高盛最新深度调研揭示了2026年中国汽车行业的残酷真相：国内市场增长停滞，利润池持续收缩，车企纷纷将生存希望寄托于海外出口。这份报告详细拆解了销量预期、竞争格局变化及投资启示，为洞察行业未来走向提供了极具价值的参考。
智能速览
国内乘用车销量预计微跌至持平，置换补贴总额缩减。
车企激进定调双位数增长，海外出口成核心驱动力。
2026年将迎119款新能源新车，30万以上高端竞争白热化。
国内利润池全面收缩，部分车企毛利率面临下滑压力。
具备出海优势与成本控制能力的头部企业将更受青睐。
精华内容
面对国内市场的存量博弈与利润挤压，中国车企正经历深刻的战略转型，海外战场已成为决胜关键。
国内市场微缩
管理层对2026年国内乘用车零售市场的预期普遍谨慎，预计同比增幅在-5%至+1%之间，近乎停滞。虽然新能源车仍有约10%的增长，渗透率突破60%，但政策支持力度正在减弱。置换补贴总额将从2025年的3000亿元降至约2500亿元，且低价车型的补贴退坡明显，这将直接冲击A/A0级纯电车型的市场表现。
出海定生死
与国内低迷形成鲜明对比的是激进的出口目标。零跑汽车喊出100万辆销量目标，海外占比欲达15%；长城汽车目标180万辆，其中60万辆来自海外。高盛预测2026年中国乘用车出口总量将达到740万辆，同比增长10%，其中新能源出口预计暴涨35%至410万辆。出海能力已成为衡量车企未来生存空间的唯一标尺。
高端鏖战
2026年将迎来新能源车型投放高峰，预计上市新车达119款。值得注意的是，30万以上高端价位段的车型数量将从2025年的22款激增至36款，尤其是25-30万价格区间将成为竞争最惨烈的战场。车企试图通过高端化提升利润，但必将面临市场份额与估值的双重波动风险。
利润重构
行业利润率正面临前所未有的压力。小米、问界等新势力明确提示毛利率可能下滑，主要受购置税政策及低价车型占比提升影响。高盛判断，2026年国内汽车行业整体利润池将不可避免地收缩。投资视角下，应重点关注像比亚迪、小鹏这样出口节奏快、成本控制能力强且具备规模优势的企业，它们具备更强的抗风险韧性。
2026年注定是中国汽车行业的分水岭。随着国内红利消退，全球化竞争力将成为决定企业命运的核心变量。在这场残酷的淘汰赛中，具备出海实力与成本优势的头部效应将愈发显著，而盲目扩张者恐难以为继。
