10月12日晚的LVMH三季报电话会上，首席财务官塞西尔·卡巴尼斯第一次松口，被问到起诉茉莉奶白的影响时，她承认这件事很难精确量化，但至少在本季度初确实产生了负面影响。同一份财报里，中国客群的整体需求同比下降了15%，中国所在的亚洲市场成了集团唯一负增长的区域。小红书微博
这场风波的起点在6月底：茉莉奶白因侵权在苏州中院一审被判赔1030万元。随后LV连国家知识产权局都告了，按媒体统计，其近5年累计发起1691起商标维权诉讼，被告从奶茶店一路排到餐饮、珠宝和个体户。知乎微博知乎
舆论反噬和另一幅画面同时存在：8月底"LV即将涨价"的消息传出时，国内多家专卖店门口一度排起长龙；而财报后LVMH对媒体给出的口径依然是降价等短期举措不可取。年初还打算入一只Speedy或者Neverfull的人，现在卡在最难受的位置：去专柜，像赶着被收割；蹲二手，怕接住的是下坠的飞刀。这篇不站队情绪，只替蹲价党把三本账对完：公价为什么一分没跌、二手的"腰斩"到底跌在哪、品相和附件分别值多少钱。知乎小红书
第一本账：公价只涨不跌，"腰斩"发生在柜台外
先说最容易搞混的一点：网上流传的"LV价格崩了"，全部发生在二级市场和回收端，专柜价盘不但没跌，还在往上涨。一只Speedy 25老花，已经从约1.09万元涨到1.51万元，累计涨幅39%。伯恩斯坦还有个更直观的口径：2014年LVMH售价低于1500欧元的产品占整体产品线47%，到2025年只剩2%——它不是没有客群了，而是主动把入门门槛抬走了。知乎
品牌的日子确实不好过：股价从2023年4月的904.6欧元高点，一路跌到今年9月15日收盘的约405欧元，市值被欧莱雅反超、跌出欧洲上市公司前十，都是2017年以来的第一次；集团营收从2023年的861.5亿欧元连续下滑到2025年的808.1亿欧元。门店也在收：2025年至今，上海前滩太古里巧克力店、北京首都机场店、昆明金格百货时光店、成都天府国际机场店四家店先后关闭；贵阳荔星中心那家贵州唯一的LV门店，8月31日也关了。 对蹲价党，结论第一行就写死：想等专柜官方降价抄底，这个窗口不存在；LV已经把"不停止在华投入、也不降价"写进了财报口径。想省，只有二手行情和渠道机制两条路，别等吊牌改价。知乎知乎知乎
第二本账："腰斩"不是齐步走，是极端分化
"LV二手腰斩"这条热搜，被引用最多的是同一只包：常年断货、需要配货排队的Carryall小号，官方公价23000元，风波后得物全新款跌到19000元、单款直降4000元，只二等平台的9.5成新准新包价格下探至12000元左右，较公价近乎腰斩。知乎
再拉保值标杆Neverfull的回收端时间线：去年99新全套附件的中号，回收价还能稳在11000元左右；今年上半年滑到10000元上下；到了2026年8月，同样的99新中号主流回收价已经跌到7000元附近，一年跌掉近四成。知乎
价盘普跌里，杭州一家头部二奢商的内部调研是：商标风波后的一个月内，所有LV包包的价格普遍下调1000到3000元；他家1500只LV、货值近3500万元的库存，按新行情重算，凭空蒸发了500多万元。知乎
跌得最狠的是依赖行情炒作的那一类：法棍包年前二手价格还在一万中位数，现在已经跌破1万元；专柜价接近4万元的"硬饼"，二手价直接掉到了6000元附近；还有2021年的限量款"小板栗"，曾被同行炒到1.8万元，现在9999元就能买到。知乎
但同一家回收商的另一套口径里，95新法棍还能收到1.6万元以上——和"跌破1万"差了大几千，尺寸、品相、报价口径不同，不能直接换算。这正是本轮行情最大的坑：所谓"崩盘"和"保值"，都有商家挑对自己有利的说法在讲。知乎
也有真没跌的：同一家店的内部说法是，Speedy 25这类从1930年面世、经历过数十年周期检验的单品，二手市场价格一直很稳定。知乎
把跨店数据摆在一起，规律其实很清楚：跌掉的那部分不是皮革折旧，是品牌信任的折价；网红款、限量款跌溢价，经典老花硬通货跌得最慢。"保值神话"破灭的方式，不是所有包一起跳水，而是让"闭眼买LV不会亏"这个前提失效。
第三本账：品相和附件，每一项都要砍钱
蹲二手捡漏之前，先把回收端的扣款公式搞清楚，不然你以为的"半价"其实是"八折再八折"。成色每降一级，回收价再砍10%—20%；缺原盒、防尘袋、小票，又要折掉1000—2000元。品类上，Capucines、Twist这类高公价皮革款二手流通差，回收通常只有公价3-4折，远不如同价位的老花款。 换句话说，同样预算下"捡漏性价比"最高的组合是：经典款＋老花＋95新＋全套附件——四个条件同时满足的，才是这轮下跌里真正便宜的部分；缺一个，省下的钱就要吐回去。知乎知乎
卖端同理。原本二手渠道价1万元的包，现在只剩七八千，很多持包人宁愿继续放在家里也不愿意低价出手。闲鱼上原价3000多元买的单肩包挂到1500元，私信里照样有人问"800卖不卖"。回收价和零售价之间还差着一刀商家利润，成交价的下滑速度目前仍快于回收价的企稳速度——这意味着无论买卖，"再等等"都有真实成本，但盲目抄底网红款的成本更大。知乎
谁该出手、谁别进场
自用第一只LV的：如果本来就要买Speedy、Neverfull这类经典老花，现在确实是一年里的相对低点窗口，同样的钱能升一档品相或附件。但要认清社会标签已经变了——有消费者自嘲"出去半个月，回来就变成公厕包了"，高赞评论里还有人说"从告那一刻开始就失去贵气和品味了"。这只包现在承载的是"我知道风波、我还是要它"的表态，买你每天会用、会喜欢的东西，别买你打算转手的东西。小红书小红书
想低买高卖倒腾的：别进。二奢商现在都在"拿利润换周转"，行价逐月下探，你的出货价只会更低；商家都不一定扛得过周转期，散户接盘更扛不住。
手里已有LV想变现的：款在"网红/限量"那一类的，越放越亏；经典老花自用款，回收价只有公价三到四成，割肉不如继续背。真要出，交易前自己拍视频记录包身四角、五金、内衬状态，优先本地实体当面交易、当场转账；凡要求先寄包、先交鉴定费保证金折旧费的，直接转身。
纯围观的：可以顺手记两组反方声音——财报帖下"才降百分之十五吗"这类调侃收获了不少赞，一条高赞买家评论说"我真金白银买的 我继续用 但新品就拜拜了您呢"。15%是中国客群整体需求口径，不是LV单独的成交价数据；专柜赶涨价的排队也说明提价策略没有全面失效。这不是"LV在中国完蛋了"，而是"随便买LV都稳赚"的时代结束了。小红书
接下来盯什么
下一轮公价调价是否落地：LVMH旗下主要品牌自2022年以来频繁调价，仅2025年就完成了三轮，单次涨幅2%至3%；柜台会不会再次为赶涨价排队，就是第一张选票。知乎
得物、只二等平台上Carryall、Neverfull准新成交价：如果继续向7000元档的回收价靠拢，说明持包人惜售和商家压价的循环还没走完。
二奢商年底清库存节奏：头部商家已在主动降价去库存，集中出货会是短期行情继续下探的源头。
下一次财报里中国需求-15%的降幅收敛还是扩大：LVMH已表态不会因茉莉奶白事件停止在华投入，同时拒绝降价；而它起诉国家知识产权局一案开庭审理后现场未宣判，判决和下一轮维权动作都可能再掀行情。微博
LV没有崩，崩的是"买LV不会亏"。捡漏党现在能买到的，是折价后的物品本身，不是指望情怀回涨的那层溢价——把这层想清楚，三本账就都对了。
