10月30日，The Information援引两名直接了解情况的人士，披露了DeepSeek第二轮融资的完整拼图：融资规模最终锁定在1055亿元人民币（约158亿美元），近30家投资方参与，对应公司估值约6155亿元。比金额更受关注的，是出资结构的变化：本轮国资出资比例约27%，较首轮融资的2%大幅提升。随之而来的热榜追问是：国资进来了这么多，DeepSeek的开放权重还会变吗？现有证据倾向于：不会。开放权重的底盘大概率保留，真正在变化的是“开放”的边界——部分能力可能开始分层——而这条边界与国资入场并无因果。智东西微博
27%是出资占比，不是决策权
两轮累计计算，国有投资者在DeepSeek融资总额中占比约19%，远低于“27%”给人的直观印象。治理规则更没有因这笔钱而改动：按披露的安排，除国家人工智能发展基金外，其他投资者均需将资金投入梁文锋持有的实体，放弃投票权，并承诺锁定股份五年。本轮腾讯出资100亿元，宁德时代及其董事长曾毓群同样合计出资100亿元。中国移动和中信证券各投80亿元，中国电信、中金公司、中国人寿等机构单家出资在20亿至80亿元之间，长鑫存储与中芯国际也首次出现在股东名单里。资金体量惊人，但买到的是战略席位，不是对技术路线的发言权。知乎PChome
国资此刻的利益，恰恰和开放一致
这轮融资规模翻倍的压力来自算力：在融资持续的四个月里，一台搭载8颗英伟达B300芯片的服务器，价格从约1500万元人民币上涨至1900万元人民币，已超过同类服务器在多数国家售价的5倍，而DeepSeek内部70%以上的算力仍分配给模型训练。这笔钱的核心用途，是为昇腾等国产芯片替代争取时间窗口；而权重越开放，越多开发者把应用跑在国产算力上，国产芯片生态成熟得越快——对国资而言，DeepSeek的“开放底座”身份本身就是投资逻辑的一部分，逼它闭源反而是拆自己的题。10月20日，DeepSeek全面开源推理框架DeepInfer，同时兼容英伟达与华为昇腾双平台；使用量也在印证开放的价值：经济日报10月27日援引OpenRouter的数据，DeepSeek V4.1-Flash-1017在10月19日至25日处理了33.6万亿token，环比增长801%，排在这个平台的第一位。智东西经济日报
开源承诺发生在国资加码之前
梁文锋关于开源的表态，时间线全部早于本轮国资大规模入场。5月首轮融资洽谈期间，多家媒体报道，他向投资者承诺将继续开发开源AI模型、追求通用人工智能的长期目标，而非短期变现。首轮融资完成后，据快科技报道，他在与投资方的长谈中进一步表态：即便未来研发出能力最强的模型，大概率仍会坚持开源路径，开源与商业付费并行不悖。商业数据也不支持“闭源换利润”的假设：The Information报道其年化营收运行率已突破10亿美元，2026年前七个月API调用业务毛利率82.9%，8月旗舰API提价后未造成客户流失。赚钱的引擎是API效率和用量，权重文件本身不是收费对象。IT之家快科技
真正要盯的是能力分层
变化确实有苗头，但方向不是“收回开源”。10月30日晚，有开发者在DeepSeek官网前端JS代码中发现“Cyber”字样及商标申请相关字段，这件事当天挂在知乎热榜，热度两百多万。截至目前DeepSeek未发布任何官方公告，现有模型的权重照常开放，社区解析出的“模型申请”式页面路径指向的可能是一种新安排：对网络安全等高危能力做申请制授权。DeepSeek官方代码库里还出现了deepseek-v5与deepseek-v5-open并存的标识符，命名本身暗示下一代模型可能同时规划开放与非开放版本；产品侧的分层同样在先，V4、V4.1-Flash权重持续开放，Pro旗舰线迄今仅以API形态提供服务。重塑开放策略的更可能是安全合规与商业化节奏，而不是股权结构。知乎知乎
整份融资披露目前仍来自The Information的匿名信源，DeepSeek和相关投资方均未官方确认。9月路透社曾报道DeepSeek聘请中信证券筹备科创板上市，而中信证券本身也是本轮出资方之一；招股书将是股权结构与治理安排第一次接受公开检验。在那之前，验证本文判断只需要盯三个信号：V4.1 Pro与V5的权重是否开放、官方对“Cyber”页面的正式说明、以及国家人工智能发展基金这个唯一未被要求放弃投票权的投资方，日后是否会在治理层面扮演特殊角色。开放权重策略会不会变，不由27%这个数字决定，而由这三个答案决定。
