LP解释DCF模型？所以这不是DeepSeek被低估了，是它的路线在资本语言里本来就不好定价。100亿是市场给“纯粹技术主义”开出的折扣价。 #DeepSeek估值超百亿美元# deepseek估值超百亿美元

43. 【#中国AI调用量首超美国#】#中国四款大模型霸榜全球前五# 2月，中国AI的模型调用量爆发式增长，首次超过美国。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日~15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日~22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。与此同时，全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，这股强大的增长动能，并非依赖单一爆款产品，而是中国AI厂商集群式崛起。Token是AI模型处理文本的最小单位。相比用户数，Token调用量是更能真实反映AI模型使用强度、用户粘性及商业价值的关键指标。中国模型厂商，正凭借快速迭代和成本优势占领全球市场，国产算力需求正经历指数级增长。（每日经济新闻）

44. 大反转！中国大模型调用量首超美国

45. 豆包测试付费版本，三档订阅曝光，AI进入“分层收费”时代

46. Anthropic的CFO：收入有望在2027年超越美国科技7巨头，我们是怎么做到的，我们在焦虑什么#Anthropic #AI大模型 #算力 #AGI #AI基础设施

47. Deepseek首轮对外融资估值就达到了450亿美元（超3000亿人民币），如果当下就上市估计市值稳居1000亿美金以上了。小米集团昨天收盘市值为7989亿港币，正好约1000亿美元。AI时代大家的选择是聚焦的。#国家队领投DeepSeek首轮融资# #DeepSeek估值近450亿美元#

48. 18个月，中国Token消耗狂飙300倍！别乱烧钱了，清华系AI Infra帮你腰斩API成本

49. 随着"龙虾"走红，Token也开始成为AI世界的新"石油"。从OpenAI到Anthropic，从国内通义到Kimi，几乎所有大厂都转向了Token计费模式。#为什么AI大厂开始卖Token# 这背后逻辑很简单：大模型本质是吞金兽，按调用次数收费不够灵活，按Token计费更符合"用多少付多少"的经济模型。但问题在于，Token定价权完全掌握在厂商手里，同样的输出在不同模型间价格可能差出几十倍。我倾向于认为，Token会成为AI时代的重要计量单位，但能否进化成"货币"还要看两个关键：一是定价机制是否透明，二是是否有替代计量标准出现。毕竟算力才是底层硬通货，Token不过是算力之上的抽象层。你怎么看？

50. DeepSeek创始人梁文锋正准备开启其创业以来的首次融资。这家此前一直坚持不融资的顶尖大模型公司，正计划以不低于100亿美元的估值，筹集至少3亿美元的资金，意在为竞争激烈的AI持久战储备充足的弹药。在极其烧钱的AI大模型竞赛中，资金实力的厚度直接决定了技术上限。除了筹集资金，DeepSeek还计划在月底推出备受瞩目的V4新版本。尽管此前该版本因各种原因多次推迟，但其采用的万亿参数MoE架构依然备受行业期待。

51. 【#DeepSeekV4登榜全球开源前5##全球开源前5都是中国模型#】4月24日，沉寂15个月的DeepSeek发布并开源了全新一代模型DeepSeek-V4。4月25日，据悉，在刚刚更新的全球权威Artificial Analysis智能指数开源模型榜单上，DeepSeek V4 Pro（Max）相比上一代模型V3.2提升了10分，以52分的成绩进入全球开源模型的前两位。拿到54分成绩的是在本周一发布的中国万亿参数开源模型Kimi K2.6，也是全球排名前五的开源模型中，同时支持图片和视频理解的多模态模型，其他四个是纯文本模型。此外，数据显示，智谱GLM-5.1、Minimax-M2.7、DeepSeek V4 Flash（Max）也进入全球开源模型的前五。由此可见，在最新Artificial Analysis智能指数开源模型榜单上，全球开源前五都是中国模型。各位网友，您怎么看？@东方财经

52. #Token中文名确认为词元#【我国日均Token的调用量三个月增长超40% 目前已超140万亿】#我国日均Token调用量超140万亿#3月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍第九届数字中国建设峰会有关情况。国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏表示，到今年3月，我国日均Token的调用量，也就是词元的调用量，已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。日均Token调用量的大量增加，充分表明中国的人工智能发展进入了快速增长阶段，应用场景在不断深化，从能对话到能决策执行的智能体，中国人工智能产业的竞争力也显著增强。（新华社）http://t.cn/AXfEAVDx

53. 内存芯片成本飙升，Meta上调Quest 3与Quest 3S售价

54. 用模型排行榜论输赢？AI竞赛到底在比什么？ #大咖观察 #红衣聊AI #AI #大模型

55. #AI大模型上市第一股#2026年1月8日，智谱AI登陆港交所（股票代码2513），成为全球首家以AGI大模型为核心的上市公司，发行市值超511亿港元，摘得“AI大模型第一股”。公司源自清华KEG实验室，GLM架构适配国产芯片，模型GLM-4.7评测居全球开源前列。2024年收入3.1亿元，服务超1.2万企业客户，但尚未盈利。上市被视为中国AI从技术研发迈向资本验证的关键转折。

56. #微博声浪计划##听见微博# 雷军宣布小米MiMo大模型单日调用量破1万亿Token，相当于处理约3000本《红楼梦》文字量。MiMo-V2-Pro采用万亿参数MoE架构，API成本仅为竞品1/5，OpenRouter数据显示其包揽多榜第一，中国大模型连续四周超越美国。小米推出四档Token套餐布局AI运营商，但面临调用量统计范围及盈利可持续性争议。蛋蛋科技说的微博音频

57. 外媒The Information曝出，DeepSeek正寻求首次外部融资！打破「从不融资」铁律的DeepSeek，这次寻求以不低于100亿美元的估值，筹集至少3亿美元的资金。在极其烧钱的AI大模型开发竞赛中，DeepSeek也需要充实资金弹药库了。

58. #Token计费时代可能会土崩瓦解#以前按Token算钱，中文不仅比英文贵两三倍，用多了账单直接起飞，企业根本不敢放开用。现在巨头们发现按字卖钱不仅让客户预算兜不住，自己的算力投资也像坐过山车。改成按固定算力包月，确实比数着字数收钱实在多了，以后用大模型估计不用再抠抠搜搜精简提示词了，你们觉得哪种模式更靠谱？

59. DeepSeek 估值百亿，国产 AI 大模型融资潮再起一直 “不差钱” 的 DeepSeek，终于启动首次外部融资，估值不低于 100 亿美元，拟融资 3 亿美元。有国资人士直言 “完全投不进去”，足见市场对国产大模型的追捧。这笔融资将用于即将发布的 V4 模型，进一步巩固其在代码、数学领域的优势。从 OpenAI 到 DeepSeek，全球 AI 大模型正进入 “烧钱换领先” 的关键阶段。资本扎堆涌入，说明国产 AI 已从技术验证走向商业化爆发期。未来谁能率先实现盈利，谁就能在全球 AI 格局中占据一席之地。#微博影像年##微博旅行家##ai创造营#

60. DeepSeek 引入 API 并发限制，这对开发者意味着什么？

61. 《中国AI算力单周调用量4.69万亿Token登顶全球，摩根大通预测五年将激增370倍》全球领先的AI模型API聚合平台OpenRouter最新数据显示，截至3月15日，中国AI大模型单周调用量突破4.69万亿Token，连续两周稳居全球第一，更包揽全球调用量前三名。在人工智能领域，Token作为基础计量单位，既是信息处理的最小单元，也是衡量模型商业价值的重要标尺。无论用户输入的指令还是AI生成的代码，最终都将转化为Token进行运算处理。当前万亿级Token调用规模的背后，折射出金融、跨境电商、游戏、短视频等领域已形成规模化商用生态。据摩根大通预测，中国AI推理Token消耗量将呈现爆发式增长，预计从2025年的10万亿飙升至2030年的3900万亿，五年增幅高达370倍。

62. 【你经常使用AI工具吗？#国产算力需求指数级增长#】#中国模型调用量三周大涨127%# 2月26日，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。与此同时，全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席。中国模型厂商，正凭借快速迭代和成本优势占领全球市场，国产算力需求正经历指数级增长。 (每经) 网页链接

63. 【全球Token消耗量持续攀升，#DeepSeek登顶全球大模型调用榜#】5月25日讯在AI Agent等应用带动下，全球词元消耗量进一步攀升。根据OpenRouter最新数据测算，上周（5月18日至5月24日）全球AI大模型总调用量为28.9万亿Token，较此前一周增长7.4%。调用量已连续五周上涨，大模型调用需求仍在持续释放。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达9.223万亿Token，环比增长19.89%。值得注意的是，上周，全球调用量排名前三中，前两款均为中国AI大模型，分别为DeepSeek-V4-Flash和腾讯Hy3 preview。其中，DeepSeek-V4-Flash位居第一，周调用量达3.43万亿Token，环比上涨66%；Hy3 preview排名第二，周调用量达3.07万亿Token，环比上涨16%。（综合财联社、每日经济新闻）

64. 芯原股份2025年营收创新高，净亏损收窄至5.28亿元，AI算力收入占比升至64%｜财报见闻

65. “全球大模型第一股”，亏损47亿，硬是撑起4000亿市值

66. 智谱首份年报

67. 小米目前市值是 9245 亿港元，智谱市值是 3232 亿，MiniMax 市值是 3042 亿，小米约等于 3 个智谱。这合理吗？

68. 中国大模型第一股

69. 观点直击 | 智谱首份财报

70. 亏47亿，涨4000亿

71. 智谱上市后首份年报

72. 年入7亿亏47亿，市值4000亿

73. 罕见“奇观”！巨亏85亿的智谱，凭啥拿下3000亿市值？

74. 亏47亿，市值飙到4000亿！智谱这份财报打了谁的脸？

75. 巨亏47亿，市值5000亿

76. 智谱公司营收仅8亿元，亏损52亿，资产负债率267%，市值5715亿

77. 7.24亿营收、131%增速、4000亿市值

78. 市销率500倍！智谱AI泡沫何时休？

79. 智谱市销率521倍

80. “烧钱” 也能值三千亿？AI 大模型的 “未来现金流” 估值法解密

81. 此报告或致DeepSeek等大模型公司估值回落

82. 【逐光而行】大模型烧钱竞赛

83. 智谱破5000亿，DeepSeek估值3500亿，用三把尺子戳破中国大模型千亿泡沫

84. 千亿估值扎堆，国产大模型正在备战“资本高考”

85. 智谱AI再提价

86. 年亏47亿，智谱终于熬到Token时刻

87. 智谱突破4000亿

88. 智谱AI财报炸场，Token价值暴涨！CEO张鹏

89. 智谱AI上市首份年报深度解析

90. 智谱2025年营收7.24亿元，“未来核心竞争力是Token架构能力”

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92. 中国AI大模型"价格战"逆转

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94. API 涨价 83% 调用量反飙升！智谱 7.24 亿成绩单，领跑国内 AGI 赛道

95. AI加量不加价？大模型集体涨价的真相

96. 涨价 80% 后调用量反飙升

97. 一天暴涨千亿，背后却连亏4年！“大模型第一股”的泡沫到底有多大？

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99. 大涨42%！市值5倍跃升至3200亿，AI大模型彻底爆发？

100. 大模型挣钱有多难，看看智谱亏掉的 62 亿

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103. 四天翻倍！1800亿“国产大模型第一股”，势不可挡

104. 7倍跃升！智谱市值超4000亿，大模型赛道彻底爆发？

105. 阿里巴巴2026财年净利润1021亿元，AI收入占比首超三成

106. 智谱 AI 财报披露：3000 亿市值背后的亏损真相

107. 阿里Q4财报：电商CMR增长8%，AI收入占比首破30%

108. 当AI算力不再便宜：云服务价格“只降不升”行业惯例被打破意味着什么

109. 智谱年收入7.24亿，国内大模型第一！但亏损更吓人

110. 阿里巴巴最新财报：AI收入占比首破30%

111. 深圳AI硬件创业泡沫：市销率46倍，70%公司会出局吗

112. 词元经济下，大模型企业的“烧钱”变得更靠谱了？

113. 智谱GLM5.1高速版突破技术瓶颈，长期投资价值凸显

114. 智谱的“价格双标”背后，是国产AI的崛起和token出海的成功

115. 腾讯阿里股价涨了，AI调用量疯了，算力价格悄悄变了

116. 亏了47个亿，股价暴涨32%，智谱凭什么值4000亿

117. 大模型正在吞噬一切，为什么它们将成为地球上市值最高的公司？

118. 从股价超千元，再到市值狂飙6倍至3800亿，AI大模型大爆发！

119. AI收入占比首超52%，是时候重估百度了吗？

120. 大模型为何集体涨价？丨AI事·AI说

121. AI大模型热潮：营收1.9亿、累计亏损62亿，却撑起了智谱500亿市值

122. 智谱市值首破5000亿港元，国产大模型估值狂飙，谁更有真本事？

123. GLM-5.1会成为行业标准吗

124. AI应用单位经济模型最简版：数据不完备也能先跑起来！

125. AI板块PE 55倍，安全边际在哪？

126. 云厂商集中涨价，大模型服务"越用越便宜"成历史，2026年Token调用量突破140万亿

127. 从DeepSeek融资再看大模型公司现在都值多少钱

128. 智谱年内二次涨价，39元起实现“龙虾Tokens自由”

129. 【23】市销率（PS）：亏损企业估值神器，看营收增长潜力

130. AI算力供需反转：从免费到按量，云厂商定价权回归

131. 全球AI需求激增、Token调用量上扬阿里云部分产品最高涨34%

132. 智谱AI宣布GLM Coding Plan全档套餐涨价不低于30%，取消新用户首购优惠

133. 智谱AI限购背后藏着什么大问题？智谱AI因低价“编程计划”过度消耗算力，暴露其商业模式不可持续并损害正常API服务。 - 智谱Coding Plan月费20元，提供相当于原价API 0.1折的token用量。 - Coding Plan超售已致GLM 4.6/4.7 API并发限制降至1，影响付费用户正常使用。 - 智谱2025上半年云端业务毛利为0，低价策略恐进一步恶化财务状况。 - 对比Claude Pro（20美元/月，40条/5小时），智谱额度高7倍、价格低7倍，性价比失衡。 #智谱AI

134. GLM-5.1成本仅Opus的1/9，性能追平：开发者为何转用？

135. GLM-5.1 正式发布：国产大模型编程能力距全球最强仅差 3 分

136. AI收入占比超过25%，炬芯科技能把端侧AI卖出去吗？

137. 国模崛起 GLM-5.1编程能力实测：首次超越Sonnet 4.5 Thinking

138. 估值突破 200 亿美元！DeepSeek 重磅启动新一轮融资，巨头入局加剧 AI 烧钱竞赛

139. Salesforce究竟是“AI输家”还是“AI赢家”？| 巴伦科技

140. 智谱发布GLM-5.1并再度提价开源模型首次突破8小时持续工作能力

141. 刚刚， GLM-5.1 高速版来了，真的太快了。

142. GLM 5.1 开源了，Claude Opus 又被“碾压”了

143. 用友网络(600588)：企业AI智能体平台，续费率95.4%！3大逻辑

144. 联想集团(992.HK)：PC市占率进一步提升，AI收入占三成 l 国盛海外

145. 大模型降价潮背后的护城河考验：谁会被颠覆？

146. PPIO上线GLM-5.1：面向8小时级长程任务的开源SOTA模型

147. 智谱AI创始人唐杰：我们不看公司市值，大模型时代估值体系发生变化技术高度成为估值护城河

148. 智谱GLM-5.1重磅开源，国产大模型迎来关键技术突破

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