收益14%的银行理财，保本鲨鱼鳍，能买吗？

最近招行APP新出了一款理财产品，叫“沪深300看涨鲨鱼鳍”，名字非常威风。收益率在1.84%到14.34%之间，期限66天，属于R2较低风险系列。

产品看着非常亮眼，但我们是要扒它的真面目的，看看是不是真的值得买。所以我们从收益和风险两点来看。

首先是最高收益14%。要知道这半年银行理财的收益率一天比一天低，央行隔三差五就降准放水，银行机构根本不缺钱。很多银行理财产品都降到了5%以下，现在有一个收益高达14%的机会，不甘于此的人都想试试。

而且试错的成本也很低，万一搏不到14%的收益，至少我本金还是有保障的，最低收益有1.84%，风险较低。不至于像基金股票，有很大可能损失本金。

这种有一个较大的收益区间，最低保本，最高有10%以上收益的理财产品其实并非招行独有，其实很多别的银行也有发行。比如交通银行“中证3M看涨鲨鱼鳍”“得利宝·沪深300挂钩”，中国银行、工商银行也都有发行。这种理财产品名字往往带着“鲨鱼鳍”三个字，代表着背后相似的模式。

“鲨鱼鳍”理财是什么意思？

它有点像一个买大买小的赌博游戏，只不过猜大小变成猜股市涨跌，收益率由涨多少或跌多少决定。比如现在A股处于低点，我们猜它未来很大可能要上涨的，于是我们买一个看涨产品。

这种产品最终受益分三种：

1、指数上涨且不超过20%，涨多少客户收益就是多少；

2、指数上涨且超过20%，客户获得5%收益；

3、指数下跌，客户收益为0，即保本。

这样不仅有机会搏最高收益，猜错了还能保本。因为它的收益曲线像一头鲨鱼在水面鱼鳍的形状，所以我们叫这类产品“鲨鱼鳍”。

放到我们开头讲招行“沪深300看涨鲨鱼鳍”，它的规则同样遵循上面的基本玩法：

1、若观察期内沪深300指数定盘价格均低于或等于期初价格的110%，且期末价格高于或等于期初价格的100%，则潜在年化收益率=1.84%+125%*(期末价格-期初价格*100)/期初价格*100%。这种情形下，该产品的潜在年化收益率在1.84%至14.34%之间。

2、若观察期内沪深300指数定盘价格曾高于期初价格的110%，则潜在年化收益率3.84%。

3、若观察期内沪深300指数定盘价均低于或等于期初价格的110%，且期末价格低于期初价格的100%，则潜在年化收益率为1.84%。

所以对于我们购买者而言，最理想的情况是沪深300如期上涨，且在100%-110%之间。但最好价格不要超过110%，越接近110%我们收益最高。如果涨了，但是超过110%，我们拿的收益率是3.84%。如果跌了，我们收益率是1.84%。

“鲨鱼鳍”适合我买吗？

看完规则，有人跃跃欲试想要试试玩一把。但“鲨鱼鳍”并不是谁都适合买，它的产品结构很复杂，是将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产品，非常专业。

它主要适合有5万以上理财本钱，有一般的风险承受能力，对股市、黄金、汇率市场有基础了解，但是还不敢于直接进场的人。说白了，就是想赌一把，又怕亏钱的人。

起投金额5万以上是大多数“鲨鱼鳍”产品的要求。

它的风险性在于多数情况你只能拿到较低收益率。比如交通银行1月15日到期的“得利宝·私银慧享”沪深300挂钩（看涨鲨鱼鳍）系列1月期、3月期、6月期产品最终年化收益率分别为1%、2%和2.5%。

1月8日到期的“得利宝·私银慧享”沪深300挂钩（看涨鲨鱼鳍）1个月和6个月产品最终年化收益率分别为1%和2.5%。

查看历年最终收益，表现较好的是2016年一款看涨鲨鱼鳍，最终收益率达到了6.29%。实际上因为发行人严密的精算研究，比如把上涨幅度定在一个很小的区间，多数收益难以达到10%以上水平。

玩这种场外期权，叫做单边看涨鲨鱼鳍期权，也有双边鲨鱼鳍期权的玩法，就是可以看涨可以看跌。有一个小技巧是你两边都可以买。打比方，本钱20万买涨，真的涨了你赚40万，跌了你赚0元，但涨跌各买10万，无论实际如何，你都能赚10万。

“鲨鱼鳍”的优点是让你进场参与股市、黄金、汇率的盈亏，你可以参与其中，获得部分收益，但赚的没直接下手的人多，亏的也比直接下手的人少。有兴趣的朋友，如果有一笔不急用的5万，玩玩也无妨。

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