90%的人都不会买基金，牢记这3个指标！

给你两个基金，A基金年化收益15%，B基金年化收益20%，

你会选哪个？

如果你不假思索，直接选收益率高的那个。

那你可能忽略了一个核心问题，高收益背后藏着多大风险？

这就像选衣服只看模特图，看着好看，穿上去却发现显胖、显矮，既不合身也不舒服。

不是你选的基金不够好，而是产品不适配。

想选出合适的基金，以下三个指标一定要牢记：夏普比率（风险性价比）、最大回撤（极端亏损）和波动率（持有稳定性）。

1、夏普比率

夏普比率是威廉·夏普提出的“收益风险比”，

相当于基金的“性价比”指标，即每赚一分钱，要付出多大的风险？

夏普比率越高，代表该产品的性价比越高。

具体表现为：

• 夏普比率＞1：属于极品；

• 0.6＜夏普比率＜1：性价比高；

• 0＜夏普比率＜0.3：有超额收益，但综合表现比较普通；

• 夏普比率＜0：不划算，承担了风险还没赚到超额收益。

那如何计算的呢？

夏普比率＝（年化收益率-无风险利率）÷年化波动率。

无风险利率是指不会亏的收益，比如10年期国债利率（1.87%），至于波动率后面会详细讲，代表风险程度。

以A、B两只基金为例，算一下夏普比率:

A基金：年化收益率20%，波动率30%，

那夏普比率=（20%-1.87%）/30%=0.6；

B基金：年化收益率15%，波动率12%，那夏普比率为1.09。

两个基金的情况是：

前者看起来赚得多，但每承担1份风险，只能赚0.6元；

而后者每承担1份风险能赚1.09元。

显然，选B基金的风险性价比更高些。

不过在操作过程中，有两个陷阱值得注意一下：

一是不同类型基金不能直接比较，比如股票基金与债券基金风险结构不一样；

二是数据周期影响结果，越长越有参考性（一般是1~3年）。

2、最大回撤

最大回撤指的是从历史最高点到最低点的最大跌幅。

这个指标非常重要，作用在于“测试你的心理承受能力”，避免中途割肉。

比如某基金最大回撤是39.8%，将近四成。

意味着你投10万，缩水4万。

如果你不能接受这么大的回撤，那就pass掉这只基金。

如果你只能接受亏3%~5%，那你就找最大回撤为3%~5%的基金。

如果你还是觉得太高，那你可以选择一些最大回撤为0%~1%的产品。

我随意在某付宝搜了一下，

这个短债基金最大回撤只有0.10%，心理承受能力小的可以选这种。

当然，最稳妥的还是短期国债。

然后有两点要注意一下，

一是历史不代表未来，任何指标只能用作参考；

二是回撤大，涨幅也大。比如上面的基金，虽然回撤40%，但也能涨19倍。

重点是你要能坚持到它涨的那天。

3、波动率

波动率，类似于投资的“心跳指数”。

它指的是基金每天/每周/每月的收益，跟它的平均收益的差距。差距越大，说明收益忽高忽低；差距越小，说明收益越稳。

举个例子：

A基金：这个月涨15%，下个月跌9%，平均月收益7%。波动率很大，都像是在坐过上车，净值大起大落，很考验心脏的承受能力；

B基金：每月涨跌幅较小，上下5%的波动，体验感好太多。

而从近10年数据来看，股票市场的波动明显高于整体基金的波动，

从大到小排序来看：

主流市场股指＞偏股混合/普通股票基金＞被动指数型基金＞股债混合型基金＞纯债基金＞货币基金。

ps：这里的全天候组合是以哈利·布朗的投资策略组建的一组基金，这里采用人民币计价，十年波动率为5.5%，最大回撤为6.8%。

根据wind统计数据，权益型基金的年化波动率在20%以内都属于较为合理的范围，

如果年化波动率大于20%，说明这支基金的风险偏高了，收益不太稳健。

而偏债混合型基金的年化波动率普遍在4%~6%之间。

最大回撤前面我们讲过，主要因人而异，参考指标的话不能限于平均，回撤越小越能体现基金经理人的控风险能力。

权益类资金的话，最大回撤30%以内算是优等生，

而偏债混合型基金，10%以内算是优等生。

到这，

优秀的选基模型出来了：

【权益型基金】

年化收益率＞12%，夏普比率＞1，年化波动率＜20%，最大回撤＜30%

【偏债混合型基金】

年化收益率＞5%，夏普比率＞2，年化波动率＜6%，最大回撤＜10%

..........

说到这，可能很多小伙伴都会关心自己投的全天候-永久投资组合符不符合这个标准呢？

直接来看图：

夏普比率2.81，远超1，这个有点离谱了，我看了眼，整个市场五千只基金，夏普比率超过2的不超过10只，全天候表现很优秀；

而年化波动率5.5%，说明整体收益比较稳健，和混合二级债基的4%相近；

成立以来最大回撤3.33%，甚至比偏债基金（7.6%）还要低；

组合23年12月成立以来的年化收益17.08%，比权益类资金的目标年化12%还要高，

不过因为比较短仅供参考，经过更长的历史模型测算，从1971年到现在，全天候组合平均年化收益率为9.5%。

如果对比股票型基金，收益不相上下，但回撤和波动控制好很多，

如果对比偏债型基金，回撤和波动差不多，但收益碾压。

总之，想选出适配的基金不是一件容易的事情，除了要看收益率外，还要看最大回撤、夏普比例和波动率。

大家也可以对照看看自己现在持有的基金属于差生，还是优等生~

如果大家对咱们的全天候-永久组合感兴趣呢，可以观驻我的同名gzh： 胡胡的全球笔记~