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消费REITs不是稳赚高息理财，三类人千万别碰

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05-20 19:15

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REITs再扩容，新增写字楼、城市更新设施等资产类别，将对存量时代的中国房地产市场产生怎样影响？

前两天蔚能推出《全球首单持有型动力电池REITs》。本来我们都放假了不想写了，我们群里又突然讨论起来了，继续聊聊吧。大家是否还记得，斌哥最近经常说，蔚来的非车业务增长特别快，那非车业务就有很多，其中金融服务就是一个重头。这是继全国首单绿色新能源电池资产ABS项目蔚能-华泰-甬兴-绿色新能源电池资产支持项目计划（碳中和）、全国首单绿色电池资产ABN后，蔚能又一电池资产金融化的项目。这是蔚能通过多元创新融资手段，向平台化管理模式转型，立足于电池资产管理、锂解数据平台与资源循环的三大解决方案。目的是：与更多金融机构和产业链合作，探索动力电池资产的投资价值。那 ABS、ABN 与REITs 有啥区别呢？ABS与ABN都属于债权融资，是将未来一段时间的租金收益权抵押，投资回报是固定利息，分为优先级与次级，两者利率不同。以蔚能 ABS 为例，分为优先 A1 级、A2 级、A3 级与次级，票面利率分别为 2.97%、3.45%和3.76%。蔚能第一期 ABN 票面利率则是 3.12%，另外有次级。 REITs 则不同，等于是卖断，也就是产权已经转移到REITs 持有者。因此 REITs 的收益是经营分红(BAAS 租金) + 资产残值(电池回收再利用价值)。因为是卖断，所以不像 ABS 和 ABN 有时间限制。至于交易方式，蔚能的 ABS 和 REITs 皆是在上交所，监管单位是中国证监会，ABN 属于银行间市场，监管单位是中国人民银行。所以你能看出来，各个银行和监管对蔚来（蔚能）的认可是充分的，而且这件事目前只有蔚来能做。最后谈谈《全球首单持有型动力电池REITs》的意义，很多人可能没注意到今年4/1要施行的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》。里面规定，每块新能源汽车动力电池都将拥有「数字身份证」。国家建立全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，并要求对每一块电池进行唯一编码，建立数字身分证管理制度，实现从生产到报废回收的全流程流向监控与追溯。之后实行是「车电一体报废」，以前责任不明，现在规定「生产者责任延伸制度」，动力电池回收由动力电池企业与车企共同承担。新规定每块动力电池都有数字身份证，产权有明确的身份证明，持有型动力电池 REITs 才能成立，才能谈电池资产全生命周期管理，实现电池资产综合利用效益最大化。没《管理办法》，就没持有型动力电池 REITs。总而言之，这是科创金融服务创新的一环。这么说显然大家听的云里雾里，那我换个方式讲，为什么其他品牌没法做？上面讲了，REITs 的收益是：经营分红(BAAS 租金) + 资产残值(电池回收再利用价值)。 baas 租金比较好理解，那其实资产残值这个不是特别清晰。简单说就是，电池的再利用程度。非换电车型的电池产权是车主，不是车企，虽然电池回收的主责是车企，但车企是没有办法强制回收电池。车主们要记住，你付的钱是含电池的费用，你拥有产权，只有车电分离电池的产权才能分离出来。很多人没理解什么是车电分离，甚至以为只是付钱给蔚来租电。在法律上，这是产权的分割，也就是电池产权是归蔚能，车主只有使用权，其实到这一步也很容易理解。那可以带来什么好处呢？在我们今天讲的文章里，产权分离可以让回收变的异常简单。而不用过多扯皮，不然车辆的报废价格里是要包含电池费用的，因为现在法规要求强制一起报废。这部分成本，其实还没有明确谁来出。搞不好，车主要去起诉车企的。但BAAS不需要，因为电池的产权在蔚能手里，这样才能标准化去做电池全生命周期的剩余价值评估。要不然车子强制报废，电池的残值要怎么算？这部分不止车企有问题，保险公司也是，和保费也相关。蔚能蔚能，蔚来很全能！#微博新知博主#

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