可转债盈利的八种方法

2022-12-02 11:11:33 15点赞 91收藏 3评论

众所周知,可转债“下有保底,上不封顶”。可以理解为债券+股票看涨期权。

可转债常见盈利方法一共有8种,其中前 4 种是利用可转债本身规则,是必赢的方法,而后 4 种是基于逻辑,属于大概率挣钱的方法,要注意每种方法都有各自的适用条件。

可转债盈利的八种方法

接下来我会结合之前的实际情况对每种方法进行说明,并且用星级来给每种方法打分,难易度和重要程度都各自从1星到3星,星级越多表示越难/越重要。

1. 关键词,强赎。难易度:1星,重要程度:3星

之前对所有退市的可转债进行了数据分析:

可转债强赎数据分析

93.3%的可转债是强赎退市,而84%以上的转债会在3年内结束战斗。

从统计学角度来看,一只可转债从发行到最终触发强赎条款退市是非常大概率可能会实现的,那么可以选择价格低于130的可转债并持有到强赎,即“无脑摊大饼”。

平时每天都会提到的组合,其实也是一种“精选摊大饼”,只不过通过回测筛选了多个有效因子,收益率和回撤都好于“无脑摊大饼”。

这种盈利方法是最简单也最重要的,大家应该都会。

从强赎获利法中又可以延申出针对正股的强赎套利,之前也带大家实战过,并且写了详细的分析:胜而后求战,核能转债套利思路详解

简单地说,就是利用正股强烈的强赎意愿,反复地在低于强赎价以下买入,高于强赎价以上卖出。

2. 关键词,回售。难易度:1星,重要程度:1星

绝大多数可转债有回售条款,可以买入低于回售价而离回售较近的可转债进行套利。这个方法在早些年可转债市场并没有那么热的时候有较多的使用。

简单地说就是正股价低于触发价,且进入回售期前(一般到期前2年),同时价格低于100元,越低越好,那么就可以买入等待公司以100+利息的价格回购可转债。
目前几只低于100的可转债基本都有问题,存在上市公司破产退市的风险。因此现在不是很建议使用这种方法。


3. 关键词,下修。难易度:2星,重要程度:3星

持有的可转债突然宣布下修,这可是最让人惊喜的事情了。下修即为下调转股价,其在事会公布预案及股东大会通过时,提供两次明显盈利机会。其中较大的盈利机会在于如何找出即将下修的可转债并提前潜伏。可以参考之前的文章:

转债的下修潜伏策略

另一种寻找可能下修转债的方法

之前组合买入众信的操作就是利用下修条款,在公布预案之后,股东大会表决之前,判断这次会下修到底并且买入,最终公布下修到底之后卖出获利。

4. 关键词,折价。难易度:2星,重要程度:2星

这个方法前几天华森还用到过,即盘中可转债出现较大负溢价,且正股没有下跌趋势的时候,可以盘中买入,收盘前转股套利。

之前也带大家在本钢转债上操作过一次。

紧急发车,四个点的本钢转债套利操作

不过这种方法也存在第二天亏钱的风险,如果转股比例过大会对正股造成较大的抛压,因此一定要选择小规模转债进行操作。

5. 关键词,三低抄底。难易度:2星,重要程度:2星

在市场较弱的时候,可以用三低可转债做反弹,安全性好且能吃住反弹。不过这里的双低是低溢价+低规模+低价格,其中对价格的要求可以放宽。

从反弹数据中看哪些是值得抄底的可转债

6. 关键词,抢权配售。难易度:3星,重要程度:1星

上市公司公布了发行可转债,如果不想拼运气打新,可以在配售日前买入股票,配售日当天可以按持有数量直接获配可转债。

当然买的股票在配售日当天有较大概率下跌,但是只要股票亏损小于配售可转债的上市收益,这次操作就是赚的。

而且越早潜伏,甚至可以将股票拉高后卖给为了抢权去配售可转债的那帮人提前兑现收益。

抢权配售的关键点在于,要算清楚配售比例和股票购买数量,有可能股债双收,也有可能股票亏大钱转债赚小钱,属于风险较大的操作,而且“弱市不抢权”,因此目前也没有带大家去实际操作,以后有合适机会再做。

7. 关键词,捡便宜。难易度:3星,重要程度:2星

寻找定价错误导致的套利机会,尤其是寻找新债上市价和合理价之间的价差,是一种成功率高且迅速的套利方法。

这种盈利方法的难点主要是建立在对新上市转债价格的准确预估上。而怎么预估转债价格,之前也是写了很多篇文章了:转债价格的数据拟合估算法

一旦有这样的机会,是可以上较大仓位操作的,而且胜率很高,尤其是在市场较弱的时候,可以在短时间内兑现利润。

8. 关键词,到期。难易度:2星,重要程度:2星

为了不想还钱,快到期的可转债往往会进行一番挣扎,如果能蹭到某些概念或者刚好赶上波小行情,上涨幅度往往远超大盘。

比如最近的久其转债,距离到期只有1年了,一般公司都会着急强赎,这时候先下修降低溢价率,然后沾上信创概念拉升正股,一波操作之后强赎已经基本到手了。

这种方法难度在于要找到靠谱的公司,比如下修积极的不想还钱的,另外剩余规模不宜过大,之前也有过洪涛和海印的失败例子。

作者声明本文无利益相关,欢迎值友理性交流,和谐讨论~

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