10月26日晚，格力三季报出炉，收盘价37.18元。10月27日晚，京海互联的公告就到了——拟6个月增持6亿至12亿元，还打算借银行的钱买自家股票。文轩财经第一财经财联社
这回出手的不是什么神秘资本：京海互联的股东全是格力在全国的主要经销商——河南经销商郭书战任法定代表人，浙江经销商张军督同为核心成员，2007年受让格力集团9.65%股份入主，目前以7.83%持股稳居第三大股东席位。卖了几十年空调的人，这次买起了卖空调公司的股票——他们是对格力库存和进货单最敏感的一群人。上证报
先看怎么买。 计划窗口6个月，方式为集中竞价加大宗交易，资金是自有资金加银行增持专项贷款。渤海银行深圳分行已出具承诺函：专项贷款不超过9.9亿元、期限不超过3年，上限覆盖增持下限的1.65倍。本次增持不设价格区间。按10月26日收盘价37.18元测算，对应增持约1614万至3228万股、占总股本0.29%—0.58%。第一财经上证报东方财富网文轩财经
再算一笔散户看得懂的账。 格力中期分红预案每10股派10元，共拟派现55.5亿元。京海互联手里的4.39亿股（占总股本7.83%），对应现金约4.39亿元，前提是股东大会通过并实施。若按年化3%估算贷款利息，9.9亿元一年利息约3000万元——分红覆盖利息十倍不止。自从央行设立股票回购增持再贷款工具以来，这正是高分红白马股重要股东们共同的玩法：借便宜的钱，买入吃息的资产。第一财经东方财富网财联社
最后看这轮和去年那轮的差距。 2025年3月3日，京海互联宣布过一轮增持计划：区间10.5亿至21亿元、同样不设价格区间。那轮3月20日启动、9月初宣告实施完毕，最终以20.99亿元几乎顶格买满。背景在这中间换了档：本轮Q3净利39.96亿元、同比降43.31%。产业在线口径下，行业销量降幅从一季度的2.8%扩大到三季度的15.1%。最懂行情的群体还在加仓，但弹药给得明显更谨慎——被上证报采访的分析师说法更直白：核心经销商联合体增持，传递的是渠道端对公司基本面的信心。东方财富网微博第一财经第一财经东方财富网
三句实话得说在前面：
“拟增持"不等于"已买入”，公司自己也提醒，增持计划的实施可能因资本市场情况变化等因素达不到预期。
董明珠10月21日刚以36.87元均价增持3万股，持股升至2.22%。但"抄董总底"不等于赚，增持计划从来不是股价保险单。第一财经
增持治不了基本面，行业收缩才是利润大跌的根。至于等双11降价的消费者，股东增持和空调降价，是两笔各算各的账。
从计划本身看，经销商是真金白银：去年连21亿的上限都买满，今年再来，连银行最高9.9亿元的贷款额度都用上了。他们知道的那些库存和进货单，市场只能从明年的实施公告里，反推一二。
