了解一个行业的估值，才不容易亏钱

有散户在的地方，就有割韭菜的镰刀，这不，最近这些疫情概念股们，已经迫不及待的开始收割韭菜了：

• 乐心医疗近期发布公告，宣布实际控制人计划减持，拟减持的股份占公司总股本的比例高达4%

• 尚荣医疗发布公告，宣布实际控制人计划减持，且拟减持的股份占公司总股本的比例高达1%

• 青松股份连续发布公告，多名大股东宣布计划减持，累计减持的股份占公司总股本的比例达4.3%

根据21世纪经济报道不完全统计，2月以来股价涨幅超过20%的近50家抗击疫情相关上市公司中，至少有8家上市公司股东发布了减持计划或减持公告。

这吃香，真难看~

当然，除了医疗行业，科技公司跑路的也不少，根据Wind数据统计，最近一个月以来，已有20家科技公司宣布减持。

割韭菜的盛宴来了，你准备好被割了吗？

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只要了解一个行业的估值，就不会被轻易割韭菜，那么哪些行业估值较高呢？

分析行业的估值高低，市场上常用市盈率百分位高低来判断，但这个指标在样本密集的时候会失效，比如101、102、103、104、105这五个数据，25%的百分位和75%的百分位其实只差2%而已。

所以为了更精确的对比行业估值，我更建议用“指数当前市盈率/过去十年的市盈率中位数”，之所以只用十年数据，主要是为了防止行业估值中枢偏移。

行业估值排名如下：

（均选取wind行业指数，部分如银行、券商指数采取市净率指标）

如图，由于目前中证全指的PE/历史中位PE是98%（后文称之为“膨胀度”），如果以中证全指为标准，那么比值在98%以上的行业，我们可以认为估值在平均之上，反之，在98%以下，说明行业估值在平均之下。

从这张图来看，相对估值最高的三个板块分别是：

• 半导体指数，膨胀度= 259%

• 信息技术指数，膨胀度= 175%

• 新能源车指数，膨胀度= 161%

除了这三个板块之外，医药、医疗、可选消费、通信设备（相当于5G概念）的膨胀度也都超过了110%。

这里特别强调下半导体指数，上一次半导体指数膨胀度达到这么高的值，还得追溯到15年牛市高位的时候~可想而知这个板块现在有多疯狂。

接着再聊聊膨胀度比较低的板块：

• 房地产指数，膨胀度= 55%

• 银行指数，膨胀度= 76%

• 公共事业，膨胀度= 79%

膨胀度低的，基本都是以传统行业为主，尤其房地产和银行指数都是市盈率均低于10倍的板块，防守性很强。

消费指数最近增速放缓，估值也回到了合理区间，膨胀度为100%。

保险行业虽然没法用PE和PB估值，但估值也很低，以龙头中国平安为例，目前PEV约为1.5倍，处于历史较低区间。

中国平安历史pev走势（图来自雪球忆西风，侵删）

再补充一句，估值仅供参考，不代表未来市场涨幅~

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1. 目前国泰纳斯达克100ETF（513100）场内收盘价为4.01元，场外净值只有3.48元，场内溢价高达15.5%，不过ETF套利门槛太高，具体也不多说，建议大家近期不要在场内买入该标的，因为基金短期很可能受套利影响下跌。

2. 前天证监会发布重大利好：

1、取消创业板非公开发行最近一期负债率高于45%的限制

2、取消创业板非公开发行连续两年盈利的限制

3、非公开发行价格由原来的不低于90%下调到不低于80%

4、发行对象，由原来10人放宽到35人

5、非公开发行锁定期缩短了一半，从控股股东36个月和普通投资者12个月变成18个月和6个月

6、发行规模从原来的不超过股本20%提高到30%

解读：总的来说就是，该规定大幅增强了创业板的再融资能力，且极大利好定增基金，14年时很多定增基金虽然拿了打折股票，但因为锁定期太长，牛市高位了卖不了，结果后来牛市崩盘，很多定增基金亏惨了。这次将锁定期缩短一半，并把发行对象从原来10人放宽到35人，而且定增折扣从最低9折降到8折，这样上市公司做定增的难度就大大降低了，而且定增基金也更容易取得高收益，此外对于券商而言，放松了管制，相当于业务量也会增加，所以对券商也是小利好。

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