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化工板块热度不减,节后首只ETF“日光基”出炉!基民们投资策略怎么选?

2021-02-19 15:04:23 0点赞 11收藏 0评论

长期备受“冷落”的化工板块,如今似有“复宠之意“,市场热度只增不减。

节前化工板块饱受关注,2月8日全市场有4只化工主题ETF同时获批发行,分别是鹏华中证细分化工产业ETF、富国中证细分化工产业主题ETF、华宝化工ETF和国泰中证细分化工产业主题ETF。

昨日,首只化工行业主题ETF——鹏华化工ETF(159870)正式发行募集,且仅募集一天。从渠道人士获悉,鹏华化工ETF全渠道募集金额超30亿,已超产品20亿的募集限额,预计将启动比例配售,经粗略计算,配售比例为66.67%。这也是春节后首只ETF“日光基”。

化工板块热度不减,节后首只ETF“日光基”出炉!基民们投资策略怎么选?

化工ETF为何如此“吃香”?我们细品:首先,这与化工板块的优异表现是分不开的。据鹏华基金统计,化工板块近一年表现优异。如图1所示,从去年年底开始,大幅跑赢沪深300、中证500、中证全指三大指数。年初以来,化工板块涨幅超过10%,在28个申万一级行业中位居第二(如图2所示)。

“当前中国供应全球超过35%的化工品,部分已具备定价权。展望2021年,随着疫苗普遍接种,原油需求有望恢复至疫情前,供给端整体增产有限,预计油价将震荡上行,化工产品价格也将受益。另外化工龙头公司提高资本开支进行扩产,ROE中枢上升,且在政策、国产替代推动下,具备明显成长属性。

华宝基金研究部认为,与一般周期性行业相比,化工兼具周期和成长属性可能是最大特点。化工子行业众多,供需各不相同,每年总会有一些景气度改善带来的周期性机会。化工是中游的材料行业,会受益于下游成长型赛道的需求爆发,也是诞生成长股的沃土。

图1:化工板块近一年表现

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  图2:化工板块近一年涨幅

化工板块热度不减,节后首只ETF“日光基”出炉!基民们投资策略怎么选?

其次,聚焦中证细分化工产业主题指数,据鹏华基金统计研究表明,流动性充裕、盈利能力快速修复、成分股市值大纯度高是该指数的三大亮点。

受市场关注度提高影响,指数近一年成交量显著提升。如图3所示,2021年以来日均成交量达到15.77亿股,日均成交额为336.63亿元。

从盈利能力来看,2020年以来受全球疫情影响,化工行业产能加速出清,叠加政策刺激,需求端快速增长,促使化工行业迎来盈利修复。通过对比指数2020年各季度ROE和营业收入同比增长率可以看出(如图4所示):一季度各指数ROE水平较低,且营业收入均呈现负增长,但中证细分化工产业主题指数营业收入同比减少最少;二季度指数营收同比率先实现转正的同时也获得了2.59%的增长,且ROE超越同期主流宽基指数;2020Q3中证细分化工产业主题指数ROE为9.88%,营业收入同比增长率为3.92%,均优于主流宽基指数,体现出行业盈利快速修复的趋势。

从成分股来看,该指数覆盖了面向石油化工、农用化工、化学原料和半导体等多个子领域的化工制品。Wind数据显示,该指数的前十大成分股市值均在500亿以上,有4只股票市值超过1000亿,分别是万华化学、恒力石化、荣盛石化、和恩捷股份。从前十大成分股来看,“中国化工一哥”万华化学以13.52%占比最高,其余9只成分股占比均衡(图5所示)。

图3:中证细分化工指数发布以来每季度日均成交量及成交额

化工板块热度不减,节后首只ETF“日光基”出炉!基民们投资策略怎么选?

图4:2020年各季度指数ROE对比(%)与营业收入同比增长率对比(%)

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图5:中证细分化工指数前十大成分股

化工板块热度不减,节后首只ETF“日光基”出炉!基民们投资策略怎么选?

历史数据表明,春节后A股往往迎来一波春季行情。今年来看,券商依旧看好春季行情的出现。对于投资者来说,节后投资策略应该如何选择?

除了股债搭配,投资者还可以考虑股混基金的搭配,即“绝对进攻”品种和“积极防御”品种的搭配。据Wind数据显示,今年1月份,公募基金调研次数合计高达2872次,被调研家数最多的前五大行业一次是电子(662次)、化工(399次)、机械设备(372次)、医药生物(293次)、计算机(202次)。其中,化工、机械、医药被划为“绝对进攻”品种,电子、计算机被划为“积极防御”品种。

就投资策略而言,国元证券表示,从行业板块角度来看,节后将伴随着一季报、“十四五”规划等因素叠加,可积极关注军工、化工、光伏等进攻型板块。

国盛证券建议,若市场出现放量上攻,建议适当增加仓位配置,同时维持之前的拥抱核心品种策略,紧紧围绕全球经济复苏和再通胀预期的主题,重点关注顺周期(大宗商品)、春节电影、店消费、疫苗制造等确定性机会。  

中信证券认为,在需求端逐步复苏及“OPEC+”持续强力减产支撑下,预计2021年布油中枢将达到55-60美元/桶,坚定看好中长期油价持续回升。油价回升将推升煤化工及轻烃裂解路线产品价格,推荐煤化工龙头公司。油价上行将推动油服行业景气复苏,并有望推动民营大炼化业绩再上新台阶,持续推荐民营炼化龙头公司。

(来源:金融界)

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