人工智能浪潮下，算力成为数字经济的核心生产力。国内AI算力产业正迎来政策强力支持、关键技术突破和国产替代加速三重利好，深度剖析其发展现状、核心标的业绩与未来投资价值，有助于把握历史性机遇。
智能速览
国家明确目标：到2025年算力规模超300 EFLOPS，智能算力占比达35%。
华为昇腾910C算力达H100的80%，国产化率超90%，将于2025年初量产。
寒武纪2025年上半年营收同比增长超430%，净利润达10.38亿元，首次半年度盈利。
行业预计2025-2027年复合增长率超60%，国产替代率将从17%提升至55%。
投资需关注技术颠覆、产能过剩与国际出口管制三大主要风险。
精华内容
随着AI技术加速演进，算力基础设施的国产化进程已成为焦点，其中蕴含着巨大的市场潜力和投资逻辑。
政策强力驱动
自2023年起，国家密集出台多项政策，为AI算力产业发展保驾护航。
2023年10月，六部门联合发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确到2025年全国算力规模超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%。
“东数西算”工程也进一步明确，到2025年底，国家枢纽节点的新增算力需占全国新增算力的60%以上，且新建数据中心绿电使用比例要超过80%。
技术实现突破
在芯片领域，国内技术进展显著，为实现变道超车奠定基础。
华为昇腾910C芯片计划于2025年初量产，其FP16算力可达800 TFLOPS，相当于英伟达H100性能的80%，但国产化率超过90%。
寒武纪思源590单卡算力达512 TOPS，已获得某互联网巨头4万颗订单。更为前沿的清华太极2光子计算芯片，系统级计算能效超传统芯片三个数量级，计划于2025年底完成产业化验证。
核心标的业绩
产业链核心企业的业务和财务表现亮眼，验证了行业的高景气度。
国产AI芯片代表企业寒武纪，其思源系列芯片算力可达256 TOPS。2025年上半年，该公司营收28.81亿元，同比增长43,470%；净利润10.38亿元，实现首次半年度盈利。
海光信息的DCU协处理器性能已达到英伟达A100的80%至90%，其2025年第一季度营收24亿元，同比增长50.76%，净利润5.06亿元，同比增长75.33%。
增长前景展望
AI算力基础设施行业未来增长空间广阔，催化剂明确。
预计从2025年到2027年，行业复合年增长率将超过60%，其中国产替代率将从17%提升至55%，整体市场空间有望突破万亿。
华为昇腾910C的产能预计在2025年底翻倍至60万片/年，寒武纪思源690也计划在2026年实现量产，这些都将成为行业持续增长的中坚力量。
风险与策略
投资机遇与风险并存，需审慎评估并制定策略。
主要风险包括：光子计算等新技术可能颠覆现有GPU架构；光模块和服务器快速扩张可能导致产能过剩，引发价格战；美国持续的出口管制对高端芯片供应和供应链稳定构成威胁。
投资策略可分短期、中期、长期布局：短期关注技术落地与订单兑现；中期跟踪国产替代进程；长期看行业渗透率提升。配置上可重点关注寒武纪、中科曙光、中际旭创等核心标的。
AI算力基础设施的国产化浪潮已至，虽然面临技术与供应链的挑战，但其长期增长逻辑清晰，是把握下一代科技革命的重要赛道。你准备好抓住这个机遇了吗？
