赛力斯港股IPO：首家“A+H”豪华新能源车企，入场费1.33万港元

全球第四家盈利的新能源车企，携22家基石投资者与华为赋能背景，登陆港交所！

10月27日，赛力斯（股票代码：09927.HK）正式启动港股招股，本次招股期从10月27日至31日，计划于11月5日正式挂牌交易，发行规模1.002亿股H股，招股价不高于每股131.50港元，每手100股，入场费约13,282.62港元。

若按最高发售价计算，本次募资净额预计达129.249亿港元，成为2025年港股市场又一重磅IPO。

基石阵容包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等多家重磅机构。

这些基石投资者合共投资8.2647亿美元，约占本次发行规模的49%，根据公司规划，募资净额约70%将用于研发投入；约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务；余下约10%用作营运资金。

01 豪华新能源车企登陆港股

赛力斯此次港股IPO，标志着全球资本市场迎来首家“A+H”上市的豪华新能源车企。

公司计划发行1.002亿股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另设15%超额配股权。

发行价定于不高于每股131.50港元，以此计算最高募资额可达131.76亿港元。

需注意，乙组门槛为4万股，申购所需资金约531.31万港元，为中大户投资者设置了相应通道。

赛力斯A股（601127）上周五收盘报160.01元人民币（约174.54港元），H股最高招股价较A股折让约24.7%，这一折价空间可能为港股打新投资者提供一定安全边际。

02 业绩跨越式增长，实现全球性突破

赛力斯招股书披露，2024年，公司实现收入1451.14亿元，同比增长305.47%，公司2024年归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元，成功实现扭亏为盈。

根据弗若斯特沙利文报告，赛力斯凭借这一业绩，成为全球第四家实现盈利的新能源车企，跻身行业罕见的盈利企业行列。

公司的盈利能力在2025年上半年继续提升，毛利率从2024年同期的21.8%增至26.5%，提升4.7个百分点。

2025年上半年，公司实现收入623.59亿元，归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03%，增长势头依然强劲。

03 问界系列产品驱动增长，华为合作赋能

赛力斯的业绩爆发式增长，主要归功于其与华为合作推出的问界品牌系列车型。

自2021年与华为跨界合作以来，公司已形成包括问界M9、问界M8、问界M7和问界M5四款车型的产品矩阵。

问界品牌在市场上表现卓越：M7成为内地市场30万元级别最畅销自主品牌车型，去年交付量约20万辆。

问界M9则成为中国市场50万元级别车型销量冠军，去年交付量逾15万辆。

招股文件特别强调，赛力斯“与华为一直保持良好及长期的业务关系，相信与华为的关系不会发生重大不利变动”，凸显了这一合作关系的稳定性。

04 加速布局AI与全球化战略

赛力斯正在人工智能领域加速布局。10月9日，赛力斯凤凰与火山引擎在北京签署具身智能合作协议。

双方将围绕“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目协同攻关，构建“技术研发—场景验证”闭环机制。

在国际化战略方面，公司计划在2026年前于欧洲、中东等重点海外市场设立约100家品牌体验中心。

同时，公司正推进与华为在超充网络领域的合作，目标覆盖主要海外市场80%的高速公路，构建高效的补能网络。

赛力斯集团董事长张兴海表示：“汽车行业正快速步入AI深度探索时代，加速‘AI+汽车’向‘移动智能体’进化，赛力斯正加快探索与布局。”

港股打新投资者面临双重考量：一方面，赛力斯坐拥22家基石投资者护航、H股较A股存在明显折价，且已成为全球第四家盈利的新能源车企，基本面优势显著。

另一方面，其估值已与蔚来、理想等处于同一梯队，未来增长能否支撑当前估值，将取决于问界系列销量的持续性与海外扩张的成效。