中信证券策略团队：A股正迎来最佳的买入时机！

3月22日，中信证券策略团队发布研报，预计海外疫情、全球流动性、美股波动、国内政策这四大市场见底信号在未来几周会逐渐明确，A股正处于全年最佳的配置窗口。

最恐慌的时候，恰恰是机遇最大的时候，A股的机会永远都是跌出来的，涨起来的都是风险。遇到了突发的事件，短期的影响非常大，悲观情绪蔓延，但是，越悲观的市场，酝酿的机会越大，2008年跌到1664点，展开了一波V型大反攻，2013年跌至1849点，展开了一轮浩浩荡荡的牛市。中国股市这一次再次探底，正迎来最佳的买入时机。

当下，疫情的发展是资本市场的主要矛盾。目前全球主要国家的疫情情况是：中国国内疫情已得到有效控制；韩国新增明显放缓，累计接近峰值；欧洲疫情扩散加速，有恶化迹象；美国大量检测后，新增急速上升；伊朗新增有放缓迹象；日本检测较少，数据偏差。

虽然中国新冠疫情已得到有效控制，但疫情全球范围快速扩散将从供需两端冲击实体经济，2020年全球经济下行已成必然趋势。未来海外疫情还将复杂演化，这令全球经济前景更趋复杂，短期内全球经济前景变数加大，中国或成全球经济增长重要支撑点。

话又说回来，这次A股面临的外围因素会十分复杂。美股的趋势交易、程序交易、被动投资占比提升，也有原油价格战的负面影响，共振之下美股快速大跌，无论是跌幅还是跌速都史上难见，即使如此，美股目前还未见底，对A股的影响仍然存在。此外，外围疫情拐点未到，对经济衰退的影响很难评估，如果情况比较极端，A股可能会跌出本轮熊市的新低。同时，美国的高收益债风险凸显，逼近2008年次贷危机的初期，这类风险不得不重视，警惕债务风险引发的新一轮资产抛售潮，A股也难独善其身。

再从技术上看，以上证指数月线图为分析对象，可发现上证指数的长期趋势向上，画出趋势线，可发现目前上证指数下方离趋势线不远，大概就在2500点左右的位置，可能会与2440点形成底部抬高的双底结构。如果外围的影响因素更加极端，那么上证指数也许会跌破2440，但是，再往下的空间也不大，市场的估值已经很低了，这种情况，就要给予2440点下方200点的容忍度，即可能会形成底部下降的双底结构。无论是哪一种结构，都是历史性的大机会，要做好跟踪，不要受市场的恐惧情绪影响，大跌时乐观一点，大涨时谨慎一些。

至于目前的情况，市场在筑底的阶段，关注疫情的进展，国内严防输入性病例可能引起的二次爆发，国外则留意疫情防控到了哪一阶段，同时，关注外围经济衰退的力度以及对中国的影响。对A股，短期内要防范筑底阶段反复的风险，长期则保持乐观。