韭菜谈股市之如何看财报

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大林寺桃花

唐 白居易

人间四月芳菲尽，山寺桃花始盛开。

长恨春归无觅处，不知转入此中来。

4月中下旬，又到了一年一度的年报披露时！上市公司2020年期末成绩单陆续出炉，有的亮眼，有的辣眼。投资者该如何看懂上市公司财报？又如何从纷繁复杂的财报数据中避雷挖宝？尤其注册制实施后，优质白马股会越来越受到市场资金的追捧，财务数据差的公司，将会无情遭到市场的抛弃。读懂财报是我们在股市中能够盈利的重要一步。本文就是要带各位值友梳理如何在一大堆晦涩难懂的报表信息中找到对我们有用的信息，做出正确的投资选择。

首先，我们在哪里能看到上市公司的年报呢？

1、在各个上市公司的官网上，都有明确的发布。

2.在上交所和深交所的官网上，也有专门的发布位置。

3.《中国证券报》、《证券时报》等媒体上也有发布。

4、同花顺，东方财富、各大券商的网站上基本上也能找到这类的年报资料。

其次，对于一些不正常的“非标”类的公司年度财务报表，直接PASS,不予理会。诚信是上市公司生存的基石。一般上市公司年报如果被出具“非标”的审计意见，包括带强调事项段的无保留意见，以及非保留意见囊括的三种审计意见。当被审计机构出具“非标”时，则说明企业至少在某一方面存在问题。大A的上市公司这么多，真的没必要在这一类“非标”的公司上面火中取栗。

对于正常经营的上市公司，财务报表的分析，从逻辑上讲，有4大导向：：即盈利能力、债权能力、资产管理能力和发展能力。

盈利能力分析：

1.销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。

2.资产净利率=（净利润÷总资产）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。

3.权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。

4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。

5.营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。

6.成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%；该比率越大，企业的经营效益越高。

债权能力分析：

1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产；对比企业连续多期的值，进行比较分析。

2.流动比率=流动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。

3.速动比率=速动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。

4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。

5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。

6.资产负债率=（总负债÷总资产）×100%；该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。

7.产权比率与权益乘数：产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益；产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。

8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用；利息保障倍数越大，利息支付越有保障。

9.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用；现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障。

10.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100%；比率越高，偿还债务总额的能力越强。

营运能力分析：

1.应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款；应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）；应收账款与收入比=应收账款÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

2.存货周转率：存货周转次数=销售收入÷存货；存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）；存货与收入比=存货÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

3.流动资产周转率：流动资产周转次数=销售收入÷流动资产；流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）；流动资产与收入比=流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

4.净营运资本周转率：净营运资本周转次数=销售收入÷净营运资本；净营运资本周转天数=365÷（销售收入÷净营运资本）；净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

5.非流动资产周转率：非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产；非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产）；非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

6.总资产周转率：总资产周转次数=销售收入÷总资产；总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）；总资产与收入比=总资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

发展能力分析：

1.股东权益增长率=（本期股东权益增加额÷股东权益期初余额）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势。

2.资产增长率=（本期资产增加额÷资产期初余额）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势。

3.销售增长率=（本期营业收入增加额÷上期营业收入）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势。

4.净利润增长率=（本期净利润增加额÷上期净利润）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势。

5.营业利润增长率=（本期营业利润增加额÷上期营业利润）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势。