这个指标可以拿来抄底？

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股债比例5:5
实盘双低可转债轮动。
实盘券商ETF网格。

组合日常新高就不多说了。10只：+0.66%，5只：+0.35%。

昨天的文章里面，在A股的基本面指标里面加了一个图表指标：

十年期国债收益率倒数与A股PE中位数走势（China 10 Year Bond Yield & A Market PE Ratio）

说这个图表之前，我们先来看下上证指数的季度K线图，然后，凭感觉在图上画出几个阶段性底部，如上图所示。这四个区域的时间段分别是（以涨之前最后一根绿k线为准）：
1，2005年6月-9月；
2，2008年12月-2009年3月；
3，2013年6月-9月；
4，2018年12月-2019年3月。

画完之后再来看下图：

数据来源：legulegu

图中的红线是十年期国债收益率的倒数，把十年期国债当做一只股票的话，收益率的倒数就是它的pe值，绿线是A股市盈率PE的中位数了。
这个图中标的四个红圈处，都出现了十年期国债利率倒数从下往上穿越A股PE中位数的现象，可以理解为在这四个时间点上，A股的整体市盈率已经比国债的市盈率还要低了。

那么这四个红圈的时间点是什么时候呢？
1，2005年下半年
2，2008年9月-2009年1月
3，2012年下半年
4，2018年10月-2019年1月

跟上面的时间段对比一下，发现了什么？
1、2、4这三个时间段基本完美吻合。就算3，也提前提示了底部区域，只不过这个底磨得比较久一点。

这么神奇吗？是什么原理呢？大家先思考一下再看答案。

其实就是看无风险收益率和股票的理论资金回报率哪个高（PE低）。十年期国债，是我们最容易获得的，也是流动性最好的无风险收益。
在这四个时间点上，A股的PE已经比十年期国债的PE（十年期国债收益率倒数）还要低了。股票权益类资产的PE比无风险资产的PE还要低，意味着无风险资产的收益率此时相对较低，此时权益类资产会比无风险资产的吸引力大很多，大量原先投无风险资产的巨量资金都会转向投权益类资产，比如社保养老金、基金机构、长期投资机构、国外长期资本等都会在这个时间段内涌入股票市场，股市中的资金变多了，底部区域自然也就在这个阶段形成了。
而且走势图中红线和绿线的差值越大，大资金和长线资金入市的意愿就越强。收益决定资金去向，这是必然的选择。
另外解释下为什么这里用A股PE的中位数。主要是因为像四大行这些大市值金融股PE都比较低，如果按照平均市值加权算的话的会大幅拉低整个A股的PE均值，甚至让你产生一种“原来A股也没这么贵的错觉”。从统计学上来说PE的中位数更具统计和参考价值，更能代表A股的整体估值水平。