近20个交易日创新药ETF吸金超8亿元，政策与出海双轮驱动板块回暖_基金证券

1. 【19+114！国家医保商保“双目录”公布创新药谈判成功率增至88％】今日，国家医保局正式披露了最新一版的《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及2025年《商业健康保险创新药品目录》。包括114种药品被新增纳入国家医保目录，19种药品则被纳入首版商保创新药目录。网页链接 19+114！国家医保商保“双目录”公布创新药谈判成功率增至88％

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4. 创新药赛道突然大爆发。今日，A股、港股创新药概念股全线爆发，三生国健、舒泰神强势录得20%涨停。消息面，2025年国家医保谈判于10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。与此同时，10月份以来，国产创新药“出海”进程明显提速，多起重量级BD（Business Development，商务合作拓展）交易落地。业内人士表示，10月份国产创新药BD的“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现，中国创新药行业正进入商业化放量期，并逐步从本土市场迈向全球市场。大爆发10月31日，A股创新药概念股集体爆发，截至13:30，三生国健、舒泰神强势斩获20%涨停，泽璟制药-U、益方生物-U、圣诺生物、荣昌生物等个股大涨超10%，南新制药、广生堂、博瑞医药、百利天恒、前沿生物-U等个股跟涨。与此同时，港股创新药板块亦持续走强，截至13:30，映恩生物-B、三生制药大涨超11%，信达生物、爱康医疗、复星医药、药捷安康-B、科伦博泰生物-B等个股跟涨。消息面上，10月30日，2025年国家医保谈判在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。商保创新药目录主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。此次谈判将迎来多款市场关注的创新药。根据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。商保创新药目录聚焦创新程度高但暂未纳入基本医保目录的药品，由商保专家组独立评审，入选药品推荐供商保参考使用，基本医保不予支付。5年内获批上市的新通用名药品，或治疗罕见病的独家药品可申报商保创新药目录。光大证券表示，商保目录中创新药，可不计入基本医保的自费率指标，以及集采可替代品种的监测范围；符合条件的商保创新药可不纳入按病种付费范围，经审核评议程序后支付。在我国创新药“全球新”药物不断涌现的背景下，商保创新药目录的推行有望为创新药开辟更广阔市场空间。中国银河指出，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，但公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。创新药“出海”加速与此同时，10月份以来，国产创新药“出海”进程明显提速。多起BD交易落地，包括信达生物与日本武田制药达成总包最高114亿美元的战略合作，普瑞金与Kite达成最高15.2亿美元交易，维立志博与Dianthus达成最高10亿美元交易等。业内人士表示，10月份国产创新药BD的“井喷”是中国创新药产业进入全球主流梯队的集中兑现。根据医药魔方NextPharma数据库，截至10月21日，中国创新药今年对外许可共发生115起，金额总计达到1012.4亿美元，远超2024年全年的519亿美元。有分析认为，当前中国创新药产业正以强劲势头融入全球医药创新体系。从十年前以仿制药为主导，到如今在全球创新药（BD）交易中占比显著提升，从“跟跑”“并跑”到在部分领域“领跑”，中国创新药凭借政策支持、临床突破与资本助力，实现了从“借船出海”到“造船出海”的跨越。华源证券指出，中国医药产业已基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。国信证券指出，中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。配置上，看好创新药长期逻辑，关注底部反转标的。另有分析指出，美联储降息周期通常有利于创新药企业融资与估值扩张，回溯历史，降息以来全球医药生物资产表现较好。

5. 创新药板块强势崛起！走强逻辑与核心标的全梳理今日创新药板块逆势拉升，多只龙头股盘中冲高，背后是政策、业绩、技术与资金的多重共振。这波行情绝非偶然，核心逻辑与标的清单一文说透。一、创新药走强的4大核心逻辑 1. 政策端持续松绑托底：2025年医保谈判首次引入高价值创新药目录机制，平均降价幅度从50%收窄至35%，还明确"续约不降价"规则。叠加新药从获批到进医保的时间缩短至1年左右，80%创新药能两年内入医保，企业研发预期彻底稳住。 2. 业绩与出海双轮驱动：板块盈利兑现加速，百济神州三季度创新药收入同比增72%，首次实现单季盈利；科伦药业与默沙东的ADC合作获118亿美元授权，创国产创新药出海纪录。前三季度国内创新药出海创收超1012亿美元，商业化能力显著提升。 3. 技术突破打开空间：ADC（抗体偶联药物）、GLP-1等细分赛道迎来爆发期。默沙东K药+ADC组合临床试验中病理完全缓解率达57.1%，国产科伦药业SKB264疗效显著优于国际竞品，年治疗费用低67%。 4. 资金端加速进场：北向资金三季度净买入创新药板块22亿，创近一年单季新高；120只主动权益基金增持龙头股，机构"扫货"迹象明显。板块在估值修复后，成为资金避险与布局的优选。二、四大细分赛道核心标的1. 综合创新龙头（研发+商业化双强） • 恒瑞医药（600276）：国内创新药标杆，三季度创新药收入占比65%，GLP-1口服制剂进入III期临床，医保续约后单季销量涨80%。 • 百济神州（688235）：全球化领军者，BTK抑制剂海外收入占比55%，三季度营收同比增88%，首次实现盈利。2. ADC赛道（"生物导弹"爆发期） • 科伦药业（002422）：ADC技术全球领先，核心产品SKB264上市后单月销超5000万，与默沙东合作推进10项全球III期临床。 • 荣昌生物（688331）：HER2 ADC龙头，维迪西妥单抗2024年销售额破15亿，欧美上市在即，双抗ADC平台覆盖多领域。3. GLP-1领域（代谢疾病新蓝海） • 华东医药（000963）：GLP-1双靶点龙头，口服制剂美国预购订单超8亿美元，疗效优于国际竞品，减肥针管线进入III期。 • 信立泰（002294）：细分赛道黑马，GLP-1类药物研发进度领先，依托成熟销售渠道有望快速放量。4. CXO板块（受益研发外包浪潮） • 药明康德（603259）：全球CXO龙头，提供一体化研发服务，受益于创新药研发投入增加，业绩同比增长37.2%。 • 泰格医药（300347）：临床CRO领军者，全球研发外包转移背景下，订单与营收持续高增。三、后续看点当前创新药正处于"政策利好+业绩兑现+技术突破"的黄金期，可重点关注三季报超预期标的及医保谈判落地后的放量机会。不过需注意研发失败、海外授权不及预期等风险。#创新药爆发 ##医药板块行情 ##主力资金动向 ##A股投资策略#

6. 创新药开年五连涨，谁是真正的行情发动机？丨行业风向标

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8. 政策+资金+数据三重催化！创新药第二波行情要来了？核心标的全梳理创新药板块正迎来多重利好共振，经历前期调整后，政策托底、业绩兑现与事件催化形成合力，第二波走强趋势已现明确信号。从政策暖风到资金加仓，从临床突破到出海爆发，这份全维度解析带你看懂机会所在👇一、四大核心逻辑支撑第二波行情启动1. 政策端：从研发到支付全链条护航国务院《全链条支持创新药发展实施方案》落地，覆盖研发、审批、支付全环节。更关键的是医保谈判释放温和信号——2025年新纳入创新药平均降幅31%，续约药品仅降18%，较去年分别收窄9个和12个百分点，某国产PD-1续约降幅甚至低至15%，远低于市场预期。同时首次增设商保创新药目录，121个药品通过形式审查，CAR-T等高价药有望通过"医保+商保"实现支付突破，商业化回报周期显著缩短。2. 业绩端：拐点已现，出海成增长新引擎2025年行业盈利改善趋势明确，恒瑞医药上半年净利润增29.67%，创新药收入占比达55%；圣诺生物前三季度净利润预增100.53%-145.10%，多肽原料药订单爆发；翰宇药业更是凭借国际化订单实现净利润同比暴涨1470.82%-1663.89%。出海方面，前9个月国产创新药海外授权金额突破200亿美元，超2024年全年，诺诚健华近期更是以超20亿美元达成自免领域授权，刷新中国小分子出海纪录。3. 资金端：机构与北向资金同步加仓公募基金二季度持有创新药板块仓位从3.8%提升至5.2%，加仓幅度居行业前三，百亿医药基金前十大重仓股中创新药企业占比达35%。北向资金动作更直接，9月单月净买入创新药相关ETF超28亿元，其中净买入恒瑞医药12.3亿元，创半年新高，资金用脚投票彰显长期信心。4. 事件端：临床数据与行业会议密集催化10月17-21日召开的ESMO大会将披露多项重磅临床数据，恒瑞医药的HER2 ADC、康方生物的AK112、荣昌生物的CLDN18.2 ADC等核心管线进展备受关注。同时AI赋能研发降本增效，政策推动下研发周期缩短30%以上，进一步加速管线落地节奏。二、四大核心赛道标的清单1. 创新药龙头（业绩确定性强） • 恒瑞医药（600276）：国内创新药综合龙头，累计研发投入超480亿元，上半年6款1类新药获批，年内5笔海外授权，其中瑞康曲妥珠单抗交易金额超11亿美元，创新药收入占比持续提升。 • 百济神州（688235）：全球化标杆企业，海外收入占比超50%，泽布替尼海外商业化成熟，管线覆盖肿瘤全领域，市值稳居行业第二。 • 信立泰（002294）：创新转型成效显著，核心产品信立坦持续放量，上半年营收增长4.32%，多款创新药进入临床后期，估值具备修复空间。2. 出海领军企业（BD交易爆发） • 科伦药业（002422）：ADC技术领军者，与默沙东达成118亿ADC授权协议，管线中多款ADC进入临床后期，国际化布局持续深化。 • 诺诚健华（688428）：奥布替尼获FDA和EMA批准开展多发性硬化Ⅲ期临床，近期以超20亿美元授权出海，打开自免领域全球市场。 • 翰宇药业（300199）：GLP-1类似物获FDA批准，首年预计销售1.35亿美元，AI辅助研发降本增效，国际化订单推动业绩暴增。3. 技术平台型公司（壁垒深厚） • 康方生物（9926.HK）：双抗领域龙头，核心产品卡度尼利单抗年销超30亿元，AK112临床数据即将在ESMO披露，商业化能力获市场验证。 • 荣昌生物（688331）：CLDN18.2 ADC联合PD-1/VEGF双抗临床进展领先，ADC技术平台具备全球竞争力，市值稳居Biotech前列。 • 百利天恒（688235）：多靶点ADC管线布局丰富，市值达1420亿元，创新药研发进度领先同行，技术平台价值持续释放。4. CXO板块（受益研发与出海双周期） • 药明康德（603259）：全球CXO龙头，AI研发降本增效显著，受益于全球创新药投融资回暖，上半年业绩同比增长37.2%。 • 凯莱英（002821）：与诺和诺德等国际药企深度合作，独家供应欧洲减肥药中间体，上半年净利润预增142.84%-174.52%。 • 泰格医药（300347）：临床CRO龙头，全球研发外包转移红利持续释放，业绩随创新药临床推进稳步增长。三、风险提示需警惕创新药临床进展不及预期、医保谈判降价超预期风险，部分标的股价已反映短期利好，需关注业绩实质贡献与估值匹配度。此外，国际合作中的监管审批风险也可能影响出海进程。当前创新药已进入"政策护航+业绩兑现+估值修复"的戴维斯双击阶段，从龙头药企到细分赛道领军者，具备全球化能力与技术壁垒的标的将成为第二波行情的核心推手。#创新药第二波行情##医药出海##ESMO大会前瞻##医保谈判新信号#

9. 【#年内收益率翻倍基金达40只#：都有哪些产品？买了啥？】据Wind数据显示，2025年以来，有业绩数据的1.3万余只公募基金中，累计收益率超过100%的公募基金共有40只。另外，全市场年内收益率为负的基金数量已不足1000只。从行业看，布局AI、创新药两大板块的基金在今年斩获颇丰，收益率靠前。在短期，布局创新药板块的基金的收益出现了小幅度回撤，而AI板块依旧强劲。（薛宇飞）年内收益率翻倍基金达40只：都有哪些产品？买了啥？

10. 经济学人新封面。¹ 从文字看是夸赞中国的：“中国科技创新的令人成就对世界具有借鉴意义”！² “那些担忧如何应对中国在科技领域领先地位的人，往往会想到电动汽车、太阳能电池板和开源人工智能。但是，我们有一些坏消息要告诉他们：我们将报道中国如何在另外两项前沿技术领域——自动驾驶汽车和新药——迅速取得进展。随着这些产业在全球范围内的发展，它们将充分展现中国强大的创新能力。。。”³ 是的。打赌读到这条的很多人们想不到：中国在新药研发方面正在爆发！我这个礼拜才知道，有那么多的制药巨头在投资中国的AI新药研发公司！我过去真的不知道中国已经有这么多小型AI新药研发公司！但中国新药临床试验大幅增多、新药海外授权交易大幅增多、全球占比同步升高是知道的。过去不敢想的事，新药研发居然也飞起来了！#科学人医疗社会史#

11. 【#科创板ETF目前已达105只#】记者获悉，截至目前，上海证券交易所上市科创板ETF已达105只，总规模3000亿元。科创板“1+6”改革以来，四个月内已新增21只科创板ETF上市，标的涵盖科创50、科创100、科创200、科创综指等宽基，科创人工智能、半导体材料设备、创新药、新能源等行业主题，资金持续流向新质生产力重点发展领域。（财联社）

12. 阿特斯公告，公司拟对美国市场业务进行调整，与控股股东Canadian Solar Inc.(CSIQ)新设合资公司M和N，CSI持有24.9%股份，CSIQ持有75.1%。公司M将从事美国光伏业务，公司N将从事美国储能业务。//@lesliesay:从今年以来的市场表现看，创新药板块整体表现抢眼，多只创新药主题基金净值一度翻倍。但进入四季度以来，创新药板块遭遇调整，截至11月28日，创新药主题基金的平均跌幅约为10%。值得注意的是，在创新药板块的调整行情中，大量资金正逆势借道ETF加仓。

13. 逆势狂飙！医药股掀涨停潮，三大核心逻辑揭秘+大涨标的清单📈今天A股大盘震荡下探（沪指跌1.39%），医药板块却逆势爆发，成为全场最靓的仔！医药生物行业逆势上涨0.96%，主力资金净流入6.42亿元，17只个股涨停，细分赛道全面开花，背后逻辑和大涨标的一文说透～🔥 三大核心催化，医药股逆势起飞！1. 医保新政落地（最直接推手）：昨日国家医保局、财政部联合发布医保基金预付通知，医疗机构可获1个月医保结算额预付金，缩短回款周期、改善医药产业链现金流，预计增厚企业利润5-8%，创新药和高值器械最受益！2. 流感季提前来袭（需求激增）：国家疾控局今日预警，流感已进入上升阶段，甲型H3N2亚型占比超95%，高峰将在12月中下旬至明年1月初出现，比往年提前2-3周，带动流感用药、医疗服务需求爆发！3. 估值修复+资金避险：医药板块长期调整后估值处历史低位，三季报业绩亮眼（药明康德净利润破百亿），叠加大盘调整下资金寻求防御性标的，医药ETF连续5日净流入，今日更是吸金超3亿元！📌 大涨标的清单（细分赛道领涨股）• 医药商业（领涨全场）：药易购（20%涨停）、合富中国（12天11板）、人民同泰（3连板）、建发致新（涨超16%）• 医疗服务：长药控股（20%涨停）、维康药业（20%涨停）、国际医学（跟涨）• 流感概念：特一药业（2连板）、博晖创新（20cm涨停）、盘龙药业（涨停）、众生药业（跟涨）• 创新药：百济神州（港股领涨，A股跟涨）、迈瑞医疗（资金净流入2.23亿）、爱尔眼科（资金净流入2.09亿）• 中药：大唐药业（涨近16%）、金花股份（跟涨）• 龙头标的：中国医药（资金净流入4亿，居首）、上海医药（新药获批催化）#A股医药股逆势大涨 ##流感概念爆发 ##医保新政利好 ##股市热点解读#

14. 创新药ETF净流入2.70亿元,居可比基金前二

15. ETF资金榜 | 创新药ETF(515120)

16. 创新药ETF融资净买入1473.41万元

17. 20221013-广发中证创新药产业ETF投资价值分析-坚持创新驱动,推动行业高质量发展-国信证券-17页.pdf

18. 创新药ETF（517110）涨超1.0%，创新药出海与临床突破驱动价值重估

19. 创新药ETF(159992)上周累计“吸金”超9.37亿元,机构:继续看好创新药产业链

20. ETF主力榜 | 创新药ETF(515120)主力资金净流入5322.64万元，居可比基金前2-20250930

21. 创新药ETF的历史业绩在同类中排名如何,现在可以购买吗?

22. ETF资金榜 | 创新药ETF(159992):净流入3.61亿元,居可比基金首位

23. 创新药板块:资金涌入,后市怎么看

24. ETF资金榜 | 创新药ETF(159992):净流出5.83亿元,居全市场首位

25. 港股创新药ETF（513120）前一交易日吸金6.47亿元，基金规模达255.34亿元

26. 创新药(159992)已连续5日获得资金净申购，区间净流入额8.6亿元

27. 重磅发声：加快打造生物医药领域国家队，恒生创新药ETF(159316)涨超1%，连续3日获资金净流入

28. 近10日累计“吸金”超13亿元，创新药ETF（159992）盘中成交额破3亿元，机构：创新仍是医药行业投资的主线

29. 积极信号！大量资金借道ETF涌入创新药板块

30. 连续5日“吸金”，创新药ETF（159992）累计净流入超8.7亿元，机构：中国创新药企部分管线进度领先国际

31. ETF资金榜 | 恒生创新药ETF(159316)：净流入1.62亿元，居全市场第一梯队-20250911

32. ETF资金榜 | 恒生创新药ETF(159316)：净流入3.28亿元，居全市场第一梯队-20251017

33. 创新药板块多重利好叠加，恒生创新药ETF(159316)配置价值备受关注

34. 创新药ETF（159992）上周累计“吸金”超9.37亿元，机构：继续看好创新药产业链

35. 创新药行情震荡，调整已到位？港股通创新药ETF(159570)两连阳后首度调整近2%，昨日巨幅揽金超9.4亿元！机构：创新药行情有望重燃！

36. 创新药板块多重利好叠加，关注恒生创新药ETF（159316）和创新药ETF易方达（516080）等产品配置价值

37. 恒生创新药ETF(159316)盘中已获资金逆市布局1.27亿份，规模连续突破新高

38. 资金再度涌入创新药！港股通创新药ETF(159570)小幅回调0.47%，全天净流入超1.3亿元！机构：中国创新药产业趋势已成，进军全球商业化！

39. 广发创新药ETF(515120)已连续5日获得资金净申购，区间净流入额5.85亿元

40. ETF资金榜 | 恒生创新药ETF(159316)：净流入1.85亿元，居全市场第一梯队-20250904

41. 医保谈判落幕，相关目录拟12月发布！资金布局火热，港股创新药ETF(513120)、创新药ETF(515120)近5日份额分别增长9.73亿份、16.67亿份

42. ETF主力榜 | 创新药ETF(159992)主力资金净流入1.09亿元，居可比基金第一-20250915

43. 创新药ETF（159992）1月28日融资净买入1777.2万元，近一周融资净买入6069.46万元

44. ETF融资榜 | 港股创新药ETF(513120)融资净买入7447.77万元，居全市场第一梯队-20251014

45. ETF主力榜 | 港股创新药ETF(159567)主力资金净流入2.56亿元，居可比基金前2-20250905

46. ETF盘中资讯 | 创新药国谈成功率创新高！港股通创新药ETF（520880）延续高频溢价，最新单日吸金超5600万元

47. ETF融资榜 | 创新药ETF(159992)融资净买入2482.84万元，居可比基金第一-20251028

48. 医保国谈首次引入“商保创新药目录”，全市场孤品·创新药ETF天弘(517380)连续3日净流入，一键把握创新药“量价齐升”机遇！

49. ETF融资榜 | 创新药ETF(515120)融资净买入2008.55万元，居可比基金前2-20251029

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