经历股灾10年股龄老股民经验分享 篇四：2019请给我一个牛市—2018年终总结

2019请给我一个牛市，只是许个愿。大家不要激动。

前言

2018年的A股，一个字形容——“惨”。全年各大指数均下跌。

全年上证综指涨幅为-24.59%，深证成指涨幅为-34.42%，创业板指涨幅为-28.65%。公募基金中股票型基金平均收益为-25.43%，混合型基金平均收益为-14.19%，QDII基金平均收益为-6.78%。

2018股票型基金排名

不过要感谢18年的“惨”和15年股灾的“残”，先后经历这两种完全不同的熊，不总结一下心得，怎么对得起“身在此山中”。

2015年的“残”，是突然摔下来，自由落体正“啊啊啊啊啊~”呢，突然被强行救起，一双大手拖住，摔残了，又颤悠悠的往上爬了爬。

2018年的“惨”，是被人用绳子吊着往火坑里放，放一点，你叫一声“啊”；歇一会，你美了心里盘算着“咦”，要脱离苦海？结果下放的更深了，你又叫一声“啊~啊~”。

看过我股市文章的朋友知道我都是实盘开路，这次也一样。

2018年运气好，没有踩到大雷，18年1月份股市大涨，年终虽然盈利，其实是用了11个月慢慢亏掉1月份的利润。

2018年平稳落地

其实只是跑赢了余额宝而已

2016和2017年的实盘图见下文。

经历股灾10年股龄老股民经验分享 篇一：懒人小散炒股怎么才能不亏钱小编注：此篇文章来自#原创新人#活动，成功参与活动将获得额外100金币奖励。详细活动规则，请猛戳此链接！写下这个标题压力还是挺大的，俨然一副炒股宗师开坛授课的样子。其实本人水平有限，投资套路千千万，个人实际操作下来，发现目前这个模式对我有效，所以分享出来，抛砖引玉，希望真正的股神不吝赐教。先晒一下实五月白桦| 赞914 评论565 收藏5k查看详情

一、平凡之路

朴树在江苏卫视跨年三首歌连唱，歌曲编排顺序很有意思，

《forever young》→《平凡之路》→《送别》

就像中学语文阅读理解一样，我给这个顺序一个解读：

在股市，曾经自以为是“forever young”，到发现“平凡之路”平凡才是唯一答案，再到“送别”和离开股市的曾经的战友告别，我们会聊些什么？

战友可能会说： Maydaybirch，你真是股神，持续跑赢大盘，我不行，我先走了。

我：你错了，正因为我看到自己的平凡，我才幸运的取得一点点小成绩。

送你三首朴树的歌吧

我曾经跨过山和大海

也穿过人山人海

我曾经拥有着的一切

转眼都飘散如烟

我曾经失落失望失掉所有方向

直到看见平凡才是唯一的答案

如果你16,17,18年三年盈利不如我，或者是大幅亏损的，不如承认自己的平凡，对于平凡，2018年特别有感触。

1、前面的文章里我写过，别指望靠股市发财，被很多人骂。

2018年不只股市惨，P2P也很惨，很多人为了10%的年收益，亏掉了本金。

如果你只专注于风险低的定期理财，货币基金，年利率在5%以下，就不会遭遇P2P崩盘。

同理，你越指望股市发财，发财的概率越低。

股市只是其中一种理财方式而已，能超过银行定期就挺好，何苦为难自己。特别是在估值整体下移的熊市。

如果你还在大幅亏损，先想想怎么让自己不亏，少亏；然后再考虑盈利。

2、以前我读书时问过一个私募工作的朋友，你们都买啥股票。他说工商银行 中石化之类的，当时我很惊讶，这种股票波动很小啊，能赚钱吗？

有了阅历之后，这种问题我已经不再问了。刚好18年我的实盘操作，中石油贡献了一些利润，分享出来。

中石油的收益率统计的有问题，软件用最后一次清仓的金额算的盈亏比例。盈亏金额是对的

中石油一直是网上段子的常客。然而股票能不能赚钱，不在于一个交易日内的波动大小。

低位持有中石油是很幸福的，工作忙时，根本不用管他，涨涨跌跌请随意，反正当天暴涨暴跌几率非常小，这就是安全的意义。

3、我在文章里写过，不建议割肉。同样被人骂。

你们看，我18年的清仓股票有割肉的吗？

不割肉是有前提的，要买低估的，不贵的，有安全垫的公司。

当然了，假如这家公司是关系国家命脉的，万一产生问题，国家可能就崩了，对于水平有限、资金量少的小散来说可能是最好的选择。

4、今年很多白马公司暴雷，比如东方园林，康得新，康美药业，三安光电。

证金汇金都在这些公司的前十大股东。这说明即便是推崇价值投资的专业机构，即便是国家队，财务报表也是看不通透的。

相对于证金汇金，小散就是赤裸裸的凡人，有的可能是傻子。

这给我们什么启示？我认为有以下几点：

1）不熟悉的领域，不要碰。

2）账面现金多但是利息少、有息负债多、每年分红又少的不建议碰。

3）上面几条建议其实挺没劲的，小散不懂行业、不懂财务报表可以理解，证金不懂吗？还不是一样被坑。

唯一合理的解释，可能是思维定式，人们大多认为”以前优质的白马公司，以后也大概率优质“。

那怎么规避财务造假的伪白马？

买肯定不会造假的公司，耳熟能详的，名校应届生削尖脑袋想进的，一听这公司倒闭了，你就担心国家前途的。

4）分散投资和仓位管理

证金被康得新坑了，so what，也才8000多万股而已，最多10亿，亏完了也就那么回事，占证金资金量的1%都不到。他们只是看起来亏的很惨而已。。

这就是分散投资和仓位管理的典范，同时这是可操作性最强的一条建议。

就像我前面讲的，不割肉。不代表2018年没有亏损的股票，我只是还没有卖出而已。。

🔺看起来亏的很惨。

幸亏我运气比较好，对于自己想尝试，又没有把握的机会，亏损几率大，我只用很小的仓位参与。 即便买入的股票腰斩，对我整体收益没有多大影响。

5、别指望复利滚雪球

股民都听说过，巴菲特说投资像滚雪球，要找到足够长的坡道。复利是关键。

听起来很美。大多数人都是小雪球起步，大雪球跑偏融化，功亏一篑。

要记住，我们是凡人。即便真的越滚越大，你身高180、XX180、房子180，你也控制不了大型雪球的滚动方向和路径。

最写实的例子，屎壳郎是滚粪球的高手，但是你见过多大的粪球？

每个人都有自己的能力极限，历史上有过一次著名的吹牛逼对话。

上尝从容与信言诸将能不，各有差。上问曰：“如我，能将几何？”信曰：“陛下不过能将十万。”上曰：“于公何如？”曰：“臣多多而益善耳。”

刘邦曾经和韩信讨论各位将领的才能。刘邦问道：“像我自己，能带多少士兵？”韩信说：“陛下不过能带十万人。”刘邦说：“那对你来说呢？”韩信回答：“像我，越多越好。

韩信将兵，多多益善。这是一种什么境界？战神！

不瞒各位，小时候我以为这很简单，2V1和10V1的差别，当然是多多益善。

但若双方各有1万人，敞开了干，你有把握打赢吗？

百万呢？ 14亿呢？

韩信说，上不封顶，且多多益善。

为啥说韩信是战神？在我看来，他这个牛逼吹的太内行了，太*级了。外行根本看不出来他在吹牛逼，这就是他的牛逼之处。

同理，把“兵”改成“钱”，这就是巴菲特滚雪球理论的“凡人bug”。

如果你有10万，能维持20%利润，到了100万数量级，可能就只能5%。身边朋友常说我，你常年跑赢大盘，不如搞个私募得了，比那些基金经理强多了。其实人家基金经理管理的数量级是我的几百倍，我真不敢和人家比收益率。

只谈收益率，不讲本金数量级，这是耍流氓。知识点啊朋友们。

我只是个凡人，所以差不多就得了，每年看情况取一点盈利出来，边滚雪球边弄几块雪下来堆堆雪人，打打雪仗，享受一下。万一雪球太大超出控制，偏离了轨道，滚进了热带，我还有一路雪景。

6、成也萧何，败也萧何

聊完韩信，聊聊萧何。西汉开国元勋出镜率还真挺高的

综上，低估买入，分散投资，凡人论，不指望复利，或许可以在熊市活的很好，此所谓“成也萧何”。

但牛市到来时，这种投资偏好很可能跑输大盘，即“败也萧何”。

比如我的习惯是不割肉，总体赚钱了，“成也萧何”；但是具体到郑州煤电这单只股票，我大幅亏损60%，这就是“败也萧何”。如果早割肉，也不会腰斩。

理想情况下，我们可以适时调整自己的交易策略和风格偏好；实际操作中，很难。股市有一个词儿“盈亏同源”就是说的这个意思，比如你喜欢追涨停，牛市绝对大赚；但是牛转熊，打板一族会死很惨。

二、股价=投机X投资

股票的一个入门指标，市盈率（PE）=股价÷每股收益（EPS）。

一般的理解是PE越低，代表估值越合理。

我们换个形式，股价=PE X 每股收益。

在我看来，市盈率（PE）的变化代表了市场、代表了投机需求；每股收益（EPS）反映了投资需求。

比如同一家公司，EPS不变，PE从20，跌到18，股价跌10%； PE跌到10，股价腰斩。

1、价值投资的陷阱

我认为价值投资最大的陷阱，在于过度关注所谓的“价值”指标，而忽略了市场投机热情。

PE到底等于多少，才算估值合理了呢？压根儿没有固定的标准。

下图是1999年以来各月底、上交所统计的月度A股静态平均市盈率：

🔺红色是高PE月份，蓝色是低PE月份

你可以说近期的平均市盈率，已经跌到了A股历年来最低市盈率附近，已经很低了。

那我请问你，还能不能再低呢？以往的投机热情，和现在的投机热情是完全可比的吗？

投机需求弱化，必然带来市场整体估值水平的下移，PE下移，即便你的EPS稳定增长，股价也可能不涨，甚至下跌。PE和EPS如果同时下降，那股价跌的更惨。（公司价值不能只看EPS，这里为了描述清楚，只用EPS来举例）。

平均市盈率15跌到10，别看只差5，跌幅达33%。

平均市盈率10涨到15，别看只差5，涨幅需50%。

知识点啊朋友们，雪球化的快，滚的慢。

2、从股市的起源说开去

股票的起源，比较一致的说法是起源于1602年的荷兰，东印度公司。

当年都在搞航海，然而科技水平还不太够，出海风险比较大，而且需要大量资金，为了筹集远航的资本，分摊风险，就出现了股份集资的方法。

刚开始股票是不能转让的，只能眼巴巴盼着船满载而归，拿回本金和分红。

随着股票和航海的发展，投资人越来越多，投资需求越来越大，筹资需求也越来越大，以前2,3年航船返航才能流动一次的资本效率就显得偏低了，为了更快周转，荷兰人自发的产生股票交易行为，最后发展成股票交易所。

可想而知，假如你是持有A船股票的股东，急需用钱，你会怎么转让自己的股票？当然是好好包装一下，说一下这条船的基本面——造船工艺好，船新，动力足，船长经验丰富，海员年轻力壮，配有气象学家和天文学家，配有*级厨师和医生，粮食和淡水准备充足，这趟航行的主要目的是运回印度的香料，荷兰本地的印度香料价格一路走高，安全返航回国一定有个好收成。

假如你是买家，你会怎么抉择？当然是判断一下付出和收益成不成正比，是否有盈利空间，如果你打算持有一直到返航，那你要考虑能拿到多少分红；如果你打算转手卖给别人，你要判断一下这条船的人气怎么样，接盘侠的热情高不高。

如果没有投机需求，股票价格一定上不去；如果没有投资需求，就不会存在股票本身。

从不专业的角度看，融资和投资是股票存在的根本原因，投机是股价上涨的直接原因。

所以17年底18年年初ZJH极力宣扬价值投资，打击“野蛮人”，打击投机行为，出发点虽好，个人认为是矫枉过正。果然带来一波“可观”的下跌。最近又开始呵护市场，屡次表态不过多干预市场。但愿可以带来想要的结果吧。

作为散户，摆正心态，别瞧不起投机，不要被价值投资的高尚导向误导；但是你投机的时候，最好选择价值投资者也会考虑的标的，这样是有安全垫的。总之，投资和投机要辩证的看，不要掉入价值陷阱；也不要随意瞎买，偷鸡不成蚀把米。

三、炒股是三观的比拼

炒股是三观的比拼，“世界观、人生观、价值观”，为啥这么说呢。

还是拿中石油举例吧。

1、网上流传一个段子，大家肯定都听过，说“十年前，2008年3月20日，国际原油每桶147美元，国内油价6.3元；十年后的2018年5月26日，国际原油每桶75.56美元，国内油价7.4元。可能是桶贵了。”

不炒股的朋友，不关心价格形成机制，是可以说的过去的。如果作为股民也跟着起哄，你可能不适合炒股。

2008年国际原油价格一度达到每桶147美元的高点。一桶约159升，大概是6.38每升，这还没有考虑运输、炼制等各种成本，包括成品油消费税等，最后国内成品油价给你6.3，你要感谢国家，中石油08年炼油业务巨亏829亿（08年年报可查）。如果按照真正的成品油定价，估计得到10元/升。

2、还有一个消息，不知道各位注意过没，2016年1月13日，国家发展改革委发布消息，决定进一步完善成品油价格机制，设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。

图片来源：全国交通网

当时消息一出来，网上骂声一片，主要声讨40美元以下，国内油价不下调。

作为三观端正的股民，我第一反应是中国石油中国石化有了安全垫，可以考虑适当时候布局了。反正发改委都发文了，我能改变啥吗，不能，那我就从中找到机会。

油价跌到40美金以下，国内仍然按照40美金的成品油+正常利润定价，跌的越多，利润越大。。如果油价涨呢，成品油价始终保证正常利润。这不是利好是啥？不过我当时太过保守，最终选择了中石油。事实证明石化更猛。

有人会问，你为啥不买港股，不是更便宜吗。

其实我也一直在纠结这个问题，就像我之前说的，投机和投资要辩证的看，由于A股投机热情高，所以A股的估值总体偏高，港股偏低，那股票的弹性也一样，所以我一直在A股交易。不过港股通之后，像是打开了连通器，两边水面有拉平的大趋势，但目前港股通的50万门槛把大多数投机者挡在了门外，所以暂时A股还是会有估值溢价。总之，这个问题确实一直困扰着我，A+H同时上市，我到底该选择哪边。

3、中石油有一个最有名的槽点，48块钱的中石油。

作为三观端正的股民，48块钱的中石油是绝对不会碰的，很简单的逻辑，全世界的上市公司，苹果18年8月刚刚刷新万亿美金市值，07年中石油上市最高就已经8万亿人民币。。。不可思议，居然有人买。。虽然当时流通股只有30亿，流通市值最高才1500亿不到，但总市值在那儿摆着呀。

世界是平的，和世界知名大企业的市值横向比较，是一个挺有用的小技巧，也算是世界观了。

比如我交易的苏宁易购，为啥买，相对于JD在美股的暴涨，我认为两者差价不该那么大，合理估值大概苏宁是京东的一半比较合理。

为啥卖，JD今年在美股的暴跌，导致拿着苏宁易购不是那么划算了。就这么简单。以后他们俩的相对估值会不会缩小差距？我也不知道，虽然我暂时清仓了苏宁，但我还是把家里5个手机都弄了super会员，能在苏宁买的坚决不在JD买。

总结

1、之前有人质疑说，股神也上smzdm？

看完这篇，我希望说清楚了，我只是个凡人，稍微有点入门，发发文章总结总结而已。跟同事不敢说，怕领导说我不够努力做本职工作，只能在这里聊一聊。

2、有人怀疑说，真正赚钱的会教给别人？

其实价值投资是最不担心分享经验的，因为我告诉你，你也不见得做的到。

只有荐股骗钱，才会搞的神神秘秘的，好像告诉你一个代码，就能打赢全民脱贫攻坚战了。

3、有人鄙视说，还不如买房。其实这篇文章是说股市而已，当然要分散投资，如果你想聊房子，我改天再发帖说说房事也可以啊，欢迎到时捧场。对于北京（我人在北京，外地不清楚），我认为房子已经不适合平民投资了。以后房地产市场会分化，全民普涨时代结束了。

4、有人说，不炒股就不会亏了。确实是这样，我又不是骗你开户的。对于已经在里面的股民，只要完美活过熊市，牛市里的收益就会非常可观。

5、有人说，smzdm啥时候可以聊股票了，你这种水平去雪球都没人搭理你。

smzdm当然可以聊股票，不赚钱怎么买东西。至于雪球，自从我开始记录实盘以来，16/17/18年三年的实盘收益在雪球也是拿得出手的。我不喜欢雪球，因为，股票只是生活的一部分。当然了，你说我水平差，没人搭理我，也可以，你开心就好。

最后，2019年10月1日是我国的大喜日子，祝大家2019年财源广进。